港股资金监测、行业推荐与后市展望 （4月版）

（原标题：港股资金监测、行业推荐与后市展望 （4月版））

来源：金融界

作者：方正证券

行情回顾：3月份，恒生指数较为波动，整体跌幅达到3.38％。分行业来看，能源业、综合业、电讯业增长幅度较大，增幅分别为8.76％、1.87％、0.69％；必需性消费业、工业、非必需性消费业、医疗保健业、资讯科技业降幅较大，降幅分别为15.01％、12.04％、11.06％、8.10％、7.69％。估值：恒生综指估值目前处于历史低位，PETTM仍处于3年均值之下。从AH股溢价来看，处于过去3年溢价均值以上。南向资金：3月份，南向资金净流入港股488.80亿港元。按照Wind十大活跃成交个股口径来看，工业、必需性消费、公用事业、地产建筑业流出较多；资讯科技业、非必需性消费品、医疗保健业、能源业流入较多。香港和国际中介资金流动：3月份，国际中介、香港中介资金流出金额较多，而港股通逆市买入。根据本文估算，2022/3/1-2022/3/31国际中介、香港中介、中资中介、港股通分别流入-346.09、-583.02、283.58、551.35亿港元。港股回购：2022/3/1-2022/4/6，港股整体回购约62.1亿港元。按照恒生二级行业分类，软件服务、保险、资讯科技器材、公用事业II、医疗保健和服务业回购金额较多，分别回购24.86、18.65、8.27、5.83、1.35亿港元。

板块推荐：主线一：关注稳增长政策下的地产、金融、煤炭、钢铁等板块，尤其看好地产政策放松带来的地产链相关的投资机会。主线二：本文看好“双碳”政策下的新能源、高端制造业、数字经济、医疗健康等赛道的长期表现，建议逢低布局有竞争力的个股。

后市展望：本文认为目前港股反弹仍未结束，将进入反弹后半段，未来一段时间港股利多与利空并存。市场的主要利多因素为内地稳增长政策。市场主要利空因素是美联储加息缩表、我国国内疫情、以及中美关系的边际变化。港股2季度反弹结束后，在利多与利空的交织影响下可能横盘震荡，最后走向调整，尤其是3季度需要警惕港股下跌的风险。

风险提示：俄乌军事冲突发展超预期；全球货币政策变化超预期；内地经济放缓超预期；中美关系边际变化超预期。