（原标题：高盛：美国经济增长已见顶，美股将面临抛售）

1.   拜登宣布价值1.8万亿美元的「美国家庭计划」

2.   美联储强化经济评估，维持利率和购债速度不变

3.   鲍威尔：股市某些方面存在泡沫

4.   瑞银：投资者仍持有大量现金，等待美股入市时机

5.   高盛：美国经济增长已见顶，美股将面临抛售

6.   瑞银：尽管印度疫情加剧，但新兴市场股市仍具吸引力

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拜登宣布价值1.8万亿美元的「美国家庭计划」

拜登周三晚间向国会联席会议发表演讲过程中将揭晓的「美国家庭计划」，包括大约1万亿美元的投资以及为美国家庭和劳动者减税8000亿美元，涵盖教育、育儿、带薪休假和病假等诸多领域；其部分资金来自对最富有美国人加税1.5万亿美元。

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美联储强化经济评估，维持利率和购债速度不变

美联储周三公布的经济评估有所增强，并释放出风险已经下降的信号，同时将政策利率维持在近零水平，并保持每月1200亿美元的资产购买速度不变，直到就业和通胀目标取得「实质性的进一步进展」。鲍威尔表示，在实现经济增长与最大就业双重目标目标前，利率接近零是合适的。今年通胀的暂时上升不符合加息的标准。

鲍威尔：股市某些方面存在泡沫

鲍威尔着重阐述了「经济距离进一步进展还有很长的路要走」，现在不宜讨论加息和缩表，当时机适宜时，美联储将减码对抵押贷款支持证券（MBS）的购买速度，但不是现在。美国经济复苏还不均衡，股市某些方面存在泡沫。美股在「泡沫言论」后悉数转跌，分析称短期内缩表大门被关闭。

鲍威尔论调鸽派，遏制了美国国债市场的担忧

鲍威尔明确了不会马上有撤出宽松政策的必要这个信息，从而推动美国国债收益率在周三下跌。10年期美国国债收益率在美联储决定维持政策不变后跌至日内低点。美联储发布决定后，10年期国债收益率最初升至近1.66%，然后随着鲍威尔新闻发布会的进行而回落，徘徊在1.61%左右，跌幅约为1个基点。

美国3月商品贸易逆差刷新纪录，进口持续飙升

美国3月商品贸易逆差刷新纪录，进口额创出新高。根据美国商务部周三公布的数据，3月贸易逆差自2月的871亿美元扩大至906亿美元。新冠疫情期间，由于美国民众闭门不出，令商品进口额屡屡创出纪录。去年疫情初期贸易突然中断，随后购买量激增，令港口不堪重负；而出口仍然较为低迷。

瑞银：投资者仍持有大量现金，等待美股入市时机

瑞银一项全球调查发现，即便近几个月股市已经强劲反弹，投资者仍然大量持有现金并等待进入股市的时机。这项调查还发现，在美国的投资者信心比其他任何地区相比反弹更为强劲，对美国经济感到乐观的投资者比例达70%，三个月前这一比例为52%. 瑞银负责人表示这和疫苗的大规模接种密切相关。

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中信证券：预计8-9月份美联储会逐步释放缩减QE预期，年底或明年初执行

中信证券认为，按照目前的疫苗接种进度，美国三季度接近「全民免疫」的时点可能成为美联储释放边际收紧信号的下一个时点。预计年内在8-9月份美联储会逐步向市场释放未来缩减QE的预期，Q4公布细节计划，年底或明年初执行，预计6-12个月完成缩减后，通过到期债券再投资维持一段时间资产负债表规模不变，而后到2023年初再考虑加息事宜。

环球市场

大行看市

高盛：美国经济增长已见顶，美股将面临抛售

近期，高盛更新了一系列资产的预期，先是从美股多头转向空头，紧接着周三又发布了对大宗商品的预期：预计大宗商品在未来6个月将再上涨13.5%。

在看涨大宗商品的同时，高盛对于未来几个月美股的前景却略显悲观。最好的结果就是从现在开始到年底美股一直横盘。甚至有可能更糟，高盛警告称，标普500指数的回报率在过往资本利得税上调之前也很疲弱。「美国国内增长正在见顶，股票长期回报可能较小，与此同时，美国经济增长已见顶。」

瑞银：尽管印度疫情加剧，但新兴市场股市仍具吸引力

瑞银首席投资官表示，尽管最近印度新冠病例激增，但新兴市场股市仍具吸引力。该人士列出了三个理由：印度权重偏科技，可免于疫情最坏影响；中国科技监管风险正在消除；美元和美债走势不会颠覆新兴市场风险资产。

瑞银建议投资者通过配置亚洲价值股和周期股布局经济重启和通货再膨胀，重点关注资本货物、建筑材料、消费服务、交通运输、银行、金属和矿业等行业。

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机构配置观点

国泰君安：科技成长行业具备最佳长期配置价值

国泰君安在2020年下半年以来持续推荐全球定价原材料的周期板块，从行情的演绎来看，2020年下半年到2021年一季度相对市场的超额收益非常明显。但在当下必须要指出，这一板块的行情已经走到了尾端。当前的周期品，是典型的「树上的花开了，心里的花却要谢」。放眼全年，当前时间段当中市场认可度偏低的科技成长行业反而具备最佳的长期配置价值。

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银河证券：看好银行板块尤其是差异化品种投资机会

银河证券指出，银行板块公募基金持仓占比进一步提升、低配比例收窄受宏观经济修复、让利压力缓解、拨备释放等多重因素影响，银行业绩增速和资产质量仍有改善空间，为估值上行提供支撑。

已经披露2021年一季报的6家上市银行中有5家净利增速优于2020年全年水平，业绩表现持续向好。部分差异化特征明显的上市银行有望持续受益信贷结构优化和轻资本中收业务布局领先优势，实现ROE稳步提升，资金关注度相对较高，估值层面有望享有一定的中长期溢价。当前板块0.75XPB，估值处于历史低位，配置价值凸显。综合考虑低估值和基本面修复，持续看好银行板块尤其是差异化品种投资机会，给予「推荐」评级。

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