港美早一周 | 再探17000点？港股缺乏支撑或继续寻新低；鲍威尔承认通胀降温

（原标题：港美早一周 | 再探17000点？港股缺乏支撑或继续寻新低；鲍威尔承认通胀降温）

上周市况

通胀顽固，美国9月零售数据远超预期！褐皮书报告显示美国经济前景稳定

美国商务部公布9月份零售销售按月上升0.7%，远高过预期升0.3%，唯略低于上月0.8%。扣除汽车的核心零售销售按月上升0.6%，同高于预期升0.2%，亦比上月0.9%稍低。数据反映家庭需求持续强劲，消费市道未见有减弱迹象。

9月份建筑许可按月下跌4.4%至年率计147.3万间，跌幅少过预期跌5.9%至年率计145.3万间。同月份新屋开工同按月升7%至年率计135.8万间，但升幅少过预期升8.5%至年率计138.3万间。同月份成屋销售按月跌2%至年率计396万间，跌幅少过预期跌3.7%至年率计389万间。更创出自2010年以来最低。10月份费城联储制造业指数负9，高过预期负6.4，唯比上月负13.5略见收窄。

美国公布零售销售数据远高预期，连同早日多项数据，皆反映出通胀仍在近高位附近徘徊，更不见有向下调整的意欲。联储局日前公布当地经济状况的褐皮书报告，内容显示出期内的经济活动并没有任何变化。劳工市场仍然继续强劲，物价则见温和上升。同时估计未来经济增长会轻微放缓。在金融业内的贷款需求稍见下跌，而拖欠贷款的问题小幅上升，但仍处于极安全水平。估计未来物价仍会持续上升，但升幅应比前期低。整体内容变化不大。

北交所优化规则，吸引中小企业上市；中证监调整优化融券相关制度 

北京证券交易所指出，已就多项优化、创新及改革措施加快推进步伐。优化现行直接新股上市的机制和规则、如何发行信用债券、研究在北交所内可转板的流程或程序再行修订或改善，和编制在不同行业内的专业指数。吸引可符合要求或条件的优质中小型企业。或提供更容易，更简单的上市渠道，以满足认受性更强的高端企业到北交所上市。而再进一步的重点工作是增加更多投资产品，包括债券，或基金等，以满足投资者对丰富财富管理的要求。

国内金融监管局及中证监联手，批准内地保险资产管理公司，再统筹及引导以试点方式在金融市场上展开资产证券化ABS，及房地产投资信托基金REITs业务。首批试办的5家保险公司分别是平安、人保、国寿、太保及泰康资产管理。而上海及深圳证券交易所齐表示欢迎，寄望资产管理公司能透过其营运经验、投资理财，及管理运作等，利用保险资金互相发挥。可进一步活化资本市场，以新产品形成存量资产，及新增投资生态，更可吸引更多投资者。

中证监再推出新措施。首先是收紧融券（限制沽空股票），及限制投资者借出已配售股份。主要是降低可沽售的压力，及提升投资者再入市信心。再将融资保证金由50%上调至80%。而私募基金更上调至100%。同时再要求证券公司设立融券分配、核查及存取机制，以加强监控交易管理。再取消上市公司高层融券及加强监管不当的套利行为。

极兔速递下周在港上市；港股累跌且缺乏方向

周内在市场上进行公开发售后截止的 $01519.HK 极兔速递，集团是一家全球物流服务营运商。服务范围为全球规模最大及发展最快的新兴快递市场。是在东南亚地区排名首位的快递营运商，在国内市场亦拥有相当竞争力。是次将发行3.27亿股，售价12港元，大概集资39.2亿港元。尚算是近期集资金额规模较大的新股。公开招股的行动，被视为稍后新股上市的指标。引入9名基石投资者，合共认购不足两亿美元。 将在下周五（27日）上市。

港交所 $00388.HK 公布年内首3个季度业绩，截至9月30日止，期内整体收入156.59亿港元，按年上升18.1%。纯利92.65亿港元，按年升30.5%，每股盈利7.32港元。集团内资金投资获得盈利11.77亿港元，远优于去年同期亏损4.24亿港元。每日平均成交额按下年下跌11.6%至1,097亿港元。而沪深股通日平均成交额则按年上升7%至1,082亿元人民币。债券通北向日平均成交额高达405亿元，按年上升26%，更创出年内纪录新高。 

周内恒指累跌641点，并见逐步向下寻底至17118，迫近年内低位。虽然北水已见连续两日净流入，但似乎动力不足，日平均成交额也仅是在799亿港元。港股似欠缺方向，都是跟随外围或A股市场的升跌而跟上落。外资或投资者似对市场仍是信心不足，稍有买卖，都以短线为目标。有更短至即日买卖，或今日买入，明天已经沽出。实欠缺一个可以延续升势的气氛。 

本周焦点: 福莱特玻璃

集团主要业务是玻璃研发、制造、加工和销售的综合性企业。产品包括有太阳能光伏玻璃、优质浮法玻璃、工程玻璃，和家居玻璃等。为目前全球四大光优玻璃生产商之一。总部设于长三角经济中心的淅江嘉兴市。于国内外不同地区，合共拥有多家全资附属公司。创立于1998年6月，并于2015年11月成功在香港交易所上市。于2019年2月回归A股市场，在上海证券交易所上市。更成为嘉兴市首家A+H两地同步上市的企业。

截至2023年6月30日止之半年度业绩为营业额96.78亿元人民币，增长32.5%。税后盈利上升8.2%至10.85亿元人民币。期内整体毛利率则下跌3.5个百分点至19.1%。集团重点在国内制造太阳能光伏玻璃，占总营业额超过9成。根据国内能源局资料，截至6月底内地可再生能源装机达到13.22亿千瓦，历史性超越煤电。由于光伏发电为主要的可再生能源之一，随着发电成本持续下降，海外市场对光伏玻璃的需求越见增加，也造就海外市场发展迅速。上半年出口欧洲的光伏装机组件已超50GW，荷兰占超过半。而全球范围内GW级市场数目也在持续创新高。集团同时投资光伏电站的建设，和石英岩矿的开采。是一个跟电网相连并可输送电力的光伏发电系统。集团拥有分布式屋顶，以太阳能光伏发电之建设系统的丰富经验，能够为客户提供太阳能光伏发电系统的一站式解决方案。内地政府支持绿色能源，因此光伏新能源的发展前景也极为广阔。

集团在现有生产线中，超过千吨级以上的大型窑炉占近9成。内部燃烧和温度更见稳定，单耗更底，成品率更进一步提升。未来将自主研发大型窑炉技术，以突破降低成本，巩固在光伏玻璃行业的竞争优势。同时推出美学玻璃产品，致力提升工艺及精进技术。在全球皆在讨论碳中和的大前题下，加上内地政府的利好政策支持。造就国内外市场，对太阳能光伏玻璃的需求亦持续强劲。也可带动来年业绩强劲増长。可于现价16.64港元附近吸纳，中长线可见25港元，跌穿14港元港止蚀。

后市展望

巴以冲突若升级或再度刺激原油及黄金价格创新高

俄罗斯跟乌克兰自去年开始爆发的战火，至今仍在断断续续的维持着。近日更再爆发另一场的以巴冲突。但近期原油价格反覆升跌，暂未见出现暴升或急挫的景象。相信主要是产油国以快速的应变方法，有秩序地调整产能，以配合市场上需求，或价格上的高低。早前油价曾见急升，主要是在美国有对冲基金大手投机买卖原油设备，为年内最大一个周的净买入。唯在两周内全数抛售，也是随后油价回落的主因。

美国总统拜登到访以色列，市场预期可为以巴战事降温及避免扩大。唯到达前已出现加沙医院遭受轰炸而造成大量死伤。投资者即改变方向，估计战事可能升级，再度刺激原油及黄金价格创新高。

鲍威尔承认通胀降温，但为加息敞开大门，美债收益率进一步攀升

美联储主席鲍威尔，在纽约经济俱乐部的午餐会上表示，目前通胀仍在近高位置。近期数据稍见转好，而通胀也见逐步回落。但尚未达到目标的2%。现时利率不会是最高，如经济仍持续强劲，确实有机会再加息。近期债券息率持续抽升，对收紧现行的金融市场，某程度上是可以帮助局方拖慢加息的步伐。

最近债券市场上大幅波动，受外围因素影响很大，但并不是局方预期之内。投资者对言论感觉上是偏鸽，但债券市场似不认同，估计可能会再加息，而利率持续在高位的时间可能更长。这亦是造就昨晚10年期国债息率再创近16年高位的原因。

国内银行利率稳定，市场回购增加，A股市场信心不足

国内全国银行间同业拆借中心公布，10月份贷款市场报价利率LPR维持不变。1年期3.45%，5年期4.2%，同上月一样。连续两个月没有改变。唯符合市场预期。

人民银行在公开市场展开8,280亿元人民币逆回购操作，限期7日，中标利率继续1.8%不变。是日有950亿元逆回购到期，对冲后在市场净投放7,330亿元人民币。投放额度创出有纪录以来最高。周内曾在公开市场展开7,890亿元人民币的中期借贷便利MLF操作，跟当日5,000亿元MLF到期作对冲，即加大2,890亿元续做MLF，规模为自2020年12月以来最大。同日再进行1,060亿元逆回购操作，应对昨天到期的2,400亿元逆回购操作，净回笼1,340亿元。周内有不同金额的逆回购到期，累计总额6,660亿元。中标利率都跟前一样，维持不变。周内大量投放，主要是近日地方政府大量发行债券，导致资金需求略见紧张。

外围的战火连天，连同美国债券续创新高，拖累亚洲区内股票市场全面向下。内地A股市场亦不能幸免，上证终于失守3000关口，再创年内新低。深证及创业板则齐创近两年低位。多个监管机构联手推出多项稳定市场，和优化政策。中央金汇更直接在市场回购股份，更表明仍会继续增持。多家在主板，及创科板的上市公司，齐公布股份回购计划。但A股市场仍然创新低，反映出投资者信心严重不足。

港股疲软成交量稀疏，可能回落至17000水平；如无利好支撑，或继续向下寻新低

刚在北京举行的第三届「一带一路」国际合作高峰论坛期间，国家发改委跟香港金管局合作签订谅解备忘录，目的在支持中资企业推进跨境融资，和在香港发行债券，以推动本地债券市场的发展。双方同意加强合作和交流，为拓宽内地企业有更多融资渠道，协助中资企业到香港发行债券，或跨境融资等。可以联手在香港的点心债券市场上发展。并利用离岸人民币业务之优势，加大发行点心债券的规模，亦可提高点心债券的流动性等。 

国内财政部公布，将在下星期三（25日）经本港金融管理局内的债务工具中央结算系统CMU发行160亿元人民币债券。2年期（2025年）债券40亿元，票面利率2.2厘、3年期（2026年）债券50亿元，利率2.3厘、5年期（2028年）债券40亿元，利率2.52厘，和10年期（2033年）债券30亿元，利率2.71厘。将由（3328）交通银行香港分行负责今个次的人民币债券发行和结算代理。 

港股在本星期未见有好消息支持而反弹倒升。日平均成交额持续稀疏。曾见港元拆息抽升，略紧的流动性，形成投资者也没有兴趣入市。淡静，和狭窄的局面，似乎是短期内没法改变。估计又要返回17000附近徘徊。如弱势再持续，成交再减少，又再没有好消息支持，唯有继续向下寻新低。

作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过38年，于香港经济通撰文18年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。