华大酒店（00201.HK）盈利能力下滑与现金流及债务状况需关注

近期华大酒店（00201）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

财务表现

收入与利润

华大酒店（00201.HK）在2024年的营业总收入达到5.26亿元，同比上升16.36%，但扣除非经常性损益后的净利润为6690.3万元，同比下降40.31%。归母净利润为-4477.5万元，同比下降36.05%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力出现了明显的下滑。

盈利能力指标

销售毛利率从2023年的24.81%降至2024年的12.73%，销售净利率也从-7.32%进一步恶化至-8.64%。净资产收益率（ROE）和投入资本回报率（ROIC）分别为-1.07%和-0.92%，均低于2023年的水平，显示出公司在资本运用上的效率有所下降。

现金流与债务状况

现金流

经营活动产生的现金流量净额占流动负债的比例为16.50%，虽然高于2023年的12.78%，但仍低于2022年的25.92%。此外，货币资金占总资产的比例仅为4.06%，货币资金占流动负债的比例为28.43%，近3年经营性现金流均值占流动负债的比例为19.03%，这些数据表明公司的现金流状况较为紧张。

债务状况

流动比率和速动比率均为0.29，远低于2023年的0.46和2022年的0.4，显示出公司在短期偿债能力上存在较大风险。资产负债率为17.30%，虽然较2023年的20.17%有所改善，但仍需关注其长期债务管理。

主营业务分析

收入构成

公司主营业务收入主要来自经营酒店收入和物业租金收入。其中，经营酒店收入为4.81亿元，占总收入的91.53%，物业租金收入为4451.1万元，占8.47%。按地区划分，中国香港地区的收入占比最高，达到87.53%，其次是英国（7.90%）和中国内地（4.57%）。

成本与费用

酒店运营成本大幅增长31%，主要由于员工数量、薪酬、清洁及洗衣等成本增加，以及华丽海湾酒店和翻新后的上海华美国际酒店的额外运营月份所致。尽管如此，全年平均酒店入住率仍保持在90%以上。

展望与挑战

公司未来将继续面临中国经济疲弱和港元兑人民币汇率较高的挑战，尤其是中国旅客人均消费持续下降，更多旅客选择留宿大湾区。然而，随着中国其他主要城市如北京和上海进一步推行一签多行政策，未来前景仍有一定积极因素。管理层将继续努力增加收入和控制成本，以应对当前的经营环境。

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