科网股大反攻不是偶然？机构早已看到这些信号

（原标题：科网股大反攻不是偶然？机构早已看到这些信号）

编者注：综合分析认为，此前的下跌为投资者重新逐步布局提供了窗口，市场信心逐步恢复需要时间，中国股票不仅是迎来反弹甚至可能将达到新的高度。

8月24日，萎靡已久的的科网股也迎来了久违的大涨，代表科网股走势的恒生科技指数尾盘涨超7%。

腾讯 $00700.HK 股价一度涨超8%，而阿里巴巴 $09988.HK 的股价一度张超9%，后者周一在港股市场创下历史新低。京东 $09618.HK 第二季度营收超过分析师平均预期，涨幅高达15%，创下自7月29日以来最高的涨幅。另外，美团 $03690.HK 上涨12%，快手 $01024.HK 上涨近17%，为2月份以来的最大涨幅。

值得注意的是，腾讯在上周五率先企稳反弹，给互联网板块起到了稳定军心的作用，其连续三天出手的股票回购更是提振了市场人气。而在京东公布一系列强劲业绩后，“木头姐”Cathie Wood随即加仓了股票。

图表分析显示，恒生科技指数已较2月中旬触及的高位下跌40%左右，上周更是跌至超卖区域，吸引了大量逢低买入的投资者。

Amber Hill Capital Ltd的资产管理总监Jackson Wong表示:“我们看到市场上有很多抄底活动，包括对腾讯和阿里巴巴的强劲买入。那些跌得最多、被证明有坚实基本面的公司将引领反弹。”

First Shanghai Securities策略师Linus Yip表示，尽管投资者仍然担心潜在的宏观风险，但京东等公司的业绩表现“在一定程度上抵消了一些担忧”。“如果投资者想持有6个月或更长时间，现在这些大型互联网公司的估值看起来很有吸引力。

不乏有投资者在股市下跌时逢低吸纳。管理着6445亿美元的安本标准投资管理公司（Aberdeen Standard Investments）亚太区负责人Hugh Young说，本月早些时候表示，他的公司在腾讯股价下跌时买入了股票，而对其他大型科网股的股票仓位基本保持不变。

反弹有迹可循？

全球最大指数提供商之一明晟公司 （MSCI）董事长兼首席执行官Henry Fernandez认为，中国股市可能将摆脱最近的监管担忧，再次创下历史新高。

Fernandez在周二的一次采访中表示，每隔三年、四年、五年，合规问题就会给中国股市带来压力，很明显当时市场也出现了抛售。但很快市场就复苏了，并达到了新的高度。”

Fernandez补充说：“世界上每一个新兴市场都面临过这样的问题，我们必须以过去10年的视角审视中国监管机构以及全球其它市场正在经历的这一过程。”

MSCI及其竞争对手富时罗素和标普道琼斯指数有限责任公司多年来一直在纳入更多的中国股票，因为客户对中国这个全球第二大经济体的敞口有需求。

到目前为止，几乎没有迹象表明该指数提供商正在改变做法，MSCI将于下月与香港交易所推出基于“MSCI中国A 50通指数”的期货合约。

Fernandez认为，中国现在正在经历一个“纠错”阶段，各国都会经历这样的时期。

摩根大通资产管理部门的全球市场策略师Gabriela Santos也不同意“现在不可投资中国资产”的观点。

“我们在2018年、2015年和2011年都发生过这种情况，它与经济周期无关，它与中国的监管措施有关，”她在周六接受彭博电视台采访时表示。“重建信心需要时间，往往3个月后，中国股市就会走高。”

在这位策略师看来，中国股票近期跌势不应该引起投资者对“生存危机”的担忧，就投资中国股票而言还是一切照常。

传奇投资人、有“新兴市场教父”之称的马克·莫比乌斯(Mark Mobius)此前接受采访也提到，近期一系列引发中概股震动的举措，对于中国市场而言是一件好事。

此外，桑托斯还强调，这种下跌在中国是有典型性的，股票往往会在接下来六个月反弹高达20%。

尽管部分投资者感到恐慌，但Causeway Capital Management首席执行官Sarah Ketterer表示，中国科技股可能会反弹，因为在全球股指攀升之际，投资者正在寻找剩余的廉价股。截至3月31日，Causeway Capital管理的资产约为470亿美元。

Ketterer认为中国政府对互联网行业的监管是“理性的”，并以京东和百度为例，称这两家公司的股票都有潜在的上涨空间。

后市如何布局？

中金指出，在近期恐慌性抛售过后，市场可能也在酝酿投资机会，特别是估值已经计入了相当多的悲观情绪。虽然目前就据此判断市场完全企稳见底还为时尚早，但合适催化剂的出现或者政策忧虑的减轻或将推动市场出现明显反弹。

投资建议上，该机构仍然认为恐慌性抛售为投资者重新逐步布局提供了窗口。短期来看，由于近期过度抛售，估值定价明显具有吸引力的板块将出现逢低买进机会，投资者有望从中受益。科技板块部分龙头个股估值已经降至历史区间的底部。

该机构认为，长期来看，中国产业和消费升级趋势以及碳中和将成为市场关注的焦点，内在的核心板块，如电动汽车产业链、新能源、先进制造板块及消费和医疗保健两大板块中龙头企业，将存在诸多长期性机会。

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