【券商聚焦】浦银国际：11月经济增速放缓 政策刺激或提前发力

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金吾财讯|浦银国际发布研报指，11月中国实体经济数据增速继续放缓，社会消费品零售总额同比增速从10月的2.9%下滑至1.3%，显著低于市场预期的2.9%。固定资产投资累计同比增速下滑0.9个百分点至-2.6%，房地产开发投资累计同比跌幅扩大至-15.9%。 报告显示，11月工业生产同比增速微降0.1个百分点至4.8%，低于预期的5.0%。高技术工业生产增速反弹1.2个百分点至8.4%，成为亮点。CPI同比通胀率回升0.5个百分点至0.7%，PPI同比下滑至-2.2%。 该行预计内需持续走弱可能触发明年年初政策刺激提前发力，潜在措施包括降息降准、新一轮房地产调控政策及地方政府专项债前置发行。结合中央经济工作会议精神，维持明年经济增速目标5%左右的判断，认为财政政策刺激将较去年更为适度，预计2026年财政赤字率持平于4.0%，地方政府新增专项债额度或略高于今年的4.4万亿元。 房地产方面，报告指出11月商品房销售面积累计同比增速下滑至-7.8%，销售额增速下滑至-11.1%。高频数据显示12月前14天房产销售面积同比跌31.5%。预计供给端将以房企去库存和城市更新为抓手，需求端或降低房贷利率及提供购房补贴。