【券商聚焦】招商证券：2026年创新药领域催化剂梳理 首推诺华等

（原标题：【券商聚焦】招商证券：2026年创新药领域催化剂梳理 首推诺华等）

金吾财讯|招商证券（香港）发布研报指，创新药具备长周期研发特征，关键临床资产进展对企业价值影响重大。报告梳理了未来12个月全球创新药领域在小核酸、减重、肿瘤等治疗领域的主要管线催化剂，指出中国创新药研发水平已跃居全球第二，跨国药企对ADC、双抗等中国临床资产的兴趣持续升温。 行业趋势方面，肿瘤学、心血管代谢疾病仍是研发重点，靶向蛋白质降解剂（TPD）等新技术推动行业创新。中国新兴生物药企进入商业化验证阶段，海外合作质量提升，和誉(02256.HK)将成为首例获FDA批准的中国出海资产。小核酸领域，诺华(NVS US)的Pelacarsen、Amgen(AMGN US)的Olpasiran等关键临床数据将于2026年陆续读出。 报告给予行业"增持"评级，重点推荐：诺华制药(NVS US)、翰森制药(03692.HK)、信达生物(01801.HK)、艾拉伦制药(ALNY US)、和誉(02256.HK)、康诺亚(02162.HK)。其中，和誉的匹米替尼(ABSK021)预计2026年Q2/Q3获美国PDUFA批准，信达生物PD-1/IL-2融合蛋白IBI363多项全球三期试验将在2026年推进。 主要风险包括研发失败、美国反垄断监管及地缘政治因素。小核酸药物Fitusiran（血友病）、PLOZASIRAN（高血脂症）等2025年获批案例显示该领域商业化进程加速，但需关注临床数据波动对估值的冲击。