业绩会实录 | 滨海投资(02886)：未来将发挥中石化、泰达两大股东平台功能获取更多项目 有信心控制好成本上涨带来的业绩压力

（原标题：业绩会实录 | 滨海投资(02886)：未来将发挥中石化、泰达两大股东平台功能获取更多项目 有信心控制好成本上涨带来的业绩压力）

智通财经APP获悉，8月12日，滨海投资(02886)召开2022年中期业绩媒体线上发布会。副总经理兼董事会秘书尹富钢先生表示，滨海投资作为中石化以及天津泰达的清洁能源战略实施平台，未来无论是项目落地、资金安排、气源排布以及整个产业链条过程中商业机会的发掘，都会获得更多的项目和机会。

滨海投资执行董事兼总经理高亮先生、副总经理兼董事会秘书尹富钢先生、副总经理兼财务总监袭明先生、总经理助理兼董事会办公室主任王美力女士出席本场会议。

今年上半年，滨海投资收入约30.47亿港元，同比增长32%;公司拥有人应占溢利约2.58亿港元，同比增长约11.7%；每股基本收益19.09港仙。该公司表示，纯利增加主要由于：应收账款减值转回净额的增加，以及递延所得税资产增加导致的递延所得税费用减少。

以下为业绩会问答环节实录：

问题1：中石化及泰达在6月签订高质量发展协议后，7月12日公司成功从泰达获得一个项目，请问今年会不会还有其他的来自大股东的支持或者项目会落地？滨海投资对于两大股东而言，其整体布局的战略意义是怎样体现？

尹富钢：关于7月12日的西区热电的项目之后，我们还会不会获得大股东其他更多项目的机会，这个是肯定有的。因为天津市在区域范围内也在做大规模城市更新安排，相关方案都在进一步推进，重大项目也在不断落地过程中。

天津泰达作为天津滨海新区和天津市非常重要的城市建设企业主体，也会有很多的项目落地，这些项目在能源，尤其是城市燃气、供热和综合能源方面都会有新的业务机会产生。

这些项目落地的同时，也会持续为滨海投资的业务发展提供更多动力，这个是确定的。我们计划在一些比较明确的项目落地后，跟市场透过自愿性公告，或者跟媒体朋友的沟通把它发布出来。

第二个问题是滨海投资对于天津泰达和中石化两大股东的战略意义。这一次促进滨海投资高质量发展的框架协议是在6月8日签订和公布，实质上长期以来，天津泰达和中石化就与滨海投资就未来发展经过深入探讨、反复酝酿，集合两方股东的重要资源，充分把滨海投资作为天津泰达和中石化清洁能源战略的实施平台。

不管是项目落地、资金安排、气源排布以及整个产业链条过程中商业机会的发掘，都会给我们更多的机会。

我们也想透过双方股东深入合作，真正实现做大做强滨海投资。我们必须做到行业领先水平，真正能够发挥两大股东的平台功能，去传递两大股东的品牌价值。同时作为一家国有控股的上市公司，能够更好的回馈包括两大股东在内的所有股东，为大家创造价值，这个是我们对这个框架协议的理解。

问题2：今年汇率波动较大，美元走强对于滨海投资业务是否存在一定的影响？今年上半年天然气气价提升较多，在公司的采购成本上如何反映，公司有什么策略应对？

尹富钢：我先回答第二个问题，关于采购成本的问题。今年上半年全国天然气采购成本价格还是处于高位，我们大概核算了一下，成本上浮在30%左右。根据现在的情况，因为现在油价处于高位，所以说 LNG的长协价格也是比较高的。所以我们判断全年的天然气价格同比可能有30%左右的升幅。

在这个升幅下，需求是会受到一定抑制的。今年国家发改委提供的上半年天然气表观消费量微弱的降低了0.5，这种情况在过去是没有的。当然，我觉得在双碳目标的政策背景下很多项目的落地，再加上今年下半年经济的恢复，我们想天然气使用量在整个经济活动中会有一个比较大的升幅。从价格的角度来讲，还会维持在一个相对来讲较高的位置上。从供需平衡的角度来讲，处于一个紧平衡的状态。

通过顺价的方式，通过上游多路气源的综合平衡和我们上游资源的开拓，利用我们终端的天然气的消化优势，我们还是比较有信心把管道气的销售毛利率维持在行业较好的位置上，在这一点上我们也是有信心的。

接下来就是刚才您提到了美元的问题，美元对我们的影响主要体现在两个方面，一个方面是公司现在还有一些外币债，另外我们记账货币是港币。这两个方面其实最主要的影响还就是一些美元债的问题。但是美元债价格是比较合适的，利息是比较低的，并且整个金额也在可控的范围内，对我们的报表可能会产生一些波动性的影响。但是从现在美国通胀也有好转趋势，我们国内的经济发展速度也慢慢在恢复到一个比较好的状态。随着疫情的减弱，经济活动正常化，我们想汇率的稳定还是可以期待的，也不存在大幅度贬值的空间，因此汇率变化还是处于可控的范围内。

问题3：上半年的整体成本或者全年采购气的成本都会维持在高位，我们在顺价上，能否把成本转嫁到下游？

尹富钢：这个价格问题其实有多种方法，一个是要利用我们终端的优势，通过多路气源的安排，尽可能降低上游的采购成本。另外一方面，我们要透过终端的顺价机制，要跟终端用户连接好。另外还要发挥好政府的调节功能和作用。多管齐下，用多种措施去把价格的问题较好地处理，同时也要保证下游的基本需求符合市场的正常增长量。

上半年，虽然我们的毛利率有所下降，但是顺价的工作或者价格传导的状况还是比较理想的，没有出现什么大的问题。这也体现了公司对管理成本良好的控制，以及各个方面都呈现非常良性的状态。我们对于下半年价格传导还是有很强信心的，这点请大家放心。

问题4：公司目前在天津空港经济区还有一块土地，是否可以透露公司对于这方面的规划？

尹富钢：这块土地是我们在很久以前拿到的，其实公司董事会很早就已经确定我们要专注于主业，所以这块土地是待出售的状态。我们这块土地的价值还是非常不错的，所处的区位也很有优势，我们近期已经锁定了很明确的潜在买方。当然现在因为对方还要履行内部审批程序，所以我们还不便于披露对方的信息，但这块土地的出售是确定的，出售主体相对来讲也是确定的，这个项目应该会在相对来讲比较短的时间内会处理掉。

问题5：今年上半年虽然毛利出现微弱下滑，但是归母净利润还是保持了不错的上升，管理层可否解析下这两个财务指标背后的运营表现？

袭明：我们上半年上游采购成本大幅上升，国际油价包括LNG的现货长协涨价都在30%以上。虽然目前非采暖季执行了去年采暖季的销售价格，但是仍然受到采购成本大幅上升的影响。目前，滨海投资通过顺价以及优化上游资源获取，稳住了我们经营创效的基本盘。

另外的原因，我们在经营之外，加大了应收账款的催收，去年的应收账款收回来1.2亿元人民币，在控存量、减增量的方针下坏账回拨为2600万港币。

再一个是递延所得税资产，这方面主要是有两方面原因，一个是过往年度我们有几家子公司过往年度亏损，今年出现了盈利，预计未来几年也会能够持续的盈利，所以回拨了一部分所得税资产，冲抵了所得税费用。

还有一方面原因，我们现在也在做派息分红，按照10%的所得税预缴，今年我们在保税区税务局做了备案。而且我们也委托德勤去为公司申请办理香港的税收居民，这个成功的概率还是比较大，目前我们按照5%调拨了所得税。所以这三方面的原因影响了公司今年的净利润，虽然毛利率略有下降，但是我们整体的创效能力，净利润还是有所上升的。

问题6：公司之前曾讨论过在氢能或者氢能燃料电池以及碳资产等方面进行布局，希望了解一下目前的进展情况。另外，公司在未来下半年资本开支情况以及明年资本开支情况大概是怎样的？

尹富钢：我们今年在上半年也在酝酿成立自己的科技公司，是依托在我们高新技术企业基础之上的，同时也是为了落地公司十四五战略规划当中所确定的智慧能源和综合能源的具体发展方向。

刚才记者朋友提到的方向也都在我们的考虑范围之内。我们最终要选定这些方向的时候，一定要考虑几个具体的因素，第一个，跟公司现有业务的融合程度一定要高。第二个，我们在能力形成方面，一定要具有介入这些领域或者赛道相应的核心竞争力。所以我们还在准备中，一旦有新的业务发展方向，我们也会及时向媒体朋友披露。

第二个问题，关于资本开支。我这几年以来资本相对来讲是比较稳定的，差不多是在8亿港币左右。今年在常规项目、常规发展不会有什么大的变动。但是今年天然气行业确实也在发生深刻的变化，比如规模化整合，用气安全提档升级。这样的背景下，行业的竞争环境和核心竞争力要发生变化，具有资金优势、管理优势、科技优势的企业可能会有更多的发展机会。

我们刚才也提到了两家大股东的问题和我们的发展目标问题，我们想借助这些优势在新的发展机会来临之前或者这个过程当中，获得更多具备价值的商业项目。这些项目如果产生的话，自然会对我们的开支、投资产生一些积极的影响，这些数据如果有什么新的变化，新的具体的计划，我们一方面内部做相应资金的排布，另外一方面也会跟投资者进一步沟通。

问题7：公司在下半年或者明年，是否会在新的区域进行布局，或者参与一些重大投标项目？

尹富钢：从滨海投资自身的条件和现在整个行业的情况来看，我们目前在关注两个重要的方面。第一个重要的方面，在我们有核心竞争力的市场出现新机会，我们一定要抓住。这个包括我们天津区域、40个项目所在的区域，规模化整合过程当中出现的新项目新发展，这是我们要高度关注的。

第二个重要方面，我们的股东资源、网络能够覆盖到的地方，或者是品牌能够影响到的地方，那里的相关项目是我们高度关注的，此外，涉及到的股东的优质资产或者项目也是我们高度关注的。当然我指的是我们投资的重要方向，这些项目要符合优质项目的标准，不管是来源于哪个渠道，符合于我们的未来发展的，我们会高度关注，迅速推进，这是我们一直在做的。