申万宏源香港（00218.HK）2024年业绩下滑显著，需关注现金流与业务转型

近期申万宏源香港（00218）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

一、总体概况

申万宏源香港（00218.HK）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为5589.7万元，同比下降90.96%，归母净利润为-1.61亿元，同比上升16.49%。尽管亏损幅度有所收窄，但公司整体业绩表现仍然较为疲软。

二、主营业务收入构成

从主营收入构成来看，财富管理业务收入为2.66亿元，占比476.10%；机构服务及交易业务收入为1.24亿元，占比222.24%；企业金融-企业融资业务收入为8992.1万元，占比160.87%；资产管理业务收入为1125.8万元，占比20.14%；企业金融-本金投资业务收入为-4.36亿元，占比-779.35%。企业金融-本金投资业务的大幅亏损对整体业绩产生了显著负面影响。

三、财务指标分析

1. 盈利能力

公司净资产收益率为-5.93%，投入资本回报率为-1.61%，总资产净利率为-1.49%。这些指标表明公司在2024年的盈利能力较弱，且较往年有所恶化。

2. 资产负债状况

公司的资产负债率为70.06%，流动比率为1.42，速动比率为1.42，股东权益/总负债为42.73%。虽然流动比率和速动比率较上年有所提升，但资产负债率仍然较高，显示出一定的财务风险。

3. 现金流状况

经营活动现金净额与流动负债的比例为-9.21%，表明公司经营活动产生的现金流不足以覆盖流动负债，存在较大的现金流压力。

四、业务发展回顾

1. 财富管理业务

财富管理业务收入同比减少约12%，但在四季度市场反弹带动下，手续费及佣金收入为7004万港元，较2023年的6558万港元增长约7%。利息收入方面，总收入为1.96亿港元，较2023年减少约17%。

2. 企业金融业务

企业金融业务手续费及佣金收入按年上升28%，至8992万港元。然而，由于投资项目业务估值调整，合并投资基金层面录得投资业务亏损4.36亿港元。

3. 机构服务及交易业务

机构服务及交易业务的手续费及佣金收入为6104万港元，按年减少14%；利息收入为4287万港元，按年增长19%。固定收益业务实现收入约1427万港元，同比增长31%。

4. 资产管理业务

资产管理业务的手续费及佣金收入为1126万港元，按年减少39%。尽管面临市场环境波动及跨境监管政策趋严的影响，公司通过精细化管理和战略性布局，尽力稳定资产管理费率水平。

五、未来展望

展望2025年，全球经济预计整体呈现温和复苏，但政策区域分化与地缘政治风险仍将带来较大不确定性。公司将继续在复杂多变的全球政治经济格局和监管环境下，紧跟宏观政策导向，灵活调整策略，稳步推进各项业务发展。

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