近期激成投资（00184）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：
一、总体财务表现
（一）营业收入与利润
截至2024年12月31日，激成投资（00184.HK）的营业总收入为16.92亿元，同比下降2.67%；毛利润为15.37亿元，同比下降3.63%；归母净利润为2.56亿元，同比上升16.47%。尽管营业收入和毛利润有所下滑，但归母净利润实现了显著增长。
（二）每股盈利与派息
基本每股盈利和摊薄每股盈利均为0.75元，较2023年的0.65元有所提升。每股派息为0.07港元，派息比率从2023年的12.38%下降至9.31%。
二、财务比率分析
（一）偿债能力
流动比率从2023年的2.5下降至2.14，速动比率从2.14下降至1.82，表明公司在短期内的偿债能力略有下降。经营活动现金净额与流动负债的比例从43.26%下降至31.46%，进一步反映了现金流的紧缩。
（二）盈利能力
销售毛利率从91.75%微降至90.83%，销售净利率从18.05%提升至20.89%，显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。净资产收益率（平均）从7.26%提升至7.96%，投入资本回报率从5.98%提升至6.97%，总资产净利率从3.84%提升至4.43%，表明公司的盈利能力有所增强。
（三）资产负债结构
资产负债率从35.48%下降至33.00%，股东权益/长期债项从267.69%提升至357.98%，股东权益/总负债从151.65%提升至174.15%，显示公司在优化资本结构方面取得了进展。
三、业务板块分析
（一）酒店及会所业务
酒店及会所业务是公司最主要的收入来源，2024年贡献了15.9亿元的收入，占总收入的93.99%。尽管总收入略有下降，但酒店业务的溢利从2023年的239,900,000港元增长至350,900,000港元，主要得益于酒店物业减值亏损拨回及出售加拿大酒店资产的收益。
（二）租金收入
租金收入为9030.2万元，占总收入的5.34%，保持相对稳定。澳门物业租赁收入从2023年的83,100,000港元增长至87,100,000港元，主要得益于住宅物业和服务式住宅入住率的提升。
（三）管理费收入
管理费收入为1145.6万元，占总收入的0.68%，规模较小但保持稳定。
四、地区分布
（一）美国
美国市场贡献了7.91亿元的收入，占总收入的46.74%。尽管渥太华喜来登酒店已于2024年2月出售，但纽约索菲特酒店的入住率和平均房租均有所提升，表现出色。
（二）越南
越南市场贡献了7.12亿元的收入，占总收入的42.08%。越南酒店业实现了强劲增长，西贡大剧院喜来登酒店和帆船酒店的入住率和平均房租均有提升。
（三）中国澳门
澳门市场贡献了1.05亿元的收入，占总收入的6.22%。尽管商业及办公物业需求疲软，但住宅物业和服务式住宅表现良好。
（四）中国大陆
中国大陆市场贡献了3784.2万元的收入，占总收入的2.24%。武汉晴川假日酒店的入住率和平均房价均有所下降，面临较大挑战。
（五）日本
日本市场贡献了3228.1万元的收入，占总收入的1.91%。大阪心斋桥西佳酒店表现强劲，入住率和平均房租均有显著提升。
（六）加拿大
加拿大市场贡献了1114.3万元的收入，占总收入的0.66%。渥太华喜来登酒店已于2024年2月出售，多伦多机场和会议中心德尔塔万豪酒店的入住率和平均房租均有所提升。
五、未来展望
展望2025年，全球经济仍面临诸多不确定性，包括通胀压力、地缘政治紧张局势和贸易不确定性。激成投资将继续专注于提升入住率和租户留存率，通过具竞争力的租赁策略降低风险并把握机遇。酒店业预计将持续复苏，但复苏速度因地区而异，公司将通过提升营运效率和投资于酒店翻新来增强市场竞争力，推动长期盈利增长。
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