【券商聚焦】交银国际：AI增长能见度上升，建议关注芯片硬件

（原标题：【券商聚焦】交银国际：AI增长能见度上升，建议关注芯片硬件）

金吾财讯|交银国际发布研报指，2027年AI增长能见度上升，AI智能体进一步推动CPU/存储需求。前一交易日，恒生指数收报24,761.13点，跌0.19%，年初至今跌7.90%；国企指数收报8,266.01点，跌0.09%，年初至今跌7.27%；A股方面，上A跌1.22%，深A跌1.97%。全球主要指数方面，道指跌0.31%，标普500跌0.02%，纳指涨0.01%；英国富时100、法国CAC、德国DAX分别跌0.24%、0.52%、0.57%。宏观及资金价格方面，HIBOR报4.58%，美国10年期国债收益率报5.19%，三个月/六个月分别变动17.92/18.40个基点。恒指50天、200天平均线分别为25,303.29点、25,225.49点，14天RSI为42.303，沽空33,728百万港元。 研报指，据主要加速器公司对2027年及之后的出货量指引，上调2027/28全年AI加速器出货量预测至3451/5234万片，前值2905/4048万片；同时上调2027/28年台积电(TSM US) CoWoS年底月产能至22/27万片，前值20/25万片。 研报认为，META MUSE或打开消费级AI智能体时代，智能体向消费端普及或进一步提升CPU和存储芯片需求。对于CPU，短期内供给紧张或仍将持续，且是制约CPU出货继续增长的主要因素。在x86领域，AMD(AMD US)相较英特尔(INTC US)或具备产品竞争优势，AMD基于EPYC 6的数据中心CPU芯片Venice将在2026年下半年上市，或早于英特尔Xeon 7 Diamond Rapids（预计2027年上市），且表现出更好的性能。 投资启示方面，研报认为AI加速器出货量能见度上升，或帮助AI相关芯片/硬件公司短期内估值修复。建议CPU方向关注AMD(AMD US/买入)；存储器方向关注SK海力士(000660 KS/买入)。大市值加速器和晶圆代工公司估值更具备吸引力，建议关注博通(AVGO US/买入)、英伟达(NVDA US/买入)、台积电(TSM US/买入)和中芯国际(00981.HK/买入)。