智通港股解盘 | 轮动不改强势地产边际向好

（原标题：智通港股解盘 | 轮动不改强势地产边际向好）

【解剖大盘】

美股现在是各种被唱衰，原因有：借贷成本上升、通胀高温不退、供应链问题以及俄乌冲突等等。而其中最优先需要解决的问题就是怎样把通胀先控制住，重点就是遏制住油价。拜登政府7月预期出访中东，评估暂停联邦汽油税等，就是希望能打压油价。

另一边，美国加紧了加息的步伐。按照目前的状况看，7月加息75个基点的概率依然很大。这就给大宗商品带来了压力，整个油气类，包括煤炭、有色等今天都处于打击的范围。

即便如此，港股市场并没有因此走弱，上述品种看成是获利回吐的轮动就合理了。而市场总是能找到新的替代方向。

比如说房地产，其中基本面的边际改善是不争的事实，另外站在轮动的角度来看，地产股的发动也有合理的地方。重点品种有万科(02202)、华润置地(01109)、绿城中国(03900)、中国海外发展(00688)等等，还有物业类的龙头碧桂园服务(06098)等。

新能源汽车类继续维持较强的热度，特斯拉全球副总裁陶琳：特斯拉全球交付量的半壁江山来自上海工厂。中国的经济的蓬勃发展已经成为了全球经济的引擎。上周五提到的小鹏汽车(09868)大涨13个点。

上周五提到了俄罗斯资金在本周入场，从整体表现来看，有点波澜不惊，体量还是小了点，没有激起太大的水花。618数据出来，据京东超市618巅峰期战报数据显示，期间多功能家清产品销量大幅增长，蓝月亮(06993)内衣洗衣液成交额同比增长超10倍。

注意一下传染性极强的新冠病毒变异株奥密克戎亚型BA.4，BA5，正导致欧洲国家的新冠住院人数激增。国产疫苗类的个股山东新华制药(00719)出现异动拉升。

【板块聚焦】

今年5月全国商品房销售面积和金额按年降幅较4月收窄各7.2及8.9个百分点。这与该行整理的高频数据趋势相符，且6月以来改善势头仍在延续，4月及5月60城新房成交面积按年下滑57%及51%，对比6月1至14日按年下滑42%，按月上升40%。市场认为销售已经出现拐点，但受疫情反覆、地产供需预期双弱、经济下行损害购买力等因素的共同影响，销售景气度仍处於低位，仍需要政策的持续支持。后续值得期待的利好有：房贷利率的继续下行、政策进一步向高能级城市非核心区域蔓延、不排除进一步降低首付比例的可能。

5月以来部分民营房企在监管机构帮助下，通过信用违约掉期、信用风险缓释凭证等信用保护工具，为其发行债券提供额外保障。还有就是央国企和AMC(国有资产管理公司)发起市场化收并购、出险房企集团层面引入战投等方向仍可期待合作落地。

主要品种：万科(02202)、华润置地(01109)、绿城中国(03900)、中国海外发展(00688)等等，还有物业类的龙头碧桂园服务(06098)、中海物业(02669)、绿城服务(02869)等。

【个股掘金】

万科企业(02202)地产边际向好利好龙头房企

今年5月全国商品房销售面积和金额按年降幅较4月收窄各7.2及8.9个百分点。且6月以来改善势头仍在延续，4月及5月60城新房成交面积按年下滑57%及51%，对比6月1至14日按年下滑42%，按月上升40%。《贝壳研究院》数据显示，内地超过50个城市房贷利率已降至下限， 6月上半月贝壳50城二手房日均成交量较5月日均水平超过20%。贝壳研究院市场分析师刘丽杰认为，6月以来地方支持楼市的政策的还在加强，有利于6月及下半年市场交易的修复。

点评：基本面的边际向好对龙头房企构成利好支撑。万科拟发30亿元绿色中票，富力美元债寻求展期。观点新媒体了解到，本期中期票据发行金额为人民币30亿元，拟全部用于绿色建筑相关项目建设，发行期限3年，无担保。现在房企能融到资就是王者。6月17日，万科企业股份有限公司发布公告，该公司今日购回股份555万股，涉及资金约1亿元。据了解，万科于之前13个交易日累计已回购6206万股，涉及资金10.92亿元，本次回购之后，万科已累计回购股票6761万股，涉及资金约11.92亿元。

山东新华制药(00719)

6月17日，据报道，传染性极强的新冠病毒变异株奥密克戎亚型BA.4，BA.5，正导致欧洲国家的新冠住院人数激增。其中，葡萄牙的疫情形势最为严峻，据分析数据显示，法国、英国、德国的住院人数也正在增加，可能引发新一轮全球疫情。

点评：每一次疫情的紧张都会牵动资本市场的神经，国产疫苗的加速推进也是重要催化，近日市场传闻称，新冠药阿兹夫定补充了三期数据，市场再度憧憬阿兹夫定获批进度。22年4月26日公告，公司与河南真实生物科技有限公司签署《战略合作协议》，真实生物同意新华制药为其拥有的阿兹夫定等产品在中国及经双方同意的其他国家的产品生产商和经销商。公司表示，该战略合作协议并无排他性，新华制药并非真实生物的唯一合作方。

敏华控股(01999)积压的需求有望逐步回补释放取消关税进一步催化

长江证券表示，家居属于类刚需产品，需求只会推迟不会消失，前期积压的需求有望逐步回补释放。据统计局数据，5月家具零售额同降12.2%，较4月降幅环比收窄1.8pcts，呈弱改善趋势，预计6月需求修复将持续。

点评：公司最早做沙发代工起家，深耕功能沙发领域三十载，完成从代工到品牌的蜕变。经历2012年以前的外销主导期、2012-2019年的产业链整合和内销放量期，成功从以外销ODM为主的代工龙头，转变为内销OBM主导的功能沙发品牌龙头。2019-22财年公司收入和利润CAGR分别达24.1%和18.1%，2022财年公司营收214.97亿港元(+30.8%)，利润22.47亿港元(+16.8%)，内外销营收占比分别为63.1%和36.9%。公司以功能沙发为核心，延伸覆盖床具等关联产品，2022财年沙发和床类等其他产品营收占比分别为68.0%和26.1%。近期的催化有：分拆上市的利好，迈科技分拆上市将增加融资渠道;美国正在研究取消关税，一旦实施，对公司构成利好刺激。

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