智通港股解盘(11.19) | 承压之下有转机

（原标题：智通港股解盘(11.19) | 承压之下有转机）

文/万永强(智通财经研究中心总监)

港股继续受外围影响，另外，本身也有不利因素扰动，导致恒指再度形成探底之势。

简单归纳受到的冲击有两块：一是阿里巴巴(09888)再度爆出业绩不达预期的利空。阿里财报显示，第二季度阿里营收2006.9亿元，同比(较上年同期)增长29%。非公认会计准则净利润同比减少39%至285.24亿元，非公认会计准则摊薄每股美国存托股收益同比减少38%至11.20元。经调整EBITDA(一项非公认会计准则财务指标)同比下降27%至348.40亿元。实际上看今年双十一的表现，大概也就知道电商业务都不太行了。这个行业现在竞争太激烈，各个平台竞争非常厉害，而且现在还有最火的直播带货，头部主播达到百亿级别的带货量，看上去很热闹，真正赚钱的是带货的团队，光坑位费就收得盆满钵满。被带货的公司利润也被压缩得厉害，最终也只是赚个曝光度。这种生态对平台也不友好。阿里巴巴ADR重挫11%，港股这边阿里只能跟随下跌。其它品种也是陪跌。不过跌幅在收窄。二是碧桂园服务(06098)的大举融资：公司拟配售1.5亿股募资逾80亿港元。今天复牌大跌8.91%。

虽有利空冲击，但盘面情况并不差。市场也在发生积极变化。海外方面，美国众议院准备当地时间周四晚上投票表决拜登的2万亿美元经济计划;若在众议院获得通过，该法案将提交参议院。美国大搞刺激，国内也在采取行动。据传闻：人民银行今天召开会议，通知所有商业银行开会，要求加大开发贷投放，必须在年底前浮出水面。另外就是预期货币政策会有宽松。主要看20日左右LPR报价。再看具体层面：15日，中国华融官宣推出自主研发的不良资产推介营销平台—“中国华融·融易淘”。16日，获准发行不超过700亿元(含)人民币的金融债券。17日，非公开发行内资股及H股股份引入战略及财务投资者的发行方案落地，募集资金不超过420亿元。这个平台的功能就是线上推介、营销和服务，精准对接低效、困境资产的盘活和重组，有效满足实体经济发展的特殊金融需求。很明显目前困境最大的地产行业。值得注意的是，此次发行价格为人民币1.02元/股，较停牌前股价溢价逾20%。显示众多机构对其前景的看好。今天地产股闻风而动，集体出现大涨，如融创中国(01918)、雅居乐(03383)、华润置地(01109)、万科(02020)、绿城中国(03900)、恒大(03333)等，其中的华润置地是其中表现最突出的，因为该股已经率先突破了平台。公司基本也最强悍，运行模式、赚钱能力、财务状况都处于领先。

另外，11月19日，据恒大地产在珠三角微信公众号消息，目前，恒大地产珠三角公司位于广州、佛山、肇庆、阳江、清远、惠州、河源等15个区域的63个在建楼盘已全面复工复产。这是一个积极信号，只要公司能正常运转起来，未来依然有机会。如果政策层面如预期出现好转，对地产股而言当然会有刺激，港股地产整体质素都不错，估值方面有优势。

连续提到的物流板块还在发酵，嘉里物流(00636)今天再度大涨17.10%，这个确实超乎想象，今天的催化的是外资行接力密集出研报，主要逻辑是认为供应链中断和高运费料最少持续到明年上半年，有利嘉里物流这类灵活的货运代理，剥离香港仓库后，嘉里物流大致上是轻资产，未来资产收益率会更高，与新控股股东顺丰控股(002352.SZ)亦有收入和成本协同效应。笔者认为，市场对这个品种的挖掘还有一个隐含的题材就是RCEP，这个协议一旦正式开启，东南亚各国的贸易会更加紧密和频繁，对物流方面的需求会上一个大的台阶，加上和顺丰的强强联合，将形成规模效应和成本优势，而且公司深耕东南亚地区，具有垄断优势。所以，从这个角度来看，受到市场的追捧有其合理性。后面的上涨就要看业绩层面的催化了。

元宇宙这块也终于发力，港股这边主要是跟随美股元宇宙概念走，美股元宇宙核心品种英伟达昨晚大涨8.25%，公司数据中心营收连续8个季度创新高，英伟达是柏能集团(01263)的核心供应商和重要客户，自然也是水涨船高，今天大涨近15个点。

有媒体报道“全国首座高速公路服务区加氢站在山东高速集团淄博服务区投入运营”。东方电气(01072)构建了具有完全自主知识产权的燃料电池产品体系，形成了氢获取、氢储存、氢加注、氢使用全环节整体解决方案。

个股方面，京东集团(09618)是为数不多的业绩给力的品种，公司第三季度营收2187亿元，同比增长25.5%;经营利润为26亿元，去年同期为44亿元。广汽集团(02238)表现不错，公司总经理冯兴亚11月19日在2021广州国际车展上透露，广汽正在加速对专注新能源汽车的广汽埃安的混改，员工持股工作将于年底前完成，战投引进也有望于年底前完成。

恒指继续消化各种不利因素，连续下跌之后市场趋于稳定，接下来主要看政策面是否有利好落地。