大摩称李宁Q1销售属自然增长，料可持续至Q2，并上调目标价至71港元；大和则称对李宁所有渠道收入假设都持乐观态度，上调目标价至67港元；交银国际认为李宁目前库存处于低位，订货订单仍然强劲。

（原标题：李宁Q1零售流水大超预期！机构最新观点及目标价来了）

李宁昨日收盘时公布，首季零售流水按年录得80%至90%高段增长。今日早盘李宁跳空高开3.7%，截至发稿，涨幅3.95%，报63.15港元。

部分机构对此发表点评：

大摩：首季销售属自然增长，并料可持续至二季度

摩根士丹利发表报告指，与2019年首季相比，李宁今年首季总零售销售(撇除李宁YOUNG)录得逾50%增长，而零售、批发及电商渠道分别增长近30%、逾40%及120%。

该行表示，首季销售表现强劲，令集团此两年的年均复合增长率高于2018年及2019年的平均增长。该行认为集团首季属自然增长，并料可持续至第二季。

大摩上调李宁股份目标价，由64港元升至71港元，评级维持「增持」，并调升集团今明两年销售及盈利预测分别7%至9%和11%，预期集团今年第二季零售销售可录40%至50%的按年增长，上半年整体收入则增逾60%。

大和：首季业绩强劲，对李宁所有渠道收入假设都持乐观态度

大和发表报告指李宁首季零售流水按年增长逾80%表现强劲，主要由于成功推出中高端价格区间的产品、当红明星代言效应、4月推出一系列有影响力的营销活动等。

该行指，李宁目前产品的零售折扣已基本回复至疫情前的正常水平，而一些明星代言的产品折扣更不到5%。

大和表示，对李宁所有渠道的收入假设都持乐观态度，相信其在中国消费升级和运动休闲趋势中处于有利地位，决定对其2021至2023年度的每股盈利上调6%至7%，对其12个月目标价由56.5港元上调至67港元，此相当预测市盈率48倍，重申「买入」评级。

招商香港：一季度零售额增长超出市场预期，经营数据持续提升

与19年一季度相比，今年一季度零售流水同比实现了55%左右的增长，这表明21年一季度的增长不仅仅是因为20年一季度因为新冠疫情造成的低基数。李宁零售流水的增长高于其他国内品牌。招商香港维持盈利预测不变，基于更高的估值倍数上调目标价至69.9港元。采用1.77倍（此前1.74倍）1年前瞻PEG，20-23财年复合增长率35.2%，得出目标倍数62.2倍。维持买入评级。