国信证券:维持港交所(00388)“增持”评级 目标价降至437港元

来源:智通财经网 2022-03-02 14:17:08
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短期内,鉴于全球资本市场已经步入美元加息周期,国信证券下调港交所(00388)短期盈利预期,将一季度的交易情景线性外推。

(原标题:国信证券:维持港交所(00388)“增持”评级 目标价降至437港元)

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,维持港交所(00388)“增持”评级,综合2021年的业务情况,预计2022-24年每股收益分别为9.9/11.1/12.9港元,利润增速分别为0%/12%/17%,目标价降至437港元。

国信证券主要观点如下:

全年业绩创新高,符合预期,四季度现货交易量边际下滑,仍处高点

截止于2021年末,全年现货交易量创下历史新高,平均每日成交金额为1667亿港元(+29%),业绩创下记录。交易费及交易系统使用费约为79亿港元(同比+14%),结算及交收费为52亿港元(+20%),联交所上市费为22亿港元(+15%),存管等服务费收入为15亿港元(+22%),市场数据费为10亿港元(+8.5%),其他收入为16亿港元(+11%),投资收益净额为13亿港元(-41%),总收入及其他收益为210亿港元(+9%),归母净利润为125亿港元(+9%)。

现货平均每日成交金额在一季度达到顶点,首度突破2000亿港元,然后逐步下滑。四季度延续下滑趋势,但仍维持在较高水平。四季度核心业务收入环比下滑,而投资收益有所回升,抵消部分跌幅,主要业务收入为45亿港元(环比-15%),总计47亿港元(环比-11%)。

利好因素持续,基本面继续向好,全球市场地位更上一层楼

(1)互联互通表现强劲,总成交金额维持在高点,累计净买入量持续创新高,有望在2022年继续提升港交所的市场活力;(2)推出MSCI中国A50互联互通指数期货,紧跟经济转型趋势,巩固衍生品业务线的长期成长性;(3)出台特殊目的收购公司(SPAC)上市机制,进一步巩固与投资者和企业家的共赢关系;(4)中概股回流潮正在持续,将全方面提升港交所的市场前景。

投资建议:集团正在大力丰富产品组合,完善生态,在股票、债券以及衍生品等业务线步步为营,持续提升基本面,夯实长期投资价值。短期内,鉴于全球资本市场已经步入美元加息周期,该行下调短期盈利预期,将一季度的交易情景线性外推。

风险提示:资金面收紧的预期提前,加大短期波动;政策超出预期等。

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