【券商聚焦】开源证券维持九方智投(09636)“买入”评级 指公司牛市弹性突出

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金吾财讯|开源证券发布研报指，九方智投控股(09636.HK)是2C金融信息服务行业龙头，以投顾牌照为基础，坚持“投研+科技”双轮驱动战略。公司董事长于投顾行业从业20余年，股权结构稳定，客群定位清晰。 研报指出，公司已建立起多维度产品矩阵和三位一体的流量运营体系，2025年上半年推广ROI达3.7倍，营业利润率49%，行业领先。短期来看，公司高beta属性受益于资本市场活跃；中长期"小单化"、"平台化"战略有望提高用户粘性。 财务方面，公司预计2025-2027年归母净利润分别为11.9亿、11.0亿和14.8亿元，同比增速为+338%、-8%和+35%，对应PE为17.9倍、19.4倍和14.4倍，显著低于可比公司平均水平。 业务亮点包括：1）收购香港券商Yintech Financial，获得香港证监会1、2、4、5、9类牌照；2）推出业内首款股票学习机"易知股道"，总销量已突破10万台；3）研发人员占比17.6%，拥有139项软件著作权及专利。 主要风险提示：监管政策风险、市场波动风险及成本控制风险。开源证券维持"买入"评级，认为公司作为行业龙头盈利能力突出，新战略有望带来估值提升。