韩束母公司上美股份在港招股，预计12月22日挂牌上市，冲击“港股国货美妆第一股”

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上美股份(02145.HK)发布公告，公司拟全球发售3695.8万股股份，其中中国香港发售股份369.58万股，国际发售股份3326.22万股，另有15%超额配股权；2022年12月12日至12月15日招股，预期定价日为12月15日；发售价将为每股发售股份25.20-29.80港元；摩根大通、中金公司及中信证券为联席保荐人；预期股份将于2022年12月22日于联交所主板挂牌上市。

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上美化妆品是一家多品牌化妆品公司，专注于护肤品及母婴护理产品的开发、制造及销售。于往绩记录期间，集团已成功在中国推出多个面向大众市场的化妆品品牌。集团专注实行多品牌战略，自成立以来，集团一直奉行该战略。

凭借近20年的运营历史，如今集团为中国化妆品行业内拥有全面的多品牌发展、运营能力和专业知识的领跑者之一，成功打造了多个受欢迎化妆品品牌。集团最初果断地采取并坚持多品牌战略，给予集团及时把握市场先机的优势，让集团从同业中脱颖而出。

根据弗若斯特沙利文报告，于2021年，上美化妆品是唯一拥有两个护肤品牌年零售额均超过人民币15亿元的国货化妆品公司。此外，红色小象于2021年零售额已超过人民币18亿元，在中国市场国货品牌母婴护理产品中居首。同一份报告亦显示，集团已自2015年至2021年连续七年按零售额计位列国货化妆品公司前五名。

“做一家全世界优秀的化妆品公司有三大关键点，坚持长期主义、多品牌战略布局、持续性地投入科研。”上美集团创始人兼CEO吕义雄的这句话被放在上美集团官网公司介绍的首要位置。

上美集团表示，根据对全球化妆品行业发展的观察，多品牌战略是打造世界级化妆品企业的必要条件，因此，上美集团分别在2003年6月、2014年10月以及2015年12月先后推出韩束、一叶子以及红色小象三大品牌，其中一叶子专注草本护肤，红色小象则专注于母婴护理产品。此外，上美集团旗下品牌还包括高肌能、安弥儿、极方。

今年上半年，一贯充满增长韧性的美妆市场呈现疲软之势。2022年上半年上美的营收出现下滑，收入由2021年上半年的人民币18.3亿元减少至2022年上半年的人民币12.6亿元，但仍保持持续盈利，2022年上半年实现经调整利润人民币8,390万元。

“持续性地投入科研”是上美集团提出的成功关键因素。

核心高科技技术是赋予美妆护肤产品以高端的价值的关键性举措，上美集团持续加码研发投入提升企业科研实力，尤其是重仓基础研究，如原料开发、核心技术研发。

据招股书显示，2019年至2021年以及2022年上半年，上美产生的研发开支分别为人民币8,290万元、人民币7,740万元、人民币1.0亿元及人民币5,193万元，分别占收入2.9%、2.3%、2.9%及4.1%，研发费用占比远高于行业平均水平。

据悉，上美集团自2003年品牌创立以来就把“自主研发”作为核心战略布局，在2016年品牌规模化之后即刻着手基础研究，在其中日双科研中心组建7名国际顶尖科学家领衔的超200人研发团队。时至今日，上美集团已有3大基础研究成就、超200项专利、超20篇国际期刊论文。2022年伊始，上美则进一步明确了基础研究5大战略新方向，包括抗衰、敏感肌、新原料等。

与此同时，上美集团也加大对人才引进的投入，积极影响着国内外科研人员的流向。此前，曾任宝洁全球首席科学家、基础研究核心人员黄虎博士加入上美，带动上美基础研究再上一个高度;在资生堂任职35年的科学家内川恵一加入，作为配方带头人为上美的配方创新提供重要指导。

上美集团是中国化妆品行业中较早采用多品牌战略的企业，成功打造了众多广受欢迎的化妆品品牌，旗下拥有韩束、一叶子、红色小象等多个品牌，在护肤、母婴、洗护等领域保持领先。

今年，上美集团三大品牌焕新升级。其中，韩束全新定位“科学抗衰”，持续专注科研，独家专利原料Tiracle升级为二代TiraclePro，并将Tiracle Pro与热门抗衰成分蓝铜肽复配，推出蓝铜肽系列产品，更适合中国皮肤温和抗初老，以此与欧美抗衰大单品展开角逐。

一叶子则从植物护肤定位转向纯净美容，修护肌肤屏障，解决问题肌肤消费者需求。全新双修系列添加了甘肃陇南油橄榄提取物，以自有技术提升该原料的功效。

红色小象则继续立足婴童洗护赛道，提出新理念“至简成分，安心有效”，首创并推行母婴行业首个儿童化妆品选品标准——“4S安心简护标准”，打造出更多“适合中国婴童肌肤”的产品，为行业树立品质的标杆。

此外，上美集团还透露，除以上三大成熟品牌外，新锐品牌极方已入驻全国屈臣氏，抢占洗护赛道。专注宝宝敏感肌的“医研共创”品牌newpage一页、专研敏感肌微生态的护肤品牌安敏优也在今年相继推出上市。newpage一页品牌，仅用4个月的时间，其核心单品婴童安心霜就迅速登上了天猫热销榜&好评榜Top1，并正式入驻全国屈臣氏线下门店。newpage一页以黑马之势，迅速在婴童中高端洗护赛道占得一席之地，有望成为上美的第二增长曲线。

在近20年的企业发展史中，上美集团坚持多品牌战略、持续性投入科研、搭建人才梯队，形成综合竞争优势，这些布局使得上美成为保持持续盈利、健康运营的企业，表现出良好的经营韧性。

假设发售价为每股发售股份27.50港元(即所述发售价范围的中间价)，并假设超额配股权未获行使，上美化妆品将收取的全球发售所得款项净额估计约为9.104亿港元。

根据上美化妆品的战略，集团拟将全球发售所得款项约32.0%用于2026年前品牌建设活动，以持续提升品牌形象并提高集团现有品牌的品牌认知度，以及为集团的新品牌建立品牌形象；约12.2%将用于2026年前提升集团的研发能力，通过加强基础研究和产品开发，保持品牌的持续创新；约19.8%将用于2024年前加强集团的生产及供应链能力，主要涉及集团奉贤工厂生产设施的改造、自动化设备升级及产能扩张；约18.0%将用于2026年前增加集团销售网络的广度和深度，加强集团产品的渗透率；约8.0%将用于2024年前改善集团的数字化及信息基础设施；约9.9%将用作营运资金及其他一般企业用途。

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