智通港股解盘 | 氛围转暖 大蓝筹齐发力

（原标题：智通港股解盘 | 氛围转暖 大蓝筹齐发力）

【解剖大盘】

港股上午因台风休市半天，今日下午港股开市，参照A股的走势，港股开盘就直接拉满，然后是高开高走，而且以高点报收。半天的成交量居然和昨天差不了太多。

市场的涨跌，从来都不是无缘无故的，往往是在跌的时候伴随各种各样的利空，而上涨的时候自然也有利好刺激。Jackson Hole全球央行年会举行在即，重头戏是美联储主席鲍威尔的讲话，估计又要安抚市场了。美股预先就反弹起来。而关键的中概股的集体大涨才是主要的催化因素。

资金显然是闻到了不同的味道。昨日笔者谈到：“政策的补丁在大趋势面前并不占优”，没想到，很快政策定调来了：8月24日，国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础；决定增加政策性开发性金融工具额度和依法用好专项债结存限额，再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资；确定缓缴一批行政事业性收费和支持民营企业发展的举措，保市场主体保就业；决定向地方派出稳住经济大盘督导和服务工作组，促进政策加快落实。

或许是压抑得有点久，加上上午又没开市，下午开盘之后多头发力很猛。首当其冲发力方向是互联网巨头，摩根士丹利发表最新报告称，海外中资股第二季业绩季报期已过一半，次季业绩广泛逊预期。分行业观察，互联网公司是迄今为止唯一的亮点。外资大行发话了，资金积极响应。阿里巴巴(09988)、京东集团(09618)、百度集团(09888)、哔哩哔哩(09626)等都是大涨的态势。连保险类国寿(02628)、平安(02318) 及上半年新业务价值符预期兼中期股息增至40.28港仙的友邦(01299)也纷纷响应，大块头的启动凸显了上涨的成色。

要说最强的，当属燃气类，昨日笔者就谈到了天然气的危机或加剧，今天果然发酵，欧洲天然气“史无前例”突破300欧元/mWh。北京燃气蓝天(06828)再度往上发力。其它昆仑能源(00135)、新奥能源(02688)也继续跟随上涨。8月金股的中远海能(01138)逻辑持续向好。

能源危机之下，市场退而求其次的替代方案就是煤炭，今天之所以能发作，其中一个触发因素是沙特提出：如有必要将采取“减产”行动。而且得到了中东各国的力挺。石油供给将更趋于紧张。

中国中免(01880)今天上市，本来昨日暗盘跌5%，今天一度破发，还好尾市收平。只能说赶上了好时候。

【板块聚焦】

在为期四个月的过渡期后，欧盟对俄罗斯煤炭和其他商品的禁令于8月10日开始正式实施。而据媒体援引知情人士的消息，欧盟的禁令已经使俄罗斯的煤炭出口实际上陷入了停摆。

相关知情人士称，俄罗斯最大的动力煤企业——Suek JSC，自8月中旬以来就未能将动力煤通过海运出口。俄罗斯是世界三大煤炭出口国之一，控制着全球约17%的煤炭出口，尽管煤炭行业仅占该国经济总量的1%左右。

国际能源署(IEA)在上月的一份声明中曾表示，“由于其他煤炭生产国在取代俄罗斯的产量方面面临限制，煤炭期货市场的价格表明，市场紧张状况预计将持续到明年很长时间，甚至更长时间。”IEA预测称，2022年全球煤炭消费量将达到约80亿吨，比上年增加0.7%。而2023年则很可能创出历史新高。

国际煤炭市场价格飞涨，数据显示，澳大利亚纽卡斯尔NEWC动力煤价格本周已进一步攀升至了436美元，创下历史新高。而在过去10多年里，这一高等级动力煤的报价范围通常只在每吨50美元至120美元之间。南非煤企ThungelaResources公司今年的股价则上涨了四倍多。即便如此，摩根士丹利的分析师表示，市场仍并未完全意识到该股潜在的上涨空间。

港股市场煤炭龙头兖矿能源(01171)已经创出了年度高点，离历史高点仅一步之遥。按照目前的紧张态势，突破最高点只是时间问题。其它品种有中煤能源(01898)、中国神华(01088)。

【个股掘金】

康方生物-B(09926)：研发推广拖累业绩 市场看好主营业务后续发力

8月23日晚，康方生物发布中期业绩。2022年上半年，收入为1.631亿元，同比增加26.8%。期内，PD-1单抗派安普利实现销售额为2.972亿元。研发支出由5.64亿元增加至5.95亿元。期内亏损由上年同期的4.46亿元增至6.92元。

点评：公司亏损主要是研发支出5.95亿元，销售及营销开支1.50亿元。从市场表现看，发布业绩后受到市场追捧。投资者看中的是其主营业务的发展潜力。如2021年8月获批上市的安尼可(派安普利，PD-1)商业化销售很给力，产品总销售额2.97亿元。公司表示，2022年下半年，将全面推进卡度尼利的销售及商业化进程，也将积极拓展在其他重要大适应症的临床计划。目前，公司管线资产中，已有5大产品共13个管线处于关键/III期阶段。

京东集团-SW(09618)：Q2业绩好于预期 各项业务发展稳健

公司公布业绩，二季度收入略超预期，同比增5.4%至2680亿元，非GAAP营业利润为57.5亿，同比增10%。主因提高精细化管理力度，降本增效的成效明显，各项分业务利润率均有所改善；同时Non-GAAP归母净利率改善也明显，全渠道业务发展迅速。

点评：截至2022年6月30日，公司年度活跃用户数达5.808亿人(同比增16.2%)。在今年618活动期间，京东助力超3万家超市合作门店的成交额实现同比增长超500%，其中沃尔玛、华润万家、永辉等部分商家的全渠道业务成交额合计同比增长超660%。此外，京东时尚居家业务升级为京东新百货，在京东APP上发布全新的在线频道，并先后在多地开启线下实体店试点运营。公司会员体系也已显示出价值，截止2022年7月已突破3000万，明显展现出高活跃度和高忠诚度，在电话会议上，京东管理层表明想要构建一个具有自己平台特色的会员付费体系，京东PLUS会员在挖掘用户需求，提升单用户LTV从而实现高质量增长。此外，同城零售作为公司重要业务，在取得较快增长的同时也更关注业务的长期价值，该业务不是与线下商户抢存量，而是创造三方都受益的价值模型，保障业务的长期持续发展。

快手-W(01024)：二季度业绩超多家大行预期 三大业务收入增长保持韧性

快手第二季度营收217亿元，同比增13.4%。增加主要来自于直播业务、线上营销服务及电商业务，二季度业绩超多家大行预期。

点评：中金公司研报指：公司表示Q3是传统用户旺季，目前DAU、MAU、用户时长等指标延续了良好的表现。同时希望通过高效的用户获取组合、精细化的留存激励、差异化的社交内容培养，在严控ROI的情况下投入获客，以提高流量占有率，更快向4亿DAU目标迈进。该行认为流量是变现的基础，公司在用户流量运营上的效率有所提升，国内整体利润率有望维持提升趋势，具备国内业务中长期持续盈利能力。此外，公司全年维持海外业务减亏计划，并认为海外赛道长期具备较大空间，计划在保证盈利水平和ROI合理提升的基础上持续投入，目前主要以DAU为目标。中金预计其有望在印尼/土耳其等市场保持百万级DAU增量，同时认为东南亚地区电商和直播业务潜力较大，快手或以ROI提升和变现加快的策略稳步推进。

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