兴发铝业（00098.HK）2024年盈利能力承压，营收增长但毛利下滑

近期兴发铝业（00098）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

兴发铝业（00098.HK）在2024年的营业总收入达到了188.55亿元，同比上升了8.66%。然而，扣除非经常性损益后的净利润为17.64亿元，同比下降了11.38%。归母净利润为8.26亿元，同比上升了2.72%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力指标

• 销售毛利率：2024年为9.35%，相比2023年的11.47%有所下降。
• 销售净利率：2024年为4.39%，略低于2023年的4.66%。
• 净资产收益率：2024年为14.73%，低于2023年的16.13%。
• 总资产净利率：2024年为6.03%，低于2023年的6.44%。

这些指标的变化反映了公司在2024年的盈利能力有所减弱，尤其是在毛利润方面。

资产负债与流动性

• 流动比率：2024年为1.6，低于2023年的1.8。
• 速动比率：2024年为1.34，低于2023年的1.52。
• 资产负债率：2024年为59.38%，略高于2023年的58.61%。

这些比率的变化表明公司的短期偿债能力有所下降，资产负债率略有上升。

现金流与运营效率

• 经营活动现金净额/流动负债：2024年为22.66%，低于2023年的30.59%。
• 存货周转率：2024年为11.33，高于2023年的10.91。
• 流动资产周转率：2024年为2.02，基本持平于2023年的2.03。
• 总资产周转率：2024年为1.38，略低于2023年的1.39。

经营活动现金流占流动负债的比例下降，可能影响公司的资金流动性。但存货周转率的提升表明公司在库存管理方面有所改善。

分红政策

• 每股派息：2024年为0.64港元，与2023年持平。
• 派息比率：2024年为30.24%，略低于2023年的30.37%。

公司在分红政策上保持了一贯性，派息比率略有下降。

行业与市场环境

2024年，中国房地产市场继续面临挑战，新建商品房销售面积和销售额分别下降了12.9%和17.1%。尽管如此，兴发铝业通过灵活调整业务方针，深化与现金流状况良好的房地产开发商的合作关系，积极拓展业务范围，有效抵御了市场风险。

展望

展望2025年，随着一系列楼市利好政策的逐步落地，房地产市场有望逐步回稳。铝型材行业预计将继续受益于全球城市化进程和基础设施建设的加速，特别是在绿色建筑和节能建筑的推动下，市场需求有望继续增长。兴发铝业将继续通过技术创新和市场拓展，保持其市场竞争力和盈利能力。

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