本周热点资讯

拜登发布任内首份预算案：下一财年支出6万亿美元

5月28日周五，白宫发布了拜登总统任内第一份正式预算提案，向国会申请美国联邦政府在今年10月开启的2022财年中支出6万亿美元，并展示了与前任总统特朗普截然相反的政策重点。

美国通胀指标又爆表了，4月核心PCE同比增长3.1%

美国商务部发布美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）物价指数：4月美国PCE环比 0.5%，预期0.5%，前值4.2%；美国4月个人收入环比-13.1，预期-14.2%，前值21.1%。经济学家曾预计，4月份核心PCE物价指数年率将远高于美联储2%的名义目标。美联储官员一直在努力表明，他们准备在一段高通胀时期内保持观望，因为他们认为通胀是暂时性的，尤其是CPI录得4.2%的增长之后。

小摩：拜登税收计划太疯狂，会导致资本外流

美国总统拜登计划通过提高征收公司及高收入者税收来为6万亿美元预算案提案获取资金。摩根大通首席执行官戴蒙表示对此坚决反对，他认为这将导致美国公司的资本、人才和研发迁至外国。戴蒙表示，拜登设定全球最低企业税率15%只是其「一厢情愿」，其他国家不会同意。

美银：投资者担忧股市已见顶，纷纷涌入现金和黄金基金避险

美国银行周五的资金流动统计数据显示，截至周三的一周，现金和黄金基金等避险资产吸引了投资者，这表明人们对通胀和央行可能削减刺激措施的担忧日益加剧。美银亦表示，但投资者并没有停止对股票的追逐，今年到目前为止，约有5000亿美元进入了股票基金，这比之前12年的总和还要多。

本周其他热点

拜登发布任内首份预算案：下一财年支出6万亿美元，通过增税来扩大开支

耶伦呼吁国会加大财政支出力度，称高通胀是暂时的

前美财长萨默斯：再不缩减刺激力度，美国通胀将「爆炸」

美联储将迎来大换血，鲍威尔的去留对拜登而言至关重要

大盘回顾

本周美股三大股指均录得涨幅。本周$道琼斯指数(.DJI.US)$上涨0.9%，$标普500指数(.SPX.US)$上涨1.2%，$纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$上涨2.1%。

投资者正在评估美国通胀数据及其对美联储政策的影响。美国4月个人消费者开支指数（PCE）增幅超预期，显示通胀压力大幅提升。美国总统拜登推出规模超过6万亿美元的预算案。

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机构配置观点

大摩：市场仍有较多超额收益机会，看好原材料、消费等

摩根士丹利首席中国股票策略师王滢在2021年中国经济和市场展望线上会议上表示，市场仍提供了较多赚取超额收益的机会。行业配置上，年内全球面临再通胀环境，国内宏观经济也在经历这一阶段。因此，摩根士丹利短中期比较青睐一些相关受益板块，包括原材料板块、银行板块。

同时，王滢表示，摩根士丹利对消费和服务稳步恢复到疫情前的状况也持有充分的信心。「我们在板块配置里建议增配的板块，包括消费服务板块，还有耐用消费品板块，尤其是线下的体育用品相关品牌等，这一系列都是我们非常青睐的。」

嘉实基金：结构性机会较多，重点布局金融等五大板块

嘉实基金表示，A股市场即将进入下半场，虽然会呈现宽幅震荡格局，但结构性机会依然丰富，建议投资者勿追高估值过高资产，应当重点布局金融、地产、制造业、消费、科技领域五大方向。

而港股整体表现或好于A股，主要是港股具有估值地位、长期盈利向好、中长期流动性有望宽松和行业结构长期优化四大优势，今年投资需抓紧业绩主线。

中金：三类通胀交织，大宗商品将胜出

我们回顾了历史上不同类型通胀时期的大类资产表现，我们发现：(1)整体来看，通胀时期大宗商品的表现普遍好于其他资产；(2)需求型通胀阶段，原油、铜、新兴市场股票表现较好；(3)供给型通胀阶段，黄金、原油、欧洲股票表现突出；(4)工资型通胀阶段，原油、新兴市场股票、黄金表现较好。考虑到下半年美国通胀抬升，美联储货币政策不确定性增加，我们认为部分抗通胀的实体资产可能还有空间，而高估值、流动性驱动的虚拟资产或面临一定风险。