港美早一周 | 港股打新热再度点燃！美国数据回软推高美股，对冲基金空转多急速追买

（原标题：港美早一周 | 港股打新热再度点燃！美国数据回软推高美股，对冲基金空转多急速追买）

上周市况

美9月份贸易数据出口2,611亿美元，为自2022年8月以来最高

美国商务部公布9月份贸易数据，出口2,611亿美元，为自2022年8月以来最高。进口亦增至3,227亿美元，为自年初2月以来的最高水平。期内贸易逆差增加4.9%至615亿美元，远多过预期598亿美元，及上月587亿美元。为自2021年8月以最来第3低的贸易逆差。

中美两国进出口贸易数据皆欠理想；需求减少，拖累油价大幅急挫

中美两国齐公布进出口贸易数据皆欠理想，并反映出全球经济衰退风险略见上升，因而令到各地需求渐浮现出放慢迹象。资金避险重投债券市场，债价的上升施累息率向下调整。在投资者预期需求减少，拖累油价大幅急挫。周内纽约12月期油曾低见74.91美元。

布兰特期油亦回落至低见79.16美元。齐跌至7月下旬的低位。产油国沙特阿拉伯及俄罗斯齐表示，将自行按情况减产，以避免油价再度急挫。

30年期国库债券拍卖需求颇见疲弱

美国财政部周四(9日)拍卖240亿美元30年期国库债券，唯需求颇见疲弱，导致中标利率升超过5基点至4.769%。为近10年以来首次升高过5基点。到12月的议息会议仍有33日，期间仍有大量经济或通胀数据会公布。但加息机会率已见轻微上升，但仍不足15个百分点。投资者同时估计，利率在高位的时间可能要更长。

首家省级人形机械人在创新产业园正式注册成立；内地打造全球规模最大5G网络

国内首家省级人形机械人在创新产业园正式注册成立，北京人形机械人创新中心有限公司。集团主要由机械人整机、大模型建立，及核心零部件等。未来重点项目是建立全世界首个机械人的硬件母平台，和首个大模型和开源运控系统的软件母平台。

内地工信部要求加快建设5G新型基础设施，和积极丰富技术。截至9月底为止，已建成的5G基站近319万个，为全球规模最大，及设备最完善的5G网络。标准专利在全球占比中高达42%。应用案例亦超过9.4万个，更应用在超过67个经济行业体系内。未来要继续深度的规划及增强政策能力、持续创新以提升技术，和高端引领需求至发挥应用潜力。引导各企业积极参与5G技术创新、深入研发更多产品、打造5G可融合大数据、云计算及人工智能等技术上。

港股印花税下调刺激市场；三地深入拓展大湾区内的金融科技创新

人民银行，跟香港及澳门金管局联手签署关于大湾区内深化金融科技创新监管合作的谅解备忘录。主要是国内人民银行的《金融科技创新监管工具》、香港金管局的《金融科技监管沙盒》和澳门金管局的《创新金融科技试行项目的监管要求》等三地的沙盒计划联网对接，以进一步深化三地在大湾区内的金融科技创新合作交流。在监管的实际情况上更见便利，亦可以在跨境金融科技项目的发展更见融洽。更可藉此再深入拓展大湾区内的金融科技创新。

香港政府已在上月25日刊登宪报《2023年印花税(修订)(证券转让)条例草案》，如再经立法会通过相关草案，就可正式将香港证券买卖印花税率由现时的0.13%下调至0.1%。而港交所估计可在月中17日生效，但最后确实日期仍有待通告。消息剌激港股连升3日，更曾冲上18000关口至高见18037。创近3个星期高位。恒生科技指周内亦曾冲上4000关口至高见4109。而周一(7日)成交更增至1,150亿元，创近个半月内最大金额。

港交所将修改恶劣天气下交易规则；目前港股仍欠缺方向，留意外围市场变化

在全球的大部份股票市场皆可以在恶劣的天气下继续交易，唯独香港例外。似乎欠缺竞争力。港交所在推出大量不同种类的产品，以吸引更多海外投资者参与香港的金融市场。因此对在台风或暴风雨期间仍可继续交易要求渐见强烈，和颇见重要。香港财经事务及库务局 正就相关问题，要求相关的交易所、结算所、券商、银行，及指数公司等如何配合。港交所亦已就恶劣天气可继续交易的建议向公众提出咨询。内容包括交易运作、结算交收、银行支付、股票登记，及其他相关安排等。

目前港股仍欠缺方向，因此要继续留意外围债券息率的变化如何。虽然预期美国联储局将不会加息，但仍要在高位持续一段时间。相信调整过后定能重拾升轨。

本周焦点：九毛九   $09922.HK  

集团主要业务是在国内经营及管理中式餐饮服务。专注于快速提供美食服务。创立及经营五个品牌，包括九毛九西北菜、太二酸菜鱼、赖美丽藤椒烤鱼、怂重庆火锅厂及那未大叔是大厨。同时为客户提供外卖服务。另有部份销售特产，包括保健茶、小米及醋等。

截至2023年6月30日止之半年度业绩为营业额28.79亿元人民币，增长51.6%，股东应占盈利大幅上升2.9倍至2.22亿元人民币。年内集团经营621间餐厅，分布全国123个城市、加拿大、马来西亚及新加坡等。

当中细分为九毛九西北菜共75家分店、太二酸菜鱼有496家分店、怂重庆火锅厂有43家、那未大叔是大厨有一家，及赖美丽藤椒烤鱼有6家。是属于国内领先的中餐厅品牌营运及管理者。餐厅多设于购物商场内，更利用现代化的装饰，以营造一个消费而又高档的品牌。

并藉此吸引消费力较强的年青人。集团亦利用精緻的食品，提供优质的服务，为餐厅提供令顾客舒服的用餐环境。同时按时令节日、市场趋势及顾客喜好而改进食谱。

集团为保持竞争能力，将品牌开拓到新市场。并计划开设更多新餐厅的数量。太二酸菜鱼是属于利润较高水年的品牌。同时再提升品牌及知名度，进一步开拓到更多市场。

可于现价8.68港元附近吸纳，中长线可见12.30港元，跌穿7.50港元止蚀。

后市展望

鲍威尔：目前通胀仍在高位附近徘徊

美国联储局主席鲍威尔在国际货币基金组织的会议上表示，目前通胀仍在高位附近徘徊，因此仍未确定现时的货币政策是否有效地将通胀降至目标2%。如果许可或适合，将会毫不犹豫地再加息，及收紧货币政策。但会继续谨慎行事。突如其来发表极鹰的言论，刺激债券息率自低位反弹。两年期国债息率重上5%水平至高见5.039%。而10年期亦跟升至4.649%。

通胀数据回软推高美股上涨，对冲基金急速追买美股

美国股市自10月下旬至踏入11月，连升多日，升势更见凌厉，为近期罕见。主要原因是多项经济或通胀数据皆见回软，给予足够的理据令到联储局没有加息空间。在连续两次议息会议后都维持联邦基金利率不变，更足以印证投资者的预计是正确。

虽然局方仍表示通胀尚未回落到目标，可能会有加息的机会。但市场已预期再加息的机会率不多于两成，更有较为进取的憧憬明年会减息。连同在第3季度的业绩内，有近8成企业成绩皆优于预期。以刺激美股更上一层楼。但有大型券商表示，当地经济增长已渐见减慢，要留意幅度如何。如影响至衰煺，美股回落的空间自会急增。

有券商表示，多家对冲基金自周初开始，已改变策略而放弃沽空，更在短时间内平仓。并以极急速的步伐追买美股，连续5日买盘的规模更创自2021年12月以来最大。追买的板块则重点在科技股和消费股。因各基金经理皆认为联储局应颇接近完结加息周期。美股也应开始向好。

A股一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排

国内上海证券交易所及深圳证券交易所齐发表声明，已落实早前中证监的要求，平衡一二级市场、优化新股上市IPO及再融资监管。首先是要求上市公司在融资前避免破发或破净的情况出现，影响股价的高低。其次是持续亏损的上市公司在第一次及第二次的融资时间要相差超过18个月，避免过分融资。第三是限制上巿公司在投资项目较多时的融资规模，并要求重点在主要业务上，避免过度多元化投资。最后是要求上市公司在融资后所筹集的资金是充份使用，要先订下投资项目，以提高资金的使用率。

内地有望发展至全球第一市场；双柜台推动港股流动性

有多家外资金融机构齐表示，目前国内正处于经济长时间的转型。政府推出的政策也在大力推动房地产业务的支持、引导国民储蓄投资在多个不同领域或项目，及将存款或保险资金转向更受欢迎的资本市场。现时内地已属于全球第二大的资本市场，将来定能发展至全球第一。更要成为全球投资者的投资组合内，必定有国内的金融产品。由于目前国内的互联网股份估值偏低，但在发展上或未来的业务上，都预期更优于现在。因此，未来重点仍未是继续看好相关股份的前景。

港交所在年初推出的港币-人民币双柜台的交易模式。给予投资者可以选择以不同货币买卖港股。但成交似欠理想，更不见炽热的场面。现时港府正联同内地、香港两地监管机构，加快步伐将人民币柜台的交易也同步纳入沪深港通内。以进一步方便内地投资者，可以在不用兑换港元，直接用人民币买卖港股。同时亦可以在交易上带动更大的流动性。

港股打新热潮重回；成交额缩减未能推动全市场上涨

自第4季度开始，新股公开发售已渐见热闹。踏入11月份，先后有7家企业成功上市。当中有6只更能录得升幅，也反映出有个别投资者已重返新股IPO市场。昨日上市的喜双逢集团 $02473.HK 曾创出新高3.96港元，升幅高达3.6倍。是日上市的华视集团 $01111.HK 及广州佛朗期 $02499.HK ，皆能在跌市中造出升势，颇见理想。而将在今日中午截止公开招股的药明合联 $02268.HK 更录得超过92亿元的孖展认购额，约超额24倍。在国际市场配售中更提早超额完成。集团是由正在港交所上市的药明生物 $02269.HK 分拆，更有超级保荐人高盛、摩根士丹利及大摩等负责。

资金的流入是支持股市上升的主要动力，但成交额近日已见持续缩减。也反映出投资者仅作短线投资，似乎是没有足够信心。目前中资企业在港交所内上市股份中占比超过8成，因此内地的影响力极重。但在多家监管机构联手支持A股市场，升幅也是有限。港股虽在受惠，但升幅更少。也因此令到外资在持有股票的占比仍属偏低的原因。

作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过38年，于香港经济通撰文18年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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