【券商聚焦】长江证券予云顶新耀(01952)“买入”评级 指mRNA平台突破有望打开公司长期的增长空间

（原标题：【券商聚焦】长江证券予云顶新耀(01952)“买入”评级 指mRNA平台突破有望打开公司长期的增长空间）

金吾财讯 | 长江证券发研报指，云顶新耀(01952)已初步构建了国际领先的、完全整合且本地化的AI+mRNA平台，聚焦高门槛肿瘤疫苗及InvivoCAR-T赛道，其三款核心产品管线通用型现货肿瘤治疗性疫苗EVM14、个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16，以及体内自体生成CAR-T(In vivo CAR-T)EVM18，均已进入临床或临床前关键阶段。整体来看，云顶新耀mRNA平台的突破，或将成为公司战略转型的关键推动力，有望打开公司长期的增长空间，推动公司从单纯的药品商业化主体，向技术输出型的创新企业转型。

肿瘤疫苗可恢复 T细胞的初始激活、扩大新抗原特异性T细胞库，是肿瘤免疫疗法潜在的“助推器”，有望极大地拓展免疫治疗的获益人群，成为新一代肿瘤免疫疗法的重要组成部分。按照候选抗原的不同，肿瘤疫苗可大致分为肿瘤相关抗原疫苗(现货型)及特异性抗原疫苗(个性化)。EVM14是云顶新耀自研的一款现货型的肿瘤相关抗原疫苗，其IND已获得美国FDA及我国药监局批准，全球多中心I期临床试验已于2025年10月入组首例患者。EVM16是云顶新耀自研的一款个性化的特异性抗原疫苗，临床前研究中表现出色，展现出了与免疫检查点抑制剂联用的潜力，其IIT试验已于2025年3月完成首例患者给药。

该机构预计2025-2027年公司营业收入分别为18.43亿元、32.50亿元和53.44亿元，预计2025-2027年公司归母净利润分别为-3.87亿元、2.92亿元和9.62亿元，对应EPS分别为-1.09元、0.83元和2.72元，给予“买入”评级。