【券商聚焦】中航证券首予中芯国际(00981)“买入”评级 指其将深度受益于AI浪潮及自主可控

（原标题：【券商聚焦】中航证券首予中芯国际(00981)“买入”评级 指其将深度受益于AI浪潮及自主可控）

金吾财讯 | 中航证券发研指出，美国对中国大陆的科技制裁层层加码，2025年开始对晶圆厂和OSAT施加更严格的审查义务，对台积电流片的审查转变为“白名单”制，进一步封锁我国先进芯片的获取。中芯国际(00981)能为客户提供0.35um到14nm FinFET等多个技术节点，是中国大陆第一、全球第三的晶圆代工厂，且拥有大陆稀缺的先进逻辑产线，产业链主的战略地位愈发凸显。

该行表示，DeepSeek引领国产科技重估，中芯国际持续推进先进工艺，卡位 AI算力底座，将深度受益于AI浪潮及自主可控。预计 2024-2026年公司营业收入80.30、97.87、117.39 亿美元，同比增长 27.0%、21.9%、19.9%。考虑到公司重资产的属性，产能扩张和折旧对净利润造成较大波动,我们采用PB估值，24-26年对应当前(3月9日)收盘价的PB分别为2.68、2.59、2.46。全球先进制程代工龙头台积电当前 PB为7.03，中芯国际作为国内稀缺性的先进FAB,有望获得一定的估值溢价，PB有望进一步提升，首次覆盖，给予“买入”评级。