（原标题：欧盟决定冻结十大投行巨头债券销售资格）

6月16日 大象财富日报

象象敲黑板：

1.?? 欧盟决定冻结十大投行巨头债券销售资格

2.?? 美国5月PPI同比大增6.6%，创历史记录

3.?? 中金：美联储6月议息会议基调未必很鸽

4.? ?美原油价格创2018年10月以来新高

5.?? 美银：市场没有在交易通胀，而是在交易美联储

6.? ?大摩：消费与科技仍是相对确定的长期投资主线

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欧盟冻结十大投行巨头债券销售资格

G7刚刚告一段落，欧盟就动手了。据外媒报道，由于违反反垄断法，欧盟决定冻结摩根大通、花旗集团、美国银行和巴克莱等10家银行的债券销售资格。据悉，即将出售的债券是8000亿欧元复苏基金的一部分，为所谓的银团下的「下一代欧盟」计划提供资金。但是，包括摩根大通、花旗集团、美国银行和巴克莱等大公司在内的10家公司被告知，由于此前涉及市场操纵的丑闻，他们无法参与这些交易。

美国5月PPI同比大增6.6%，创历史记录

继美国5月CPI创08年来最高之后，另一个衡量通胀的指标PPI继续「爆表」。6月15日周二美国劳工部发布的数据显示，美国5月PPI同比增长6.6%，为有史以来最大同比增速，市场预期为6.2%，前值为6.2%。美国5月核心PPI同比增长4.8%，与市场预期的4.8%持平，前值为4.1%。环比方面，美国5月PPI环比升0.8%， 预期我0.5%，前值为0.6%。美国5月核心PPI环比升0.7%，预期升0.5%，前值升0.7%。

$贝莱德世界黄金基金(LU0788108826.HK)$

$贝莱德世界黄金基金(LU0055631609.HK)$

美联社前瞻美联储利率决议：可能开始讨论逐步减少购债的时机和机制

美联储面临着两难境地，一方面是通胀上升速度较早前预计快得多，尽管美联储认为是暂时性的。另一方面，就业市场的招聘速度慢于美联储主席鲍威尔在上次利率决议新闻发布会上提到的指标。由于经济形势仍笼罩在重启的混乱中，预计美联储将把利率维持在接近零的水平，并维持每月1200亿美元的购债规模，这些购买计划旨在保持较低的长期利率，以鼓励借贷和支出。但美联储决策委员会可能开始讨论逐步减少购债的时机和机制。如果美联储暗示将比市场预期更早缩减购债，就有可能出现「缩减恐慌」重演的风险。

中金：美联储6月议息会议基调未必很鸽

中金预计美联储将维持对美国经济正面的看法，暗示就业复苏慢是因为劳动力供给不足，不代表经济总需求放缓。与此同时，美联储可能上调通胀预测，在某种程度上承认通胀水平比预期更高。货币政策方面，美联储将给市场打上「预防针」，暗示将在接下来的会议上讨论Taper。但点阵图可能不会出现2023年首次加息的指引，以避免释放出过度鹰派的信号。

大摩：全球最低公司税率可能使大公司税负增加一倍

大摩策略师在发布的报告中称，大约400家目前税率中值在8%左右的公司可能面临七国集团领导人本月稍早同意的15%最低税率。报告称，互联网和直销、技术硬件、娱乐、酒店、金融和公用事业公司都可能受到影响。「理论上，不考虑其它基本变量、豁免等因素，15%的最低税率将使这些公司总体上税负增加近一倍。」

美原油价格创2018年10月以来新高

纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨1.24美元，涨幅近1.8%，收于每桶72.12美元，创2018年10月10日以来的最高收盘价；伦敦洲际交易所8月交割的布伦特原油期货价格上涨1.13美元，涨幅近1.6%，收于每桶73.99美元，创2019年4月以来的最高收盘价。对原油需求复苏的乐观情绪，以及有关美国能否在本周末伊朗大选之前重返伊核协议的质疑，均使原油价格得到支撑。

环球市场

大行看市

美银：市场没有在交易通胀，而是在交易美联储

美国银行近日发布最新研报指出，近期的市场走势证明，当前人们显然并没有考虑通胀见顶的时机等因素，也不知道如何交易通胀，但所有人都遵循一条基本的交易准则：「不要和美联储作对」。尽管美国的最新通胀数据十分惊人，美债市场的反应却平平。值得注意的是，美银还指出，在股票和加密货币的投机泡沫受到打击之际，市场对流动性的依赖仍然存在，并正在回到投资级和垃圾级信用债。

另一方面，美国银行认为通胀交易结束还有一个「简单」的原因：通胀本身，飞涨的价格即将压垮公司创纪录的利润率。因此，美银认为，未来三个月，创纪录的CPI将导致国债收益率下降67个基点。预计三季度，防御股的表现将超越周期股。

高盛：增长势头正在从美国转向欧洲

高盛表示，增长势头已开始从美国转向欧洲，欧洲PMI可能会继续保持强劲势头。欧洲股市最近开始再次跑赢美国。继续推荐选择性的周期/价值板块，但也开始注意到防御性增长领域的机会。高盛表示，最近防御性增长板块表现最好，主要原因在于债券收益率下降、相对估值有吸引力以及在固定收益以外对收益率的追求。

$贝莱德英国基金(LU0171293334.HK)$

机构配置观点

大摩：消费与科技仍是相对确定的长期投资主线

摩根士丹利华鑫基金权益投资部总监助理、基金经理徐达表示，今年经济基本面从疫情中快速复苏，年内顺周期包括大金融和中上游行业，以及还未完全复苏的可选消费行业可能会相对占优。

但从长期看，经济转型方向即消费和科技依然是相对确定的主线。虽然经过2016年到2020年的持续上涨，部分公司估值有些偏高，但优质赛道的龙头公司在全球范围内都享受较高的估值溢价。"因此对消费和科技赛道的公司，我们不能一概而论，一味回避估值高的品种，必须结合公司业绩的增长情况进行评价。短期看，局部高估值可能还需要一些时间来消化，但消化后又是介入的机会，因为盈利预期没有变化，甚至可能会超预期。"

$百达精选品牌基金(LU0280433847.HK)$

$贝莱德新世代科技基金(LU1861215975.HK)$

中金：下半年A股将「重回成长」

中金发布研报称，今年来全球经济在分化中实现整体复苏，中国股市中，价值股相对跑赢，展望下半年，疫情冲击下各经济和市场演绎大体呈现「先进先出、长尾退出」特征，总量复苏掩盖下「节奏异步，结构分化」，继续成为下半年资产价格演绎的大背景。中国市场可能会更加关注增长的持续性。

中金建议关注如下三条主线：一是高景气度、已经具备竞争力或正在壮大的产业链：电动车产业链、新能源光伏、科技硬件与软件、电子半导体、部分制造业资本品等；二是泛消费类行业：在泛消费，包括日常用品、轻工家居、酒店旅游、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械等领域自下而上择股；三是逐步降低周期配置但关注部分结构有利或具备结构性成长特征的周期股：部分有色金属如锂、铜等，化工以及受益于财富及资管大发展趋势的金融龙头。同时建议对地产、银行、交通运输及结构偏弱、受政策影响较大的原材料板块相对低配或中性。

$景顺环球消费趋势基金(LU1887442140.HK)$

$法巴能源转型基金(LU0823414478.HK)$

编辑/yabo

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