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港股异动 | 思摩尔国际(06969)涨超4% 机构指菲莫将在美国正式发力 合规市场稳步复苏且口味限制或迎转机

来源:智通财经 2025-03-13 10:03:11
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(原标题:港股异动 | 思摩尔国际(06969)涨超4% 机构指菲莫将在美国正式发力 合规市场稳步复苏且口味限制或迎转机)

智通财经APP获悉,思摩尔国际(06969)涨超4%,截至发稿,涨3.69%,报13.5港元,成交额1.39亿港元。

信达证券发布研报称,2024年IQOS已解决专利纠纷、重返美国,目前仍处于消费者教育阶段,预计新品ILUMA在25H2通过PMTA后,菲莫将正式发力美国市场。2023年美国总烟民人数为4340万人(卷烟+雾化),根据该行测算,美国消费能力强、新型烟草教育程度高,假设美国2030年HNB渗透率达到30%(HNB烟民/卷烟+雾化+HNB),每年烟弹消耗量有望增长至800-900亿支(2023年全球烟弹消耗量为1600亿支),或将成为比肩日本的核心市场。

该行续指,2024年来,全球范围内监管力度加大,FDA对非法产品执法频率&惩罚幅度增加、欧洲各国逐步对一次性小烟开启禁令。同时,24年NJOY薄荷醇口味获历史性批准、美国最高法院介入Wages &White Lion 诉讼案(状告FDA禁令武断且不合理),合规市场稳步复苏且口味限制或迎转机。思摩尔为全球合规市场核心供应商,PMTA审核通过的Vuse、Njoy均为公司供应。该行预计25年公司一次性产品收入受政策影响或承压,但换弹有望延续复苏趋势,且产品结构改善、盈利能力有望修复。

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