智通港股解盘 | 汇率扰动 消费“避雨”

（原标题：智通港股解盘 | 汇率扰动 消费“避雨”）

【解剖大盘】

昨日笔者的担忧果然还是来了，汇率破7造成了很大的压力。不过，和A股的走势比，港股并不算很难看。

地产股没有持续站出来略有失望，原因是时机不太成熟。外资大行继续在看空。高盛发表报告指，国家统计局公布今年8月全国房地产市场数据，销售及竣工同比跌幅收窄，但房地产固定资产投资和新开工的按年跌幅则进一步扩大。该行认为，行业情况仍然艰难，因流动性继续受到挑战。摩根士丹利发表报告表示，在强劲的基建投资推动下，内地8月经济数据增长表现出色，但估计第三季GDP增长仍处于低于3%的水平，符合该行低于市场共识的预测。房地产资本支出按年进一步下降1.7个百分点至-13.8%，内房开发商面临流动性压力。

而券商股的倒戈确实有点意外，导火索是《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，主要担心融资及保荐费这块收益会受影响。本来市场就低迷，收入端日益萎缩，这还要让一部分利出去。难怪中金公司提前配股融资。长远来看，规范各种收费降低一点成本对提升竞争力有利，会倒逼券商提高自身的竞争力。但眼下虚弱的时候搞就会放大负面情绪。连带保险类如新华保险(01336)都出现较大跌幅。盘后消息，证监会批复首批8家科创板做市商资格，分别为申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券。监管层也是操碎了心。

当前投资确实很难，处处受制于人，一有风吹草动反手就是砸盘。反弹了两天的CXO类今天又遭到打击。如康龙化成(03759)、药明生物(02269)等。市场又担心周末会出“幺蛾子”。

赛道股不断遭受压力，资金再度躲进消费股里面“避雨”。这个方向遭遇突发的概率相对低。另外，基本面也比较支持。8月份，社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%，前值2.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额32283亿元，增长4.3%。如餐饮类的9月金股呷哺呷哺(00520)、九毛九(09922)；啤酒类的9月金股百威亚太(01876)、乳业类的蒙牛乳业(02319)。

另外，汇率走弱，对于外贸出口企业有利，如乐享集团(06988)、天虹纺织(02678)、9月金股的JS环球生活(01691)。而弹性更好的则是博彩类，今天全线上涨。

【板块聚焦】

摩根大通发表研究报告指，澳门博彩特许经营权公开招标于9月14日结束，共有7家公司入标竞逐6个赌牌，当中包括6家现有营运商以及马来西亚云顶集团相关的GMM股份。该行表示，相信6家现有营运商都将在未来十年续签执照，预期结果将于12月初左右公布。该行称，投资者目前对行业复苏预期很低，大部分观点预期要到明年3月后澳门才会重新开放，同时需求及政策周期都处于底部，因此预期届时或出现方向性反弹。

除了上述牌照因素，即将迎来的国庆也是旺季，还有后续疫情政策放松的预期。目前时点，博彩股应该是迎来较好的机遇。港股相关个股主要有：澳博控股(00880)、金沙中国(01928)、新濠国际发展(00200)、美高梅中国(02282)、银河娱乐(00027)。

【个股掘金】

百威亚太(01876)：百威亚太区最大精酿工厂交付  未来两个季度保持增长

中集安瑞科获悉，该公司旗下成员企业中集安瑞醇科技有限公司已于近期交付百威莆田精酿啤酒工厂。该酒厂可年产1万吨精酿啤酒，是百威亚太区最大的精酿工厂。中集安瑞醇科以交钥匙的服务总包建造了该酒厂的酿造生产线和相关设备。这也是中集安瑞醇科承接并建成的第三家百威精酿工厂。

点评：公司于2Q22取得3.7%的内生收入增长，好于1Q22。亚太东内生EBITDA的大幅飙升(同比增34.9%)部分抵消了中国内生EBITDA的下跌(同比降13.7%)，使整体内生EBITDA仅下跌5.6%，内生EBITDA利润率下跌3.1ppts。公司在韩国与印度有望持续贡献高增长，2Q22的韩国市场份额环比大幅增加，推动收入加速增长，预计百威韩国收入将在未来两个季度保持较高速增长。消费需求持续改善，叠加成本自高位回落，利润弹性有望逐步释放高温天气带动啤酒动销旺盛，叠加世界杯刺激啤酒消费，需求有望持续修复。

澳博控股(00880)：牌照落地消除隐患 通关后上葡京的扩建带来积极影响

摩根大通发表研究报告指，澳门博彩特许经营权公开招标于9月14日结束，共有7家公司入标竞逐6个赌牌，当中包括6家现有营运商以及马来西亚云顶集团相关的GMM股份。该行表示，相信6家现有营运商都将在未来十年续签执照，预期结果将于12月初左右公布。该行称，投资者目前对行业复苏预期很低，大部分观点预期要到明年3月后澳门才会重新开放，同时需求及政策周期都处于底部，因此预期届时或出现方向性反弹。

点评：公司获控股股东澳娱提供20亿港元定期贷款，兼折让33.8%四供一，最多筹逾30亿元。花旗发表报告，认为经过一轮融资后，澳博应该有足够的资金满足50亿澳门元注册资本要求，并在收入在接近零的水平下，能在接下来的12个月内维持营运。该行将澳博评级从“中性”上调至“买入”，由于股份摊薄，将目标价由3.9港元下调至3.5港元。花旗预计，在通关后上葡京的扩建将带来积极影响，澳博股价对配股反应负面，但认为股价调整过度。

首程控股(00697)：中标西安咸阳国际机场停车场项目 资管收益上升对盈利起杠杆作用

公司发布公告，公司收到来自西部机场集团的中标通知书，旗下全资附属公司中标西安咸阳国际机场东航站楼前停车楼项目特许经营权，合作年限为8年。此番项目中标预示公司基础设施不动产资产管理行业领导者的优势地位进一步得到巩固。本次中标的西安机场东航站楼前停车楼项目签约车位数量8000余个，项目规模体量较大，停车位数量多，是近年来国内机场新建停车设施中的标志性项目，其含金量和想象空间可见一斑。

点评：安信证券发研报指，首程控股2022上半年收入同比上升44.4%至9.22亿元，其中，停车出行板块收入同比上升76.2%、基础设施不动产资产管理板块收入同比上升23.9%。毛利率同比上升15.8个百分点至70.8%，经营溢利同比上升117.5%至7.94亿元，其中，停车出行板块分部税前利润同比大升 249.5%至 1.12亿元，主要受惠于公司以“重点城市+核心位置+优质资产”的布局理念。盈利能力有所提升，主要来自基金超额收益(上半年获分配2亿元)及非上市股本证券之投资收益同比大幅增加所带动，其毛利率远高于停车出行业务。公司资管板块将稳步推进，基金管理板块分部税前利润同比上升38.7%至3.89亿元。国寿基金的正式落地，标志着Pre-REITs投资平台成功搭建，协助轨道交通、光伏、保障房等领域公募REITs发行工作和Pre-REITs项目拓展。

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