港美早一周 | 中央汇金出手稳信心！巴以冲突刺激油价飙升，美联储陷“鹰、鸽”两难

（原标题：港美早一周 | 中央汇金出手稳信心！巴以冲突刺激油价飙升，美联储陷“鹰、鸽”两难）

上周市况

经济数据显示美国高通胀未见回落迹象，美联储“鹰、鸽”犹豫不决，投资者忧虑加息预期

美国公布9月份生产物价指数PPI按年上升2.2%，高过预期1.6%及上月2%。按月上升0.5%，略高预期0.3%，唯低过上月0.7%。同月份扣除食品及能源的核心PPI按年升2.7%，同高过预期2.3%及上月2.5%。按月升0.3%，轻微高于预期及上月0.2%。整体数据稍高预期，也反映出通胀小幅向上。

同月份消费物价指数CPI按年升3.7%，稍高预期3.6%，唯跟上月持平。按月升0.4%，同高过预期0.3%，但远低于上月0.6%。扣除食品及能源的核心CPI按年升4.1%，符合预期，更低过上月4.3%。按月升0.3%，符合预期及上月0.3%。数据反映通胀仍在高位徘徊，更未见在回落迹象。

美国公布10月份密歇根州大学消费者信心指数报63，远低过预期67，及上月经修订后的68.1。连跌3个月。刚公布数据显示出通胀似见回升。债券息率即见反弹，重拾升轨。再次燃起投资者忧虑加息的预期。

近期多项数据皆显示出当地经济增长动力仍见强劲，美联官员也认同需要加息。但国债息率的持续上升，足以影响局方再加息的步伐。以目前情况，估计联储局可继续用收紧货币政策，以解决需要加息，但又不能加息的难题。如果通胀再试向上抽升，足以影响当地消费开支逐步萎缩，更可能呈现出经济放缓的现象。

发改委及财政部考虑增发万亿规模国债，最新一轮的特殊再融资地方债已经展开

国内发改委及财政部正研究再推出新一轮刺激措施，期望能达到经济增长的预期。目前正在考虑提高3月份已订立的预算赤字率3%以上，增加发行国债，规模大概是万亿元人民币。目的在投放于水利设施及相关工程上。但最终仍须国务院批准始终能落实。

最新一轮的特殊再融资地方债已经展开。继早前内蒙古自治区完成重启发行地方债券后，辽宁、重庆、天津、云南及广西等城市亦先后发行特殊再融资债券。六省市合共发行规模近3,200亿元人民币。债券期限分别是3年、5年及7年期。而中标利率则以近5日平均数再加20点子。是次发行再融资地方债券所筹集资金通常是用于偿还存量债务，因此不会用作基建设施等。 

国内在踏入第4个季度，为准备年结前做好冲刺行动。多个城市的大型投资项目再加速推上。深圳政府表示，有新项目动工超过270个，投资总额约3,150亿元人民币。安徽省亦表示，近期已展开第4批的大型投资项目正按序动工，有1,089个项目，投资总额更超过7,075亿元人民币。其他地区，包括四川、辽宁省，及陕西省等，都陆续为大型投资项目展开序幕。

第二批港府零售绿债 $04273.HK 成功上市，香港在全球IPO集资排名有望到年底重上第5位

今年港股成交额逐步缩减，以致新股上市亦跟淡静。年内首3个季度，新股成功到港交所上市仅44家，按年下跌15%。筹集资金也仅是246亿元，跌幅高达65%。在全球新股IPO集资排名更跌落第8位。但目前仍有110家企业正在申请上市内的不同阶段进行中。当中有20 家是生物科技和医疗保健，其中有9家是属于未有盈利的生物科技企业。同时有29家是电讯企业、讯息技术及媒体等。有望到年底时，可以在全球IPO集资的排名中重上第5位。

华润集团旗下的华润隆地正准备明年到港交所申请上市。将会以现时的房地产信托基金 REIT 模式上市。但仅将在香港的物业或零售资产以房托形式上市，整体项目估值约200亿港元，并不涉及国内项目。当中包括湾仔华润大厦、湾景中心（住宅物业）、木棉花服务式住宅公寓、山顶豪宅及商铺等。未来上市，计划筹集资金约78亿港元。目前在港交所合共有11家REIT上市。

由政府发行的第二批（4273）零售绿色债券，已在港交所挂牌上市。由于近期美国债券息率持续创新高，更预期可能会继续向上。因此投资者估计上市可能会失守佰元票面值。如果以长线收息，也是值得投资。始终息率有4.75厘。

本周焦点: 昊海生物科技股份

集团是一家在国内专注于研发、制造及销售医用生物材料的医药企业。当中包括医用透明酸及生物制剂、生物工程，和药用研发。同时提供相关产品的服务。产品重点在医用可吸收生物材料市场的治疗领域，包括在骨科、防黏连及止血、眼科，和创面謢理及组织填补。集团同时在上海证券交易所上市。

截至2023年6月30日止之半年度业绩为营业额13.05亿元人民币，增长36.5%，股东应占盈利大幅上升1.88倍至2.05亿元人民币。期内整体毛利率上升1.2个百分点至71%。集团研发的产品可分为有4个种类的产品，包括2种骨关节腔注射用的骨科产品。另有5款不同的防黏连和止血用的手术后产品。而眼科产品包括有3种黏弹剂产品，专用于白内障手术后使用的器械，和1种润眼液产品。是国内第一大眼科黏弹剂产品生产商，更是内地人工晶体市场的主要供应商。

旗下附属公司Contamac 是全球最大的独立视光材料生产商之一，为全世界超过70多个国家或地区的客户提供人工晶状体及角膜塑形镜等产品的视光材料。最后是有两种创面护理及组织填补产品，主要是重组个人表皮生长因子及皮下组织填补产品。大部分产品皆利用天然原材料制成的。当中包括医用透明质酸、玻璃酸钠、几丁糖和胶原蛋白。

集团拥有具竞争力的医用生物材料研发、生产和销售平台。在产品工艺技术和质量控制皆具优势。拥有的营销团队针对医疗机构、医生及消费者的全方位服务、提升消费体验，及打造品牌特质。集团将继续提高个人的健康品质和促进患者康复为目标。专注眼科、医疗美容及创面护理、骨科和外科等四大快速发展的治疗领域。重点科研创新、强化专业服务，及跟国内外知名研发机构合作，连同自主研发及技术引进并举。

可于现价44.50元附近吸纳，中长线可见63元，跌穿37元止蚀。

后市展望

巴以冲突带动油价 $CLmain 再急升，若带动美国通胀重纳升轨，美联储到时又要研究是否再加息

外围巴勒斯坦及以色列的爆发，为近50年以来的最严重的军事冲突。由于地缘政治的紧张持续升温，金融市场上正在评估战事对美国联储局加息的步伐有几大影响。暂时战事对金融市场未见影响，因此多家券商都认为加息机会率会比前更细。相信局方年内会将联邦基金利率维持在近22年的高位5.25厘至5.5厘不变。

因为局方亦会担心战事可能会影响当地经济增长，虽然暂时没有问题，但长远仍有待观察。目前通胀虽未达至目标水平，但比高位，已见大幅滑落。而在芝加哥商品交易所内，预计 11月及12月的暂停加息机会率，分别由之前的72.9%和57.6%，升至上日的88.5%及74%。但如果战争持续，或扩展到其他地区，从而令到油价再急升而带动通胀重纳升轨。相信局方到时又要研究是否要加息。

美国联储局公布9月份议息会议纪录，内容显示出大部份具投票权的官员皆一致认为，虽然目前经济增长步伐仍见强劲，劳工市场持续强势也没有改变。但通胀仍在高位，尚未回落至目标。因此都认同要继续加息，但在加息与否之间，需要用更谨慎的态度思维。也意味着加息是必要的。而利率要维持在高位的时间可能比之前估计的更长。始能将通胀向下调整到目标。

局内更有官员指出，虽然近期债券息率持续向上，似可以协助抑压通胀，但是否可降低局方加息的机会率，也是未知之数。未来仍然是要留意更多经济、通胀、劳工市场及薪金的数据如何变化，始可以再评估是继续加息，抑或将利率维持在高位已经足够。

中央汇金购入四大行约4.8亿元股份稳信心，三星电子及SK海力士获准可向内地供应半导体，国内半导体需求或将增加

国内四大银行（601988）中国银行、（601398）工商银行、（601939）建设银行及（601288）农业银行分别公布，获控股股东中央汇金在A股市场内购入股份。而中央汇金亦同时表示，在未有6个月内，将继续在A股市场内增持相关股份。消息刺激中港两地股票市场曾大幅造好，一洗近日持续向下的劣势。由于未有公布购入股价资料，因此估计大概动用资金近4.8亿元人民币。投资者认为中央汇金直接在市场购买股份已是最有效的支持方式。

周内A股市场的半导体板块全面抽升。更有个别升幅超过1成，包括有（688213）思特威、（600877）电科芯片及（603160）汇顶科技。主要是有大学研制出全球首颗全系统集成，能支持高效片上的忆阻器存算一体芯片。同时三星电子及SK海力士已获通知，毋须批准已可向内地工厂供应半导体设备。市场预期未来科技行业是重点，半导体需求将会越见增加。从而造成急单或重复下单的情况又再出现。

沙特阿拉伯产油企业沙特阿美，继之前入股内地炼油企业荣盛石化及盛虹石化后。日前再跟山东裕龙石化签订谅解备忘录，准备收购1成股份。目前裕龙石化正在兴建一座炼油化工厂，预计每日能处理40万桶原油。并由沙特阿美负责提供原油或其他原料。沙特阿美表示，这项交易能协助企业在全球推进下游业务。

恒指连升重上18000关口后失守，京东创上市后新低，遭多家券商齐看淡其前景

（12日）恒指延续连升6日的优势，累计升幅超过千点，为近3个月首见。更能企稳在18238以上，为近3个星期首次。成交更为相隔12日后首度重上千亿元。但要留意，似见强劲的升势，实有赖国内中央汇金在A股市场买入4大内银行股份所造成。港股仅借消息而造好。

（13日）恒指终见回吐，低开后直接失守18000关口，并向下寻底。最后跌424点，以近低位17813收市。恒生科技指数昨日收在4019以上，是日跌169点，以3879收市。两指数齐将昨日升幅全数报销。成交也减少至841亿元。

港股上日大幅急挫，主要是内地官方机构即日要求全国券商全面停止为新客户提供，包括香港在内的离岸证券交易服务。而券商提供服务的客户应用程式及网站更必须在月底前全部下架。而旧有客户的投资也受到严格监管。目的在防止资金外流。中资券商股即见受压，全面下滑。内银股亦见偏软。内房股则延续跌势。

科技指数跟跌幅超过3.46%，略多过恒指2.32%。主要是（9618）京东集团创出自上市后新低102.50元，跌幅超过1成。多家券商齐看淡集团前景，先下调年内收入及盈利预测，再将目标价向下修正。因为估计内地消费弱势仍会持续，但集团未有推出以低价吸引客户的策略，在电商平台上处于极不利的位置。因此遭大幅抛售。相关板块的股份亦跟随下跌。恒指周内累升327点，恒生科技指数同累升63点。平均成交额刚过800亿元。

作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过38年，于香港经济通撰文18年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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