港交所掌舵人李小加的十一年：“连水”、“换鱼”、跨界与突破

（原标题：港交所掌舵人李小加的十一年：“连水”、“换鱼”、跨界与突破）

今年5月，李小加突然宣布将提前“交棒”。12月14日，李小加举办了一场告别式的媒体交流会。在这场交流会上，他表示，离开港交所后不会彻底退休。

李小加自2010年1月16日上任香港交易所集团行政总裁以来，11年中，李小加推动了港交所及香港资本市场的数次重大改革，并取得了瞩目的成就，同时获得了市场的广泛赞誉。

在昨日的媒体交流会上，李小加表示，这些年最主要做了四件事，一是“连水”;第二是“换鱼”;第三是跨界出去，到别的资产类别，跨到别的市场中去;第四即是让港交所的交易体系更加现代化。

“连水”

李小加认为，国际市场和内地市场、人民币和美元及其他货币这些市场，没有理由老是这么割裂开来。所以，连水一直是从头到尾的一个主题。

而互联互通可以说是李小加在“连水”这一目标中一个重大的里程碑。

2014年11月17日，在李小加的努力推动下，“沪港通”正式落地。在沪港通落地两年之后，2016年12月8日，深港通开通，至此，互联互通的基础设施架构全部完成。

而互联互通带来的成效十分显著。截至12月14日收盘，互联互通自开通以来，南向资金合计高达16956.20亿元，北向资金合计达11719.53亿元。互联互通机制促进了两地市场的交投活跃。

除此之外，债券通也于2017年7月3日正式推出。债券通自推出以来，不论在成交量、外资持有量及登记投资者数量方面均有大幅增长。港交所2020年三季报显示，目前债券通平均每日成交额达人民币197亿元，第三季度成交额也达到人民币12753亿元，创季度新高。

“换鱼”

李小加表示，“换鱼”即港股的更新换代，从本地的“鱼”换成世界大海里的“鱼”，从传统的银行、房地产股，换成新经济股票

说起“换鱼”，可能要从港交所痛失阿里巴巴说起，因为不允许同股不同权的企业上市，港交所眼睁睁看着史上最大IPO远走他乡，为此，李小加甚至还写了一篇5000多字的日志《投资者保障杂谈》，说自己梦到了9个人，大家对香港能否为阿里巴巴IPO开绿灯吵得不可开交。随后几年，李小加锲而不舍地发起了改革尝试，最终在2018年4月30日，修订后的《主板上市规则》正式生效，同股不同权架构公司和未盈利生物医药企业被允许在港股上市，新规还增加《合资格发行人第二上市》章节，“为大中华地区申请人赴港作第二上市提供便利”。这场在争议中落地的改革，是香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革。

在政策利好下，一大批优质内地企业和新经济企业纷纷赴港上市。2018年7月9日，小米集团成为港股第一家双重股权架构上市公司。同年9月20日，美团点评紧随其后在港上市。2018年8月1日，歌礼制药成为港股第一家非盈利生物科技公司。2019年 11月26日，互联网巨头阿里巴巴时隔7年后回归港股,再次缔造了股市神话，首日股价大涨6.59%,市值突破4万亿港币。而今年全球前十大IPO交易中，港交所便揽下三例，其中就有回港二次上市的京东集团、网易，以及首次上市的京东旗下京东健康。

跨界

李小加不仅将“连水”、“换鱼”玩的风生水起，在跨界方面也是收获颇丰。

2012年6月，港交所豪掷166.73亿港币收购伦敦金属交易所(LME)，据悉，LME基础金属期货及期权合约交易，交易量约占全球基本金属期货交易的八成，掌握全球有色金属的定价权，是世界上最后一个会员制商品交易所。收购LME，不仅是股票向商品的跨界突破，也是一个从香港向欧洲国际市场的跨界突破。

李小加曾称收购LME是“百年不遇的机会”。他认为，收购LME使得港交所可一心拓展股票及金融衍生品以外的的商品交易平台，增辟收入增长的重大机遇。

同时他在2019年还计划收购伦敦交易所集团，虽说这次收购因为一些原因并没有进行下去，但李小加认为，港交所一定不会在此止步，未来期待其继续突破。

交易体系的突破

李小加任上主导对交易体系的突破，让港交所的交易体系更加现代化。

李小加表示，“在第四个突破里面，大概有三个小的改变。第一交易时间改了，第二交易系统改了，第三清算结算的系统，也就是新股结算周期从T+5向T+1的改革。”

总结起来，李小加在任上主导的四个大方向的改革，他给自己的评价是：“前两项全面突破，第三项部分突破，第四项部分突破或者说是像农村包围城市的突破。”

李小加用自己的努力，为香港资本市场争取到了一个时代。对于卸任之后做什么，李小加表示，离开港交所后不会彻底退休，但可能不太想打工了。“这么大年纪，是不是能自个儿干点什么事。”