智通港股解盘 | 港股持续走强资金涌入核心赛道

（原标题：智通港股解盘 | 港股持续走强资金涌入核心赛道）

【解剖大盘】

在海外股市一片惨淡之下，港股本周再度收出了周阳线。而A股市场则更加强势，连续四周收出周阳线。这种超强市场表现对全球资金将带来很强的吸引力。

据新华社消息，2022年6月24日上午，十三届全国人大常委会第三十五次会议表决通过关于修改反垄断法的决定，自2022年8月1日起施行。反垄断法的修改，有利于稳定市场预期，为经营者提供公平透明可预期的良好环境。另外，中央深改委日前通过《强化大型支付平台企业监管促进支付和金融科技规范健康发展工作方案》，以上法律法规的推出市场总体是报以积极回应。相关平台类个股如腾讯(00700)、阿里巴巴(09988)、美团(03690)、京东集团(09618)都是上涨状态。

赛道股暖风频吹，昨晚锂电巨头宁德时代(300750.SZ)发布CTP3.0麒麟电池，体积利用率突破72%，能量密度可达255Wh/kg，实现整车1000公里续航。通过电芯大面冷却技术，麒麟电池可支持5分钟快速热启动及10分钟快充。电池技术的不断突破，将再度提升中国新能源汽车产业的竞争力，预计明年量产后会有不少车企会采用。理想汽车(02015)、小鹏汽车(09868)、昨日提到的吉利汽车(00175)继续催化。连带昨日的电池盒龙头敏实集团(00425)、时代电气(03898)也带动上涨。

隆基绿能(601012.SH)再次刷新HJT电池效率，M6全尺寸电池(274.4c㎡)光电转换效率达26.50%，光伏再度活跃，6月金股协鑫科技(03800)由于硅料的涨价再度大涨近11个点。而HJT电池效率提升对储能是较大利好，协鑫新能源(00451)今天也涨超11个点。

创新药板块自2021年来历经长时间、大幅度的回调，许多优质创新药标的估值已处于底部区间。美股XBI指数也于近期开始反弹，优质生物科技股重获关注。ETF方面，A股规模最大医疗ETF(512170)涨3.1%，成交额超4亿元，显著放量。上交所数据显示，医疗ETF(512170)最近3个交易日连续获资金净流入合计超1.21亿元，近60日获净申购超5.94亿元 。相关个股药明康德(02359)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、康龙化成(03759)集体被资金抢筹。

又来了一起收购，佐丹奴国际公布，持股24.57%主要股东周大福透过铠盛资本指，提出自愿性有条件现金要约，收购全部佐丹奴已发行股份，要约价每股1.88港元，较停牌前收报溢价18.2%，现金代价最高将近25.6亿港元。佐丹奴在内地知名度比较高，此次才溢价18.2%，对周大福而言肯定是划算的。服装业处于低谷而且在业界有庞大的人脉，趁低吸纳有助于周大福走向多元化经营。不知道后面能否顺利收购成功。

【板块聚焦】

今年上半年家电行业的需求端、供应端、成本端以及物流等多方面均受到不同程度的影响，但整体业绩依然可圈可点。

整体业绩方面，今年一季度，家电板块实现营业收入3121.64亿元，同比增长7.14%；实现归母净利润198.67亿元，同比增加11.36%，环比增加2.84%。受去年同期疫情低基数影响，家电行业一季度收入和利润增速均实现小幅增长。尤其是白电板块，家电企业通过调整产品结构和提升产品价格的方式来缓解上游原材料价格的提升，收入和业绩实现双增长。白电板块一季度实现营业收入2145.82亿元，同比增加10.06%；实现归母净利润150.43亿元，同比增加15.28%，相较2020年一季度大幅提升了111.05%。

从需求端上看，从年初至今政策端不断释放促进家电消费的利好，各地政府也相继发放消费券促进当地消费，同时房地产市场复苏，将带动家电行业需求改善。

从成本端上看，近几周部分原材料价格已环比下滑，自6月8日，DCE铁矿石期货价格已调整19%，SHFE螺纹钢期货价格调整13%，家电行业原材料价格下降趋势确定，将会降低制造成本，提升净利率水平，利润端弹性变大。

主要品种JS环球生活(01691)、海信家电(00921)、海尔智家(06690)。

【个股掘金】

药明生物(02269)公司指未完成订单总额增至170亿美元以上发展后劲足

6月16日，药明生物(02269)成功举行第四届投资者开放日线上活动。公司介绍，截至2022年4月30日，共新增47个综合项目，其中65%新项目来源于欧美市场。公司未完成订单总额增长至170亿美元以上，并在第一季度首次收到300万美元销售提成。

点评：申万宏源发研报指，药明生物是全球领先的生物药合同研究、开发及生产组织(CRDMO)平台，业务遍及国内和海外市场。公司为药企和生物技术公司提供一站式端到端服务，涵盖发现、开发以及生产生物药。按2021年销售收入计算，公司是全球生物药研发服务外包市场第二大企业，市场份额为10.3%。随着公司项目逐步进入后期开发阶段，公司商业化项目数从2020年的2个大幅增长至2021年的9个，包含1个通过“赢得分子”战略从外部转入的项目。

公司预计于2022-2023年每年新增2-4个商业化项目，预计于2024-2025年每年新增4-6个商业化项目，2025年商业化项目有望超过20个。目前公司的管线涵盖20个非新冠的后期项目，有望于未来3-5年贡献CMO收入超过20亿美元。

固生堂(02273)旗下北京昆仑医院于6月1日正式开业全国扩张拉开帷幕

近期发布公告，该公司间接全资附属公司北京市昆仑医院有限公司(北京昆仑医院)位于中国北京市石景山区古盛路36号院1号楼1至2层102室、103-2室、104-2室、105室、106-2室，于2022年6月1日正式开业。据悉，集团于2021年1月13日收购的北京昆仑医院是一家主要从事中医科、针灸、推拿及内科、外科、妇科、儿科等诊疗服务专业的综合性医院。

点评：北京昆仑医院的正式投入运营，将可增强集团在北京区域的中医诊疗服务能力、品牌影响力和竞争力；提高集团在北京区域中医诊疗服务的市场占有率；及推进和完善集团在北京区域的中医健康产业布局。意味着公司线下业务正在全国有序扩张，抢占市场份额，强化龙头地位。公司通过标准化管理运营赋能，持续加密北京布局。一线城市为公司贡献主要收入来源，此前一线城市收入占比约70%，而北京也为公司近年的发力重点。

截至最新，公司已在北京布局4家医疗机构，预计2021年北京区域收入约7000-8000万元。此前于2021年6月，公司以5048.5万元收购北京固生堂潘家园中医医院(前称北京中海医院)100%股权，经过公司整合，潘家园医院月流水已大幅提升。

舜宇光学科技(02382)公司成长速度快于全球增速估值底部走向复苏

6月23日，舜宇光学科技(02382)举行投资日交流活动。舜宇强调，今年目标是继续提高盈利能力，并提出多项策略，包括发挥技术优势和产品创新，增加国内客户粘性，加强海外客户业务发展；实现镜头、执行器和模块集成设计；加强摄像头模块产品系统集成能力等。对于车载镜头市场，舜宇表示，随着新能源车占比变高，总的增量会提升。公司成长速度快于全球增速，整体今年增速与去年相当。

点评：由于需求疲软舜宇5 月份手机摄像头模组出货量同比下降10.5%、环比下降3.2%。管理层认为出货量下降的主要原因是智能手机需求疲软。不过，5月份新客户导入帮助公司先于手机市场走向复苏。而潜望式摄像头随着手机大厂导入，未来两年有望快速成为高端手机标配，从而带来市场需求爆发。而公司在车载光学领域的布局全面且前瞻，收入的第二成长曲线正逐步显现。

舜宇4-5 月车载镜头出货量增速表现明显好于整体中国汽车市场(同比下降3% vs 4-5 月乘用车零售出货量同比下降26%)。另外，AR将在2025年达到关键窗口期。光学为ARVR终端的重要创新方向之一，看好公司在ARVR的终端落地浪潮中持续贡献其光学创新力量。整体来看，公司处于估值的底部，正逐步走向复苏。

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