瀛晟科学（00209.HK）：2024年业绩下滑，现金流和债务状况堪忧

近期瀛晟科学（00209）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据瀛晟科学（00209.HK）发布的2024年年报，公司在报告期内实现营业总收入5.16亿元，同比下降1.41%。扣除非经常性损益后的净利润为1280.3万元，同比下降67.39%，而归属于母公司股东的净利润为-7302.6万元，同比下降154.89%。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为-0.56元。

盈利能力

公司的盈利能力显著下降，销售毛利率从2023年的7.50%降至2024年的2.48%，销售净利率从-5.61%降至-14.30%。毛利润为1280.3万元，同比下降67.39%。归母净利润的大幅下降主要归因于玩具业务的市场竞争加剧，导致毛利减少约2500万元，以及物业、厂房及设备减值亏损增加约1000万元。

资产负债与流动性

公司的资产负债率为139.81%，较2023年的119.52%有所上升。流动比率从2023年的0.61降至2024年的0.54，速动比率从0.45降至0.37，表明公司的短期偿债能力有所减弱。经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比例为-5.81%，显示出公司在现金流方面的压力。

资产运营效率

公司的存货周转率为6.53，较2023年的6.16略有提升；流动资产周转率从2.05降至1.89，总资产周转率从1.39降至1.34，表明资产运营效率有所下降。

投资回报

净资产收益率（ROE）为66.66%，较2023年的33.76%大幅上升，但这是由于归母净利润为负值导致的异常高回报率。投入资本回报率（ROIC）为-24.55%，较2023年的-9.76%进一步恶化。

主营业务表现

玩具部门

玩具部门的收入减少约1.7%至5.14亿元，毛利减少至约1380万元，主要由于最大客户的采购订单减少及为应对市场挑战而提供的更高折扣。玩具部门录得可呈报除税前分部亏损约4450万元。

农产品部门

农产品部门的收入从2023年的400万元增至2024年的1900万元，但仍录得可呈报除税前分部亏损约3500万元，主要由于日本的农产品种植及销售业务处于发展阶段。

未来展望

管理层对未来持审慎乐观态度，计划通过降低管理成本、探索新业务机遇和寻找新客户来改善公司业绩。然而，全球经济环境的不确定性，特别是地缘政治不稳定和通胀压力，可能继续对公司造成挑战。

财务健康状况建议

建议投资者密切关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.38%）、债务状况（流动比率仅为0.54）和财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达321.95%）。此外，应收账款状况也值得关注，年报归母净利润为负。

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