【券商聚焦】国元证券：AI技术驱动港股互联网板块估值修复

（原标题：【券商聚焦】国元证券：AI技术驱动港股互联网板块估值修复）

金吾财讯|国元证券发布研报指，上周(12月1日-5日)恒生指数上涨0.87%，恒生科技指数上涨1.13%，板块回暖主要受AI技术落地、政策支持与流动性宽松三重因素驱动。当前软件与服务板块PE-TTM为26.7x(近一年76.4%分位)，PS-TTM为5.1x(76.0%分位)，港股通互联网指数距年内高点仍有50%以上修复空间。 报告显示，AI应用进入商业化爆发期，硬件端阿里巴巴(BABA.N)发布AI眼镜，腾讯(0700.HK)混元图像大模型全球盲测夺冠。影视行业呈现复苏态势，上周中国电影总票房达13.91亿人民币，《疯狂动物城2》累计票房突破30.2亿。游戏市场前三季度收入1896.98亿元，10月环比增长5.66%。 该行认为，短期催化剂包括美联储12月降息预期、Q4财报兑现及AI场景扩容，长期增长逻辑在于AI技术对广告/云计算等领域的重塑。建议关注阅文集团(0772.HK)、浪潮数字企业(0596.HK)、水滴(WDH.N)及阿里巴巴(BABA.N)。风险提示包括国际环境恶化、汇率波动及业绩不达预期。