智通港股解盘(03.09) | 后冲突时代

（原标题：智通港股解盘(03.09) | 后冲突时代）

文/万永强(智通财经研究中心总监)

恒指确实到了危机时刻，今天最低点20102点，离2万点整数关口仅一步之遥，还好在这个位置稳住了。

俄乌冲突演变到现在，局势渐趋明朗。美、英宣布禁止进口俄罗斯石油，但欧盟已经不跟，明确表示不会中断进口俄罗斯油气，但会逐步减少依赖，欧盟委员会公布战略计划，今年拟把对俄罗斯天然气的需求削减三分之二。俄罗斯能源这张牌底气十足，而出口美英的量并不大，俄罗斯受到的影响很小。相反，对美国而言明显属于自损行为，因为从俄罗斯进口石油进口量占到总需求的8%，不知道这个缺口如何填，这个产能也不是一下子能开采出来的，沙特阿联酋也做不到。自身的页岩油品质又太低，看看能不能找伊朗好好谈判增加一些产量了。

再看乌克兰这边，之所以能撑到现在，无非是背后有人在支持，不过光是出钱出武器肯定是不够的，本想靠大佬各种制裁来让对手收手的，没想到是最终也就是这几板斧。泽连斯基有一种被抛弃的感觉，再强硬下去已经没有了底气。据报，乌克兰总统泽连斯基称乌克兰不再坚持加入北约。其实归根结底没想明白，乌克兰并非北约成员国，北约有必要付出这么大的代价去做损人不利己的事情吗？俄罗斯宣布3月9日在乌克兰进入“静默期”，以开通基辅等地的人道主义走廊。看着态势，不会太长时间，冲突就有望结束。

这场冲突，虽然从规模来看，谈不上什么大场景，但给世界政治、经济格局却带来了深远的影响，光从能源这个角度来看，就是一个大的巨变。

首先石油天然气的飙升，将加速全球性的通胀，天然气价格已经突破每兆瓦时250欧元，3月7日盘中一度超过300欧元。原油价格也出现上涨，但涨幅相对温和，欧洲市场油价接近每桶128美元，3月7日盘中一度突破130美元。按照天然气价格升至每兆瓦时300欧元、油价升至130美元来预测，结果显示，在2022年大部分时间里，欧元区通胀率将超过6%。

其次，对欧元区经济复苏前景带来进一步损害。因为能源的上涨，对消费端而言无疑加重了负担，欧盟本来财政压力就大，叠加疫情因素、还有难民问题，额外的支出不堪重负。欧元区本身的经济增长就不理想，支出增大，复苏将陷入停滞。

相对好一点的是中国、英国和美国，但如果整个欧元区经济状况不好，相当于缺了一条大腿，外贸这块的影响是肉眼可见的。

所以说，现在港股市场最担心的已经从冲突事件本身的避险情绪转变到了对后冲突时代经济担忧层面。

理解了这一点，就比较清楚，今天市场下跌的都是什么品种，绝大部分都是消费类，比如说餐饮类的颐海国际(01579)等，体育用品类的李宁(02331)这些；其它还有大宗消费的地产类等等。

昨日闹得沸沸扬扬的青山控股事件有了最新消息，美东时间3月8日美股午盘时段，LME在发布的电子邮件通知中称，鉴于更广泛市场的持续不确定性，LME认为不适合宣布镍的交易恢复日期。另外LME发布公告称，继3个月期镍价进一步史无前例上涨后，将取消所有在英国时间2022年3月8日凌晨00:00或之后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易，并将推迟原定于2022年3月9日交割的所有现货镍合约的交割。这个结果还不错，起码青山控股可以减少损失，而且可以顺利平仓出来。这个事件告一段落，借机炒作的大宗商品急速降温，相关个股新鑫矿业(03833)今天大跌近10个点。其它品种也跟随下跌，如中国铝业(02600)，还有中国中冶(01618)。

在能源价格继续飙升的情况下，能源替代板块强势崛起。财联社报道，今日国家能源局局长章建华在全国两会期间表示，加快发展非化石能源，推进大型风电光伏基地建设，推动第一批1亿千瓦规模基地项目尽快建成投产，加快第二批基地项目组织。绿色电力走势凶猛，主要品种协鑫新能源(01451)、3月智通金股福莱特玻璃(06865)、洛阳玻璃(01108)、金股中国电力(02380)、龙源电力(00916)。

中国人民银行晚间公告称，按照中央经济工作会议精神和政府工作报告的部署，为增强可用财力，今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。据财联社报道，业内人士分析，这相当于全面降准50BP，并增加1%的财政政策。这块刺激的主要是基建方面，主要品种越秀交通基建(01052)、浙江沪杭甬(00576)。

芯片方面，中芯国际(00981)前2个月归属股东净利润同比增长94.9%至3.09亿美元。全球晶圆厂大幅扩产，于2021年底前开始建设19座新的高产能晶圆厂，并在2022年再开工建设10座，将进一步拉动对半导体设备及材料的需求。尤其随着2022-2023年新增产能迎来集中释放，属于后周期的半导体材料将迎来爆发。

在局势不断明朗化之下，全球股市都将迎来的反弹机会，恒指在20000点上方算是阶段性底部，市场将进入后冲突时代。