【券商聚焦】中金公司：AI中长期内能通过降低贸易成本和提高生产力的方式促进贸易

（原标题：【券商聚焦】中金公司：AI中长期内能通过降低贸易成本和提高生产力的方式促进贸易）

金吾财讯 | 中金公司发研报指，AI中长期内能通过降低贸易成本和提高生产力的方式促进贸易，短期内通过AI相关产品拉动出口。WTO预计，从2025到2040年，不同情景假设下的全球贸易量预计将增长33.7%至36.7%，其中制造业贸易量预计将增长22.2%至24.4%。主要支撑因素包括三大类：一是贸易成本的降低，二是AI 服务和可贸易性的提升，三是可贸易部门的生产率提升。短期来看，AI则主要通过AI相关产品来拉动出口，可以分为三大类：一是包括二氧化硅、氧化锗、二氧化锆和碳化硅等的原材料与加工化学品，二是用于半导体生产的中间品，三是包括计算机、半导体和相关机械等的AI相关设备。

AI相关产品出口加速上升。我们根据WTO列出的AI相关产品列表和UN Comtrade中已经公布数据的经济体加总得到了近三年全球AI相关产品出口金额，2024年全球AI相关产品出口3.1万亿美元，较2023年上升10.1%；占整体出口比重为14.5%，较2023年上升1.2个百分点。从出口地区分布来看，中国大陆（6336亿美元）、中国香港（3554亿美元）、中国台湾（3106亿美元）排名前三。中国大陆AI相关产品出口占整体出口比重为17.7%，在主要经济体中处于相对较低水平。中国大陆AI相关产品出口结构中，虽然仍是以中间品为主，但是相比其他主要经济体来说中间品和设备占比比较均衡，分别占比68%、31%。从进口地区分布来看，中国大陆（5413亿美元）、美国（4795亿美元）、中国香港（3460亿美元）排名前三。然而，2024年AI相关设备进口中，美国排名第一，为2016亿美元。

美国AI资本开支推动AI相关产品进口。美国AI投资热潮推动下，美国私人部门信息处理设备投资增速显著上升，2025年二季度同比上升26%，这也带动了AI相关产品进口增速的上升，2025年8月美国AI相关产品进口同比27%，虽然较前期高点有所回落，但仍然保持较高增速。AI相关产品进口占美国整体进口比重也持续上升，2025年8月为20.7%，较前一年同期提升5.5个百分点，而其中又以AI相关设备进口比重的提升更为明显。

中国大陆AI相关产品出口稳步提升，但边际拉动作用提升相对温和。从2024年12月至2025年11月，中国大陆AI相关产品出口6903亿美元，同比上升9.7%，但绝对金额仍然低于2022年7月。从AI相关产品对中国大陆月度出口同比的拉动来看，虽然边际有所上升，但程度相对温和。