AH股溢价指数冲高 业内认为港股迎来布局时机

（原标题：【原创】AH股溢价指数冲高 业内认为港股迎来布局时机）

深圳商报·读创客户端记者  詹钰叶

在小幅调整1日后，恒生沪深港通AH股溢价指数周三再度上攻，其月内涨幅创下近1年新高。A股相对H股的溢价拉大，是否意味着港股迎来布局良机呢？业内人士认为当前港股具有很高的胜率，估值修复机会有望出现。

在连日上涨后，本周一恒生沪深港通AH股溢价指数盘中创下2009年3月以来的新高157.18点，随后周二出现小幅调整。本周三，恒生沪深港通AH股溢价指数小幅低开后震荡上行，最高至153.75点，但尾盘转跌，最终报点151.2点；本月以来恒生沪深港通AH股溢价指数累计上涨3.12%，创下2023年2月以来的单月最大涨幅。恒生沪深港通AH股溢价指数追踪在A股和港股两个市场同时上市的公司的股价差异；一直以来，AH股在两地市场存在较高价差，通常情况下，溢价（H/A）越小，说明H股对比A股越便宜，投资的性价比更高。

此外，香港恒生指数周三尾盘直线拉升，收涨3.56%。同花顺数据还显示，恒生指数的PE（TTM）只有7.47倍，处于近20年来的第5次极值低点位置，为近10年来的估值0.3%的分位数，可谓是“价值洼地”。

据同花顺数据，至本周三收盘，AH溢价率较低的有弘业期货、浙江世宝，溢价率分别为-87.84%、-85.35%；此外，京城机电股份、南京熊猫电子股份、龙源电力、中石化油服、中信建投证券、中州证券、复旦张江、海普瑞、国联证券、中金公司等20家公司的H股较A股折价率超过70%，中国人寿、中芯国际、中国银河等24股的折价率超过60%。

创金合信港股通成长基金经理李志武认为当前港股具有很高的胜率。“当前港股估值处于历史极值低位，在基本面不断向好、美国货币紧缩周期即将结束、熊市尾部风险出清之际，港股具有很高的胜率，应该乐观看待港股未来的表现。”一方面，他看好港股整体性超跌反弹的贝塔机会；另一方面，他更关注成长股的投资机会，包括以创新药和创新器械为代表的生物医药行业，以人工智能、AIPC、MR、人形机器人等新兴产品推动的科技行业，和以双碳为代表的新能源行业。他尤其看好创新药板块，开年至今，多家生物医药公司已经与海外医药公司达成多起海外产品授权，有的甚至被大幅溢价收购，显示出产业资本对内地创新药群体的高度认可。

博时基金表示，中期视角下，港股盈利预期逐步改善，海外流动性整体偏向缓和，有利于港股表现；短期来看，港股还会受到海外宽松交易反复以及内地复苏斜率扰动。结构上，博时基金推荐投资者关注稳定回报、抗波动的高股息国企，如部分上游资源品、通信等板块；对于海外流动性相对敏感的科技、医药以及部分消费板块，也将受盈利预期回暖以及美债利率下行催化，需注意阶段性宽松交易回摆的冲击。

天风证券分析师孔蓉看好港股低估值下修复机遇，建议投资者关注互联网平台、新消费、新势力标的成长价值和重估机遇，以及优质高股息标的的防御价值。中泰国际策略分析师颜招骏指出，当前港股估值处于历史低点，考虑到2024年全球美元流动性出现边际改善，港股的企业盈利有望筑底回升，恒生指数的估值有条件出现修复。此外，过去十年，恒指于一月份上涨概率达到70%，平均表现为全年第三佳，当前港股继续缩量窄幅震动，短线待变格局已形成。