【券商聚焦】中信建投维持沛嘉医疗(09996)“买入”评级 指多个创新产品即将获批或取得重要进展

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金吾财讯 | 中信建投研报指，沛嘉医疗(09996)在国内心脏瓣膜介入领域居于领先地位，TAVR产品自商业化以来临床反馈良好，产品快速放量，市场份额持续提升；另外公司在主动脉瓣、二尖瓣和三尖瓣治疗领域具有全面深入的产品研发布局，持续巩固公司在心脏瓣膜领域的领先地位；公司预计在25年底至26年有三款重磅产品在国内获批并实现商业化，助力公司整体业绩恢复快速增长趋势。公司神经介入业务居于国产公司前列，随着在研产品管线的持续丰富、获证产品商业化的不断推进，公司神经介入业务有望保持快速发展的趋势。

展望26年，公司神经介入业务在国产替代的背景下，仍能保持快速增长；公司神经介入业务部利润率已经超过20%，在公司营收保持增长以及成本端持续优化的双重推动下，神经介入业务部盈利能力有望更进一步增强。25年公司瓣膜介入业务增速虽有所放缓，但公司凭借较为全面的瓣膜产品管线布局以及优异的商业化能力，市场份额持续攀升。考虑到甘肃省牵头的心脏瓣膜类耗材集采预计明年落地执行，主动脉介入瓣膜行业有望实现以价换量，26年行业手术量有望实现加速增长，叠加公司TaurusTrio 主动脉反流瓣、经导管缘对缘修复系统GeminiOne 以及非醛交联干瓣TAVR产品TaurusNXT 于今年年底至明年陆续获批，预计公司瓣膜介入业务有望在26年实现加速增长，带动公司整体业绩恢复快速增长态势。

该机构预计公司2025-2027年的营业收入分别为7.58、10.35和13.85亿元，同比增长分别为23.17%、36.46%和33.88%，归母净利润分别为-1.14、0.14、1.29亿元，同比增长分别为49.85%、112.49%、805.77%；对应2025年12月05日收盘价的估值分别为-32.7、262.08和28.9倍PE，维持“买入”评级。