兴利(香港)控股（00396.HK）：2024年业绩回暖，但仍需关注盈利能力与应收账款

近期兴利(香港)控股（00396）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

公司概况

兴利(香港)控股（00396.HK）主要从事设计、制造、销售及市场推广住宅家具（主要包括木制家具、梳化及床垫），并提供布局设计、装潢及产品展示相关的市场推广服务。2024年年报显示，公司在报告期内实现营业总收入1.14亿元，同比上升20.86%，归母净利润1532.4万元，同比大幅上升233.76%。

盈利能力分析

收入与利润

• 营业总收入：2024年达到1.14亿元，同比增长20.86%。尽管收入有所增长，但毛利润为1569.7万元，同比下降29.94%，表明公司在成本控制方面面临一定压力。
• 归母净利润：2024年实现1532.4万元，同比大幅增长233.76%，主要得益于前两年的亏损基数较低。
• 销售毛利率和净利率：2024年的销售毛利率为13.79%，较2023年的23.78%显著下降；销售净利率为13.46%，较2023年的-12.16%有明显改善。

盈利能力指标

• 净资产收益率（ROE）：2024年为19.25%，较2023年的-10.14%大幅提升。
• 总资产净利率（ROA）：2024年为12.33%，较2023年的-5.67%显著改善。
• 投入资本回报率（ROIC）：2024年为16.29%，较2023年的-6.88%有明显提升。

资产负债与流动性分析

• 资产负债率：2024年为21.59%，较2023年的41.20%大幅下降，表明公司负债水平有所降低。
• 流动比率和速动比率：2024年分别为4.47和4.21，较2023年的1.17和1.11显著提高，显示公司短期偿债能力增强。
• 经营业务现金净额/流动负债：2024年为47.36%，较2023年的21.85%大幅提升，表明公司经营活动产生的现金流较为充裕。

应收账款状况

公司应收账款状况值得关注，应收账款与利润的比例高达212.86%，这可能意味着公司在应收账款管理方面存在一定的风险。

业务结构与市场分布

• 主营收入构成：2024年，销售货品收入为1.11亿元，占总收入的97.60%；服务收入为273万元，占2.40%。
• 地区分布：亚洲（不包括中国）是最大的市场，收入为7212.7万元，占63.34%；其次是美国，收入为3060.2万元，占26.87%；中国市场的收入为682.6万元，占5.99%；欧洲市场收入为431.4万元，占3.79%。

展望与挑战

尽管2024年公司业绩有所回暖，但盈利能力仍需关注，尤其是在毛利润下降的情况下。此外，应收账款管理问题也需要引起重视。未来，公司将继续专注于海外市场，特别是中东和日本市场，并通过加强研发和市场推广来提升竞争力。

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