智通每日大行研报丨中远海控(01919)获小摩看高至30港元 国泰君安维持TCL电子(01070)“增持”评级

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智通提示：

高盛称，尽管近期能源价格波动，中石油(00857)仍保持相对稳定的资本支出计划和生产前景，在布油价格为80-150美元/桶的情景下，认为今年盈利能在油价上涨时受惠。

瑞信下调万科企业(02202)2022-23年盈利预测35%至36%，并表示虽然集团去年盈利令人失望，但现金状况强劲及执行力改善，今年营运应该会出现好转。

小摩预计，中远海控(01919)今年营运前景较预期光明;管理层预计全球供应链干扰至少会持续到今年下半年。

大摩上调兖矿能源(01171)2022-24年净利润预测10.7%至14.1%，并上调秦皇岛5500卡动力煤煤价假设，由每吨700元人民币上调至730元人民币，以反映煤价上升。

高盛：将中石油(00857)列入“确信买入”名单 目标价6.2港元

高盛称，中石油(00857)去年业绩符合预期，EBITDA则较该行预期为低，尽管近期能源价格波动，仍保持相对稳定的资本支出计划和生产前景，在布油价格为80-150美元/桶的情景下，认为公司今年盈利能在油价上涨时受惠。报告中称，在上述的油价情景预测中，由于炼油收入减少等影响，当油价超过每桶85美元时，对EBITDA的净正面影响会缩小，预计今年股息率和自由现金流收益率分别为9%和13%，尽管中石油有石油杠杆，但估计中石油H股目前的股价折现了每桶58美元的油价，又指去年的经营业绩大致符合要求。

里昂：重申华润置地(01109)“买入”评级 目标价下调至50.5港元

里昂称，虽然环境充满挑战，华润置地(01109)去年基本利润同比增长10.2%，符合该行预测，当中商场租金增长38%及零售额增长45%为一大亮点。虽然2022年疫情影响，但管理层仍对商场业务持乐观态度，认为影响可控，该行仍然看好润地一流的零售组合及发展物业的优势。

招银国际：维持海尔智家 (06690)“买入”评级 目标价调整至30.66港元

招银国际称，即使行业承压，但海尔智家 (06690)表现依然优秀，轻微下调未来两年利润6%，基于15倍的22财年预测市盈率，现价为12倍。报告中称，海尔智家21财年业绩符合预期，即使四季度经营压力较大，在各品类仍然取得显著的市场份额升幅。并预计海尔智家22财年销售增长约为7%，主要是:1)Casarte需求仍然强劲，以和三翼鸟的场景化带来的订制需求，2)海尔空调产品的发力，3)海外市场的高端化和本土化的策略延续。公司预期22财年毛利率会相对平稳，该行相信在经营利润率上应可继续受惠于效率提升而进一步改善。

瑞银：维持中国中铁(00390)“买入”评级 目标价升至5.4港元

瑞银将中国中铁(00390)2022-24财年盈利预测上调6%至10%，以反映项目毛利扩张及更好的成本控制。公司去年纯利同比增长10%，符合该行早前预期，剔除非经常性项目和永续票据利息费用，经常性纯利同比增长10%。公司管理层强调今年首季新签合同可能实现强劲的同比增长，并计划于未来三年将平均项目的净毛利率每年都提高50点子。

瑞信：维持万科企业(02202)“跑赢大市”评级 目标价降至22.43港元

瑞信下调万科企业(02202)2022-23年盈利预测35%至36%，资产净值预测下调15%。基于资产净值折让不变。公司去年业绩下滑令市场意外，核心利润同比跌44%至224亿元人民币，主要由于毛利率受压。为稳定股价，集团在A股市场提出20亿至25亿元的股份回购计划。该行提到，集团管理层预期今年销售及盈利稳定，并恢复正增长，毛利率预计大致稳定在20%。集团对透过分拆将非房地产开发业务变现变得更积极，助释放内含价值。虽然集团去年盈利令人失望，但现金状况强劲及执行力改善，今年的营运应该会出现好转。

国泰君安：维持TCL电子(01070)“增持”评级 目标价5.43港元

国泰君安称，TCL电子(01070)2021年业绩符合市场预期，主营业务保持增长，显示产品结构升级有望推动盈利改善，互联网业务持续高增长，但考虑到上有大宗商品价格持续上涨，面板价格触底后预期反弹，以及创新业务前期需要投入，预计2022-24年EPS为0.54/0.6/0.65港元，参考行业可比公司，给予2022年10倍PE。2021年公司实现营业收入748.5亿港元，同比+46.9%;实现归母净利润11.8亿港元。显示业务收入为492.7亿港元，同比+24.3%，销量市占率为11.5%，同比+0.8pct;互联网业务收入18.5亿港元，同比+49.9%;创新业务智能连接收入15.6亿港元，同比+34.2%，智能家居收入6.1亿港元，同比+78.9%。

该行提到，产品结构高端化升级，互联网业务高速增长。2021年公司加快布局大屏化和高端化战略，2021年公司平均销售尺寸为52.4寸，同比上涨2.5寸，65寸及以上大屏占比大幅提升8.3pct至27%，同时公司量子点及Mini LED智屏中国市场全渠道销量排名第一位。国泰君安称，TCL电子互联网业务高速增长。2021年雷鸟科技收入15.2亿港元，同比增长59.2%，中国月度活跃用户数同比上升11%达到1988万，ARPU同比增长43.4%达到76.2港元;海外持续推进TCL Channel商业化转型，全球累计用户达到705万。

小摩：维持中远海控(01919)“增持”评级 目标价30港元

小摩称，中远海控(01919)自2011年以来首次恢复派息，宣派每股现金红利0.87元人民币，对应2021财年派息比率16%，股息回报近8厘。该行预计今年营运前景较预期光明，管理层预计全球供应链干扰至少会持续到今年下半年，考虑到复杂性和汇合性影响因素，预计期内仍难以缓解。报告中称，在中远海控公布去年业绩后，小摩与管理层进行沟通，公司预计今年供需的前景正面，全球集装箱航运付运量有望同比增长5.4%，相关供应链干扰预计至少会持续至今年下半年，另外今年即期运价预将维持高位，合同运价将为收入提供透明度，指欧亚航线运费合同重订已涨价200%至400%。

富瑞：下调广汽集团(02238)评级至“持有” 目标价降至6.95港元

富瑞将广汽集团(02238)2022-23年盈利预测下调至88亿元及106亿元人民币。公司今年收入及纯利分别为75.7亿及70亿元人民币，同比增20%及23%，去年第四季纯利为21亿元人民币，同比增113%，符合该行预期。此外，合营企业支撑着公司去年第四季盈利增长，但去年第四季自主品牌的净亏损同比进一步扩大15%至10亿元人民币，故该行重新审视对自主品牌的盈利能力预期，并认为日本品牌今年将失去市场占有率。

大摩：维持兖矿能源(01171)“减持”评级 目标价上调至12.8港元

大摩上调兖矿能源(01171)2022-24年净利润预测10.7%至14.1%。报告中称，为反映煤价上升，该行上调秦皇岛5500卡动力煤煤价假设，由每吨700元人民币上调至730元人民币，该品种煤价于第一季为每吨780元人民币。该行计入公司管理层今年煤及煤化工产量目标，有关目标意味同比增产6.6%及同比减产6.2%。乐观情景目标价由16.38港元上调至18.74港元，以反映煤化工产品毛利率估计由45%上调至55%;悲观情景目标价由7.15港元上调至8.18港元，以反映煤化工产品毛利率估计由20%上调至30%。