港股衍生品一周市场观察2025.12.1

（原标题：港股衍生品一周市场观察2025.12.1）

1、一周市场概况

11月28日当周，恒指累计涨2.52%，收25858.89点。蓝筹股方面全周涨多跌少，泡泡马特领涨，周累计涨幅达12.79%，金沙中国累计涨11.17%，小米、美团、中通快递、石药集团累计涨超7%。下跌方面，周大福累计跌9%，表现最差。万洲国际、农夫山泉以及中国海外发展跌超2%。消息面上，泡泡马特首次参与梅西百货感恩节花车游行，在美影响力持续提升，节日需求有望拉动销售数据转暖。人民币汇率创逾一年新高，叠加消费新政提振，利好博彩板块。外资纷纷唱多港股，星展上调恒指未来12个月目标至3万点，瑞银看好中国科技股。

外围市场方面，美国三大股齐涨，道指上周累计涨3.18%，纳指涨4.91%，标指涨3.73%。美联储官员释放鸽派言论，12月降息预期加强。科技股反弹，谷歌发布新一代大模型性能远超预期，自研TPU获Meta大单，“谷歌链”迎来爆发。周四感恩节休市，成交量节前萎缩。

A股三大股指大幅集体收涨，沪指本周累计涨1.40%，深证成指涨3.56%，创业板指涨4.54%。市场量能持续下降，受益于谷歌产业链需求，AI眼镜赛道国内外巨头密集入局，华为新品上市等利好催化，通信、电子股热度较高，能源金属板块活跃。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约1.10亿港元资金净流出套现；恒指熊证则合计约1.11亿港元资金净流入。街货分布方面，恒指牛证街货占比约60.5%，分布在收回价25100点至25900点之间，累计相当约3521张期指合约；恒指熊证街货在收回价26000点至26600点之间，累计相当约2587张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，阿里巴巴相关好仓录得约5044万港元资金净流入，为最大资金流入标的，中芯国际、泡泡玛特及中国人寿等相关好仓也分别约2274万、419万以及410万港元资金净流入部署；小米、百度及港交所等相关好仓则分别约765万、392万及384万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，美团、泡泡玛特及阿里巴巴等相关淡仓分别约1695万、883万及700万港元资金净流入部署；中芯国际、中国平安等相关淡仓则分别约833万、459万港元资金净流出。

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