【券商聚焦】环球富盛理财首予中集安瑞科(03899)“收集”评级 指清洁能源业务放量

（原标题：【券商聚焦】环球富盛理财首予中集安瑞科(03899)“收集”评级 指清洁能源业务放量）

金吾财讯|环球富盛理财发布研报指，中集安瑞科(03899.HK)2025年第三季度归母净利润同比增长6.2%至2.04亿元，清洁能源分部表现突出，收益占比提升至80.4%。该行首次覆盖给予"收集"评级，目标价9.19港元。 报告显示，公司2025年前三季度实现营收193.48亿元（人民币，下同），同比增长7.7%；归母净利润7.67亿元，同比增长12.9%。清洁能源分部前三季度营收150.37亿元，同比增长19.4%，其中水上清洁能源业务收入同比大幅增长51.7%。公司在手订单充足，截至2025年9月30日合计在手订单307.63亿元，同比增长11%。 业务亮点方面，公司清洁能源分部受益于国内天然气消费复苏及水上清洁能源业务增长，2025Q3交付5艘船舶，新签订单包括与新加坡船东Purus签订的2艘18900立方米LNG加注船等。氢能业务2025Q3收入同比增长32.2%至1.89亿元。公司计划在公开市场购回不超过1.5%股份，金额不超过2亿港元，并维持50%的派息比率。 财务预测方面，环球富盛理财预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.54亿元、14.75亿元和17.27亿元，对应每股收益0.62元、0.73元和0.85元。基于2026年11.5倍PE估值，按港币兑人民币汇率0.91计算得出目标价。 风险提示包括产业政策风险、环保政策风险和税收政策风险。可比公司方面，中海油田服务(02883.HK)2026年预测PE为12倍，中石化炼化工程(02386.HK)为10倍，行业平均为9倍。