【券商聚焦】开源证券首予古茗(01364)“买入”评级 指公司开店空间广阔

（原标题：【券商聚焦】开源证券首予古茗(01364)“买入”评级 指公司开店空间广阔）

金吾财讯|开源证券发布研报指，古茗(01364.HK)作为现制茶饮行业第二品牌，全国开店空间广阔，供应链及渠道管理优势明显，首次覆盖给予“买入”评级，目标价24.74港元。 报告指出，古茗以区域精耕模式实现全国扩张，2025H1门店突破1万家，但全国仍有17个省份尚未布局。公司采用供应链先行的策略，配送成本低于行业平均，加盟商管理体系成熟，门店回收期仅13个月。 财务方面，开源证券预计2025-2027年公司收入分别为120.4/143.2/167.5亿元，同比增长37.0%/18.9%/17.0%；归母净利润分别为25.8/28.1/30.8亿元，对应EPS为1.08/1.18/1.30元，当前股价对应PE为20.5/18.8/17.1倍。 业务亮点方面，古茗在浙江区域门店密度已达32.4家/百万人，若以此密度复制全国，长期开店天花板超4万家。公司产品以10-15元为主力价格带，2025年推出1元冰水等引流产品，同时积极布局咖啡赛道。 风险提示包括原材料涨价、食品安全及市场竞争加剧风险。