【券商聚焦】华通证券国际：君圣泰医药(02511)HTD1801商业化提速

（原标题：【券商聚焦】华通证券国际：君圣泰医药(02511)HTD1801商业化提速）

金吾财讯|华通证券国际发布研报指，君圣泰医药-B(02511.HK)核心产品HTD1801商业化进程提速，给予目标价5.78港元及"推荐（首次）"评级。 报告指出，HTD1801作为全球首创口服抗炎及代谢调节剂，已获美国FDA两项快速通道资格认定。该产品通过激活AMPK与抑制NLRP3的双机制协同作用，在治疗2型糖尿病(T2DM)的III期临床试验中显示显著疗效：可使HbA1c降低1.1%-1.3%，且在与达格列净的头对头研究中表现更优。 财务预测显示，公司2025-2027年营业收入预计为0/0/2.53亿元，毛利率将于2027年达到43%。通过DCF模型测算，公司股权估值为30.40亿元，对应每股价值5.78港元。 主要风险包括商业化进程不及预期、管线研发失败及市场竞争加剧。当前股价催化剂为HTD1801预计于2025年底提交T2DM适应症上市申请，以及MASH治疗领域IIb期临床试验数据读取。