【券商聚焦】浙商证券维持阜博集团(03738)“买入”评级 指IP+AI合作提升业绩弹性

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金吾财讯|浙商证券发布研报指，阜博集团(03738)作为全球数字版权管理核心服务商，将直接受益于迪士尼与OpenAI的战略合作。该合作授权OpenAI使用迪士尼旗下200个经典IP角色，并涉及10亿美元股权投资，有望推动海量AI二创内容涌现，提升IP长尾价值。 报告显示，公司25-27年营收预计为29.9亿/35.7亿/43.0亿港元，对应P/S为4.6/3.7/3.1倍；经调整利润预计为2.1亿/3.3亿/4.2亿港元，对应P/E为51/34/26倍。当前股价4.38港元，总市值109.48亿港元。 公司自主研发的影视基因(VDNA)视频指纹技术曾获美国电影协会评测第一，目前社交媒体平台在管活跃资产达429万个，其中"AI尾帧续写剧情"占比3%。迪士尼合作有望成为行业标杆，带动更多IP持有者构建AI授权体系，为公司带来新增客户。 主要风险包括AI技术迭代催生新型侵权方式、行业竞争加剧及合作协议落地效果不确定性。分析师维持"买入"评级，看好AI生成内容贡献增量、微短剧出海及数字内容资产交易带来的业绩弹性。