智通港股解盘 | 央行在行动 市场信心在逐步修复

（原标题：智通港股解盘 | 央行在行动 市场信心在逐步修复）

【解剖大盘】

外围环境持续处于恶化状态，在基本面没有明显改观之下，恒指要摆脱弱势是很难的。不过恒指并非毫无作为，盘中也在积极酝酿反弹，市场信心在逐步修复。

市场的冲击依然来自于汇率，美元指数继续狂飙，触发因素是英镑的大幅走弱。英国公布50年来最大规模减税方案，引发英镑及债市巨大动荡。这是一个无解的局面，减税将造成财政收入大幅减少，英国债务进一步扩大。经济前景进一步黯淡。相关在英国有业务的上市公司今天大幅下挫。

美元的强势导致大宗商品普遍承压，国内商品期市开盘大面积飘绿。基本金属领跌，沪锡跌近5%。能化品走低，燃油跌超4%，原油跌近4%；油脂油料疲软，棕榈油跌近4%，豆油跌超2%；棉系期货续跌，郑棉跌近4%，棉纱跌超2%；贵金属走低，沪银跌近3%。连紫金矿业(02899)这种浓眉大眼的也顶不住了。

在这种背景下，今日央行开展7天期420亿元和14天期930亿元逆回购操作，因今日有20亿元逆回购到期，实现净投放1330亿元。这可以部分缓解月底季末的流动性压力。另据人民银行9月26日消息，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。这个举措变相提高了远期购汇的成本。离岸人民币兑美元迅速拉涨300多点。不过，力度还是小了点，没有形成有效的止跌。后面主要看逆周期调节因子发力了。

当前盘面的突破口还在消费这块，上周五笔者提到了澳门放开的利好，包括支持恢复电子签注形式办理赴澳签注，并落实逐步恢复内地旅行团来澳政策，将首先开放广东，随后延伸至浙江、江苏、福建及上海这“4省1市”的赴澳旅行团。澳门特首预计恢复后的每日访问量将增加一倍至约40,000人次。博彩类个股受益最大，如澳门励骏(01680)、金沙中国(01928)、澳博控股(00880)、永利澳门(01128)、银河娱乐(00027)等。香港这边0+3的推出，对香港中旅(00308)也是重大利好。其它消费类如智通9月金股的呷哺呷哺(00520)、九毛九(09922)、海底捞(06862)等都积极响应。

尽管大盘依然不好，但也要看到一些积极因素，如大蓝筹腾讯(00700)、美团（03690)、阿里巴巴(09988)等都在积极反弹。同时，回购的公司也在增多，如药明生物(02269)拟动用不超3亿美元购回股份，小鹏汽车(09868)公告称，获控股股东Simplicity Holding通知，于2022年9月23日，Simplicity Holding已于公开市场购买公司合共220万股美国存托股(ADS)，平均价为每股ADS 13.58美元。

【板块聚焦】

英国政府推出被视为50年来最激进减税方案，英镑兑美元今天于亚洲时段跌至1.0349美元，创纪录低，汇控(00005)、渣打(02888)均遭受重挫。新加坡银行发表报告，形容英国经济脆弱，俄乌冲突带来的能源危机正带来衰退威胁，亦刺激通胀升至双位数水平。英国正面对犹如新兴市场危机，倘镑汇续跌，英伦银行需要更快加息。该行称，英伦银行正面对极度困难的前景，英镑下跌及政府举债支持减息将刺激通胀，由于投资者忧虑英国债务不可持续，料英镑仍有下行压力。

另外，长实集团(01113)、长和(00001)、长江基建(01038)及电能(00006)也表现不佳，摩根大通指英国政府建议取消企业税率上调，可能导致递延所得税负债拨备拨回(长建及电能于2020至2021年为此各计提32亿及13亿港元)，估计此措施可以抵销英镑逾10%的贬值的影响(若英镑贬值约10%，料会拖低长建及电能今年盈利均约5%)。该行认为近期英镑汇价的消息面掩盖了长建及电能的“顺风”因素。

【个股掘金】

香港中旅(00308)：香港入境再简化 国庆长假旅游预订呈增长态势

中国香港宣布自9月26日起，解除对抵港旅客的强制酒店隔离措施，将检疫措施从现在的“3+4”改为“0+3”。同时，澳门特区宣布多项措施，包括恢复内地旅客到澳门的电子签注，停办近三年的内地赴澳门旅行团，料最快11月复办等。

点评：香港宣布防疫措施调整后，去哪儿平台上国际飞往中国香港的航线瞬时搜索量增长4倍。内地多家旅游平台发布的2022年国庆假期旅行预测报告显示，国庆长假旅游预订呈现增长态势。公司主营包括为内地游客来往港澳提供跨境客运服务以及在港澳提供酒店住宿及餐饮服务等。2022年中期业绩，综合收入为8.85亿港元，较上年同期减少14%，股东应占亏损为2.85亿港元，上年同期股东应占利润为522万港元。每股亏损5.15港仙。公告称，转盈为亏主要由于截2021年上半年完成出售旅行社业务取得非经常性收益约2.16亿港元;及自2022年1月起爆发的公共卫生事件对集团业务的财务表现造成负面影响。另外，集团财务状况仍然稳健良好，具有一定的投、融资能力。

九毛九(09922)：消费加快复苏 怂火锅稳步扩张

消息面上，据国统局数据显示，内地8月社会消费品零售总额按年升幅加快至5.4%，达36,258亿元人民币胜预期；其中餐饮业总收入按年升8.4%至3,748亿元人民币。另外，国庆黄金周假期将至，国家发改委于日前表示，正在加快研究推动出台政策举措，积极打造消费新场景，促进消费加快复苏。

点评：太二、九毛九外卖收入占比为17%、31%，同比增长4、6个百分点。22H1太二门店新开35家，关店一家，截至期末总开业数量增至384家，目前餐厅网络已覆盖全国93个城市，基本实现全国化布局。九毛九门店关店6家，截至期末为77家。上半年怂火锅开店2家，截至期末总门店数为11家。新品牌赖美丽维持2家门店。全年开店指引来看，太二已由150家下调至120家，怂火锅势能处于上升期，开店计划由10家上调至15家。九毛九品牌持续调整经营利润率迎来回升，翻座率保持稳定；太二坚持克己扩张，开店速度下降，怂火锅稳步扩张，接下来开店速度有望进一步加快。上半年其他品牌收入1亿，同比增长150%，主要由怂火锅的带动，成为公司的第二增长曲线。

长飞光纤光缆(06869)：持续受益于运营商集采的量价齐升 今年下半年供应形势紧张

中国移动2021年9月启动的普通光缆集采，规模同比提升了20%，中标均价64元/芯公里，较2020年增长约58%，公司以第一份额中标中移动集采20%，22年业绩弹性大。价格方面，考虑到今年以来散纤市场景气度攀升，预计移动集采价格同比有望进一步上升，需求量方面，我国三大运营商2022年CAPEX投资侧重于传输网及东数西算工程，将带动光纤光缆需义进一步一升。

点评：公司作为国内光纤光缆的龙头，有望持续受益于运营商集采的量价齐升。2022年上半年，国内外通信行业持续发展，光纤光缆市场企稳回升，公司收入快速增长，盈利能力大幅改善。高盛发布研报称，长飞光纤光缆管理层近日在相关会议上透露，由于海内外需求强劲，预计今年下半年供应形势紧张，亦利好公司的定价及利润率趋势。该行续指，若光缆定价持续改善并推动利润率回升，则该股上行空间乐观；若光缆利润率复苏弱于该行预期，或导致预测下调。

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