天利控股（00117.HK）：2024年业绩承压，MLCC业务逐步回暖

近期天利控股集团（00117）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

天利控股集团（00117.HK）发布的2024年年报显示，公司在报告期内实现营业总收入5.48亿元，同比增长12.29%，但归母净利润为-1.53亿元，同比上升30.96%，仍处于亏损状态。扣除非经常性损益后的净利润为8151.5万元，同比增长4.68%。基本每股盈利为-0.21元。

盈利能力分析

收入与利润

2024年，天利控股的营业总收入达到5.48亿元，较2023年的4.88亿元增长12.29%。然而，公司的销售毛利率为14.88%，较2023年的15.96%略有下降。销售净利率为-27.99%，较2023年的-45.80%有所改善，但仍处于负值区间。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力依然面临挑战。

MLCC业务表现

MLCC业务作为公司主要收入来源，占主营收入的90.82%，2024年实现销售收入4.98亿元，同比增长13%。尽管全球宏观经济环境波动剧烈，但MLCC产业的库存水平趋于正常，下游需求逐步恢复，产品销量和价格均有所上升。公司通过优化产品结构和降低成本，提升了MLCC业务的竞争力。

资产与负债状况

截至2024年底，天利控股的资产负债率为76.62%，较2023年的66.83%有所上升，显示出公司负债水平较高。流动比率和速动比率分别为0.56和0.4，远低于2023年的1.04和0.84，表明公司短期偿债能力有所减弱。此外，经营活动现金净额与流动负债的比例为-3.83%，连续三年为负，需关注公司现金流状况。

投资与资产管理

天利控股管理11项基金，资本承担总额约为647.8百万美元，其中公司自身的资本承担为89.9百万美元。2024年，公司通过资产管理服务获得收入4070万元，并从所投资的六项基金中获得净收益950万元。这些基金的投资方式包括债权、普通权益或优先权益，涉及香港、中国、英国及美国四个国家或地区。

未来展望

展望未来，MLCC行业有望受益于物联网、5G通信、新能源汽车及AI服务器等新兴市场需求的增长。天利控股将继续巩固消费级市场，积极开拓汽车电子、通讯基站、数据中心等高端市场，加大研发投入，提升产品质量和技术水平，以应对激烈的市场竞争。

结论

总体来看，天利控股在2024年虽然实现了营业总收入的增长，但盈利能力依然较弱，且面临较高的负债压力和现金流紧张的问题。MLCC业务逐步回暖，但公司仍需加强成本控制和资金管理，以改善财务状况并提升市场竞争力。

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