港美早一周 | 阻力重重！恒指失守万八大关；建议关注中石化炼化工程

（原标题：港美早一周 | 阻力重重！恒指失守万八大关；建议关注中石化炼化工程）

上周市况

美国多项经济数据反馈经济增长持续强劲，联储局或继续加息

美国公布7月份零售销售按月升0.7%，远胜预期0.4%及上月0.3%，连续4个月上升，更创自年内1月以来的最大升幅。同月份核心零售销售按月升1%，同优于预期负0.3%及上月升0.2%。数据反映不论在经济增长，或国民消费皆表现良好，持续强劲。

美国公布7月份新屋动工按月升3.9%至年率计145.2万间，略好过预期2.7%至年率计144.8万间，及上月负11.7%至年率计139.8万间。同月份建筑批核按月升0.1%至年率计144.2万间，稍低预期146.3万间及上月144.1万间。再公布7月份工业生产按月升1%，远胜预期0.3%及上月负0.8%。数据反映当地经济仍见强劲的增长。

8月份纽约州联储制造业指数负19，远差过预期负1及上月升1.10。同月份费城联准会制造业指数升至12，远胜预期负10，及上月负13.5，为自2022年4月以来新高。

8月份NAHB房地产市场指数报50，低过预期及上月56。7月份领先指标按月跌0.4%，符合预期，跌幅比上月跌0.7%收窄。数据反映出经济似未见踏入衰退的阶段。稍见仍优于预期的数据，足以支持联储局可以继续加息。也是投资者极度担心的问题。

集装箱结算运价指数（欧线）期货上市，将成为国内期货市场内的第一个服务型指数期货合约

上海期货交易所旗下上海国际能源交易所周内有集装箱结算运价指数（欧线）期货上市。多只不同年期的合约齐升近两成至涨停。合约指数是由上海航运交易所编制，并于周一下午公布。以此反映出上海出口集装箱即期海运市场到欧洲航线结算运价的变化走势和幅度。交易码为EC，最低保证金为合约价值的12%。由于是利用国际平台、以人民币计价，和用现金交割的服务型指数。将成为国内期货市场内的第一个服务型指数期货合约。

上市公司集体回购，下调印花税提议旨在提升投资者信心

国内A股市场连日有多家上市公司公布回购股份，皆由董事长或实控人提出计划。回购金额更有个别高达亿元人民币，当中包括（688130）晶华微、（688273）麦澜德、
（688282）理工导航及（688606）奥泰生物等。企业都集中在科创板内，而行业则涵盖半导体、生物医学及电子等。年初至今已有近400家上市公司进行回购股份，累计总额更超越200亿元人民币。企业的大规模回购，足以反映出估值已近低位，也可以提升市场信心。

内地中央政府早前表示，要活跃资本市场，以提升投资者信心。市场上已传出提议减免或下调部份证券交易印花税。更认为目前绝对有足够空间，及强烈的需要调整股票印花税。因为建议者皆认为如能减免，定可减低投资者的交易成本，同时亦可以推动活跃资本市场。在内地A股市场上，近10年股票交易印花税的收入，在国家财政部内的收入占比中，也不足1个百分点，可影响极微细。

腾讯营收不及预期，视频号广告需求强劲

国内大型科网龙头企业（700）腾讯公布年内第二季度业绩，期内收入1,492.1亿元人民币，按年上升11.3%，稍差预期1,520亿元。经调整后盈利375.5亿元，按年升33.4%，更胜预期369.8亿元。上季本地游戏收入仅318亿元，按年计持平。以往重点收入的游戏业务，今季竟见停滞欠缺增长，市场略感失望。但在网络广告收入达到250亿元，按年增长34.2%，为季内最大增幅业务。主要是集团优化机器学习广告平台，带动视频号广告的强劲需求，更有个别广告出现按年双位数的增长。

恒大汽车获中东纽顿集团入股

恒大汽车公布，将配售617.71亿股新股，约占扩大股本27.5%，定价0.6297元，比上日收市价1.70元折让63%，予在纳斯达克上市的，阿联酋新能源汽车销售商纽顿集团NWTN。集团将提供3笔合共6亿元人民币的免息及具有担保性质的过渡性资金。以支持恒大汽车可继续在电动汽车上的研发、生产和销售的业务。双方的合作可可加快集团在新能源汽车的发展，亦可拓展海外市场。

恒指低见17900后反弹倒升，市况仍然弱势，继续观望为主

周内恒指创出年内低位17900后，即见有买盘支持，企稳后更曾反弹倒升，为近期走势较为凌厉的一个交易日。主要仍是北水净流入99.4亿元支持。而买盘最大仍是盈富基金的32亿元，其他分布在多只不同行业的蓝筹上。比前集中在不同种类的ETF更健康。恒指年内曾高见22700，低见17900，1月27日至今最大跌幅超过两成，似见超卖。而市盈率已回落至10倍附近，市帐率更跌至1倍，短暂似见近低位。但市况仍见呈现弱势，也不见有足够动力推升。相信仍要继续观望吧。

本周焦点: 中石化炼化工程 $02386.HK .HK 

集团主要业务是为国内或海外客户提供石油炼制、石油化工、煤化工、无机及医药化工、清洁能源、储运设备及环保节能等行业提供整体的解决方案。当中包括工程咨询、技术许可、项目管理、工程总包、设计、采购、施工安装及运输等全产业錬服务。为国内炼油化工程市场上，最大的工程建设企业之一。控股股东为中国石油化工集团。

截至2022年12月31日止之全年业绩为营业额小幅回落8.2%至530.28亿元人民币，但股东应占盈利则上升7.1%%至22.82亿元人民币。期内整体毛利率小跌0.6个百分点至10.3%。集团在炼油及化工行业中，专为客户提供全面设计、研发、咨询、工程可行性研究及合规认证服务。随后工程总承包则负责综合型工程采购、施工及项目管理等。期间会为基础设施、油气储罐、运输管道等提供建设、改或扩建及维修服务。同时可为工程提供大型设备之起重机和运输服务。为压力容器产品提供设备制造、设计及销售。产品包括塔器、反应器及换热器等产品。另有部份网结构、压力管道和工业炉等产品和零部件。

集团拥有国家发改委及商务部等多个国内外、政府部门和机构颁发认可资历证书或认证。再加上高质素的人才、经验丰富的工程师及雄厚的技术实力，能够在炼油及石油化工、煤、天然气及环境工程等提供优质服务。可于现价3.29元附近吸纳，中长线可见4.70元，跌穿2.70元止蚀。

后市展望

惠誉警告或下调美国银行股评级，当心银行股风暴

美国继上星期国际评级机构穆迪下调当地10家银行信贷评级，另有17家银行将列入观察名单内。再有评级机构惠誉警告，当地银行业正展开一场大幅波动的序幕。因联储局上日要求各地区银行将资本水平提升到更高位置。更有官员指出，如再进一步加息，银行面对的风险将远高于现时。惠誉表示，早于6月已下调美国银行业的经营环境至AA-，如再向下调整，将引发对全线银行的评级要再重新评估。可能有数拾家银行要面对下调信贷评级的风险。

美国多项经济数据皆优预期，减息预期落空；大型券商警告美股已近顶部

美国联邦公开市场委员会FOMC公布7月份会议纪录，局内大多数官员都认同，近期有部份数据显示出通胀似见低位，并有逐步向上升的风险。应该要再进一步收紧现行的货币政策。有个别官员更认为美国经济可能会出现下行风险。市场对会议纪录显示将继续加息略感意外，更见担心。

美国周内公布多项经济数据皆优预期，导致投资者估计联储局应暂停加息，甚至可能会减息的预期落空。再加上日前局方公布的会议纪录，更显示出官员大部份都认为通胀仍未达标，更有再上升风险。也要再收紧现行货币政策。随后再有多家大型券商齐表示，美股已近顶位，将迎接另一个新跌浪。唯最大分别仅是估计不同级数的跌幅。同时间内的债券息率正持续攀升创新高，也反映出债券市场正遭大幅抛售。

央行公布7月金融数据远低预期，投资者期待利好政策

国内人民银行上星期公布7月份金融数据远差预期，更有个别创近几年新低。在信贷、社会融资规模或货币增长等皆见萎缩。数据更反映出内地下行经济稍见危机，融资需求不足的情况极为明显。主要是房地产弱势仍见持续。投资者估计，未来可能要再大幅下调存款准备金率，及在房地产板块上，不论是融资或销售等问题上，要再加大力度支持始能挽回市场信心。

国内人民银行公布，周初曾在公开市场进行4,010亿元人民币，1年期中期借贷便利MLF操作，中标利率则由上次2.65%下调15点子至2.5%。而同日再进行2,040亿元人民币的7日期逆回购操作，中标利率亦同步由之前的1.9%下调10点子至1.8%。当日市场上有4,000亿元人民币的中期借贷便利，及60亿元人民币的逆回购操作到期。比对后在市场净投放1,990亿元人民币。投放金额较平日大，目的在避免流动性趋于过紧的现象。而中标利率下调，亦是按市场需求而作出调整。

国内中证监公布，由8月28日开始进一步要求上海、深圳及北京证券交易所齐下调证券交易经手费。首先将沪深交易所内的A股及B股之证券交易经手费，由原先的0.00487%下调至0.00341%，降幅高达3成，并继续按成交金额及双向收取。而北京证券交易所曾在2022年12月将证券交易经手费下调50%，是次再续下调5成，由原本的0.025%降至0.0125%，仍以成交金额及双向收取。同时要求证券公司需要将相关交易费用，经纪业务佣金比率同步下调。并将下降后的各项手续费用皆能传至市场上的投资者。

国内中证监及香港证监会联合公布，就利用非自动对盘的大宗交易达成协议，并将之纳入现行的互联互通机制内。并按各地方市场内自有的运行模式，或规则而延续开发。再根据自家实际情况而作出适当调整。相关细节或正式推出时间将在稍后再作公布。港交所表示，未来将跟内地各交易所合作，共同设定非自动对盘的大宗交易合适方案。并认为大宗交易可以避免引发市场上的波动，或尽量减低价格对市场的影响。更可协助海外投资者更大幅度参与A股市场及投资。

港交所正讨论政策促进市场交易活跃

近日港交所 $00388.HK 因为每日成交额渐见缩减而寻找应对策略。有业内人士提出政府应该下调股票交易印花税，可以吸引短线投资的客户。而港交所则表示，曾经跟主要银行在会议上讨论有什么方案可以提供而能刺激港股成交额。当中包括有能否将港股由每手修改为每股，以推动中小股的成交。如何再优化衍生产品的内容。或能否再下降保证金融资成本等。但到目前为止仍未有最理想的方案。

恒指向下寻底低见17900，跌势仍在，不要寄希望于跌势倒升

自踏入2023年，恒指曾在5月最后一个交易日做出低位18044。始终仍能稳守在18000以上。但自8月份首个交易日开始，已见逐步向下。先跌穿20000后再失守19000，连跌6个交易日后，再续向下寻底至低见17900，创年内低位。周五（18日）更见无力反弹，形成更重的沽压，也改变至向下发展。经沪深港通的北水更转为净流出。弱势的持续更见恶劣。周内曾见的反弹，相信是投资者的趁低吸纳，或补回部份空仓吧。并未见有特别好消息出台。也可说明跌势仍在，更不要寄望是转势倒升。

作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过38年，于香港经济通撰文18年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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