智通决策参考︱(1.17-1.21）本周恒指有望冲击半年线

（原标题：智通决策参考︱(1.17-1.21）本周恒指有望冲击半年线）

【主编观市】

进入一月以来，恒指已经在开始走独立行情。即便美股出现较大下跌也没有多大影响。上周再度出现跳空缺口，直接突破了60日均线。

周末消息面继续偏好，《求是》杂志发表高层重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》，将其上升为国家战略，从国家层面部署推动数字经济发展。如果说前期走老基建线路，则现在要推新基建。临近春节，国家发展改革委发布通知部署做好近期促进消费工作 ，重点是几块:

一是打造线上节庆消费提质升级版，激发智慧零售新活力，对互联网零售巨头有提振；

二是大力提升文旅休闲服务供给，预计对航空、酒店类、文化娱乐类带来刺激；

三是促进住房消费健康发展，这条很明显是要稳住地产。另外隆基股份今日调整了单晶硅片的官方报价，幅度在2%-5.1%之间。显示光伏基本面在好转。

最后是油气方面，2022年1月17日24时，成品油调价窗口将再度开启。零售价将迎来开年首涨，且上调幅度大概率超300元/吨。

总体看，本周恒指有望冲击半年线，但行情能否走远重点关注央行是否有宽松的举动，看MLF投放、LPR报价等等。

【本周金股】

京东方精电（00710）

京东方精电预告2021年净利润同比增长不少于350%，主要由于增加对客户销售TFT和触控屏显示模组。

行业数据显示，2021年全球车载显示屏出货量达1.8亿台、同增29%。主要受益于汽车智能化（大屏化+多屏化）对显示屏需求的拉动，预计2022年车载显示屏出货量为2亿台、同增11%。

京东方精电持续布局大尺寸、多连屏、BD cell和AMOLED等高端显示屏技术，2021上半年京东方车载显示出货面积稳居全球第二，同时8英寸及以上车载显示面板出货量保持全球第一。伴随新能源车智能化发展，大尺寸、高清化车载触控面板或成标配，车载大屏相对传统屏幕价值量或有10倍提升，京东方精电在8寸及以上产品的重点布局和领先优势得以凸显。京东方精电与多家著名新能源汽车厂建立战略合作关系。目前，京东方精电已与上汽通用五菱、上汽乘用车、奇景光电、立胜汽车等企业达成战略合作。京东方精电还是蔚来ET7的车载屏幕供应商。

值得注意的是，近日京东方成都车载显示基地在成都高新西区进行集中开工，基地项目投资25亿元，计划于2023年实现一阶段量产，覆盖5英寸-35英寸的液晶车载显示模组，达产后年产车载显示屏约1440万片。

长期来看，预期京东方精电逐步往下游延展，进一步抢占千亿系统组装市场。目前，京东方精电业务延伸至智能座舱业务，在汽车仪表、中控总成、娱乐系统显示等领域都已进行布局，具有超高对比度和超高亮度的曲面Mini LED双连屏、时尚木纹表饰及隐藏显示的车载创新产品及解决方案、屏上旋钮和裸眼3D等领先技术车载产品，以提升驾驶座舱的HMI体验。

京东方精电依托领先的创新显示技术，不断升级智能座舱解决方案，将持续打造未来智慧出行新生态，推进车载显示和交互领域的产品创新。京东方精电车载显示市场地位稳固，订单强劲推动中短期业绩高增长，而智能座舱、AR和中控等业务接力，将进一步打开长期增长空间。

【产业观察】

2021年全面收官，保险行业转型期保费表现低迷，符合市场预期。

人身险方面，1-12月人身险总保费新华(yoy+2.5%)、国寿(yoy+1.2%)、人保寿(yoy+0.7%)、平安寿(yoy-4.1%);12月单月保费新华(yoy+20.4%）、国寿(yoy-0.4%）、平安（yoy-5.0%）、人保寿(yoy-22.7%）。新单表现疲弱， 2021年平安寿、人保寿新单yoy-4.8%、yoy+0.7%；续期受经济环境、2020年新单表现不佳、保单质量下滑、理人脱落等多重因素影响，同样表现低迷，2021年平安寿、人保寿续期保费yoy-3.9%、yoy+0.7%。

财险方面，1-12月累计保费收入众安在线（yoy+21.9%）、人保财（yoy+3.8%）、平安财（yoy-5.5%）。单月来看，12月保费收入人保财（yoy+30.4%）、平安财（yoy+14.2%）、众安在线（yoy-17.6%）。

车险方面，基数压力消减推动保费同比缺口收窄，平安财、人保财2021年车险保费收入yoy-3.7%、yoy-3.9%，较Q3水平+4.2pct、+4.3pct。非车业务呈现差异化，意健险保持高增。平安财、人保财2021年非车保费（除车险外其他业务收入）yoy-9.5%、yoy+16.1%；其中意健险保费分别yoy+32.6%、yoy+21.9%。

有机构预期，短期内寿险负债端压力因子或将持续影响险企业绩表现；财险强者恒强态势持续，头部公司市占率有望进一步实现提升。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(一月)未平仓合约总数为106936张，未平仓净数39580张。恒生期指结算日01月28号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看，24383点位置，熊征密集区靠近中轴线，港股有反弹动力。2022年的最初两个星期，市场在调整对美联储政策举动的预期。对货币政策最敏感的，美国两年期国债利率升到了0.97%，这是疫情全球爆发以来从未见过的，22万亿美元规模的美国国债市场因为联储鹰派言论而疲弱。期货市场的利率掉期价格，已经接近百分之一，也就是说预计联储今年加息四次开始成为市场的主流看法。最让市场担心的是联储是否会突然宣布收缩其资产负债表，把已经制造出来的流动性部分回收。相对于买债减码和提高利率，缩表的不确定性更大，对流动性的冲击更强，可能逼迫市场降低杠杆，我们目前已经看到基金主动调整杠杆，准备流动性池的下降。香港恒生指数前期打压估值过低，有修复动能，持续看涨。

【主编感言】

港股从估值上已经很低，“估值修复”将是未来一段时间的主题，这一点从恒指近期开始走独立行情得到了验证。例如，创新药和CXO板块出现连日大幅度普涨，很明显与个股品质没有多大关系，是机构资金集体调仓配置产生的效果。

但是也不能过分乐观，市场情绪也不可能马上能完全修复，借用洪灝先生在智通财经资本市场年会上的发言“底部是一个区间，寻底需要时间，底部是凶险和颠簸的”。关注公告就会发现，有些互联网巨头已经开始较大规模回购，近来股价也有明显反弹，但是还是要提醒投资者，要准确选股，不要盲目跟反弹，警惕某些互联网股票由“成长股”变“价值股”的估值切换。

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