药明康德（02359.HK）2025年一季度盈利能力显著提升，需关注应收账款状况

近期药明康德（02359）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

药明康德2025年一季度财务表现

1. 营收与利润情况

药明康德（02359.HK）在2025年一季度实现营业总收入96.55亿元，同比增长20.96%。扣除非经常性损益后的净利润为40.13亿元，同比增长33.51%。归属于母公司股东的净利润为35.36亿元，同比增长82.07%。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为1.24元。

2. 盈利能力分析

公司在2025年一季度的销售毛利率为41.57%，销售净利率为37.06%，较2024年年报的40.81%和24.13%有所提升。这表明公司在产业链中的地位较高，具有一定的溢价权，且营销竞争环境较好。

3. 资产负债与流动性

截至2025年一季度末，公司的流动比率为2.29，速动比率为2.05，均较2024年末略有下降但仍保持在健康水平。资产负债率为25.72%，较2024年末的26.44%有所降低。

4. 资产运营效率

公司的存货周转率为1.38，流动资产周转率为0.24，总资产周转率为0.12，较2024年年报的7.24、1.14和0.51有明显下降，显示出公司在资产运营效率方面存在一定的压力。

5. 应收账款状况

财报体检工具显示，公司应收账款状况值得关注，应收账款与利润的比例已达到99.11%，需警惕应收账款回收风险。

6. 长期财务表现

从历史财务数据来看，药明康德在过去十年中盈利能力良好，业务体量在过去五年中有过高速增长，近年来进入中速增长阶段。公司商业模式稳定，适合采用绝对估值法进行估值。

7. 未来展望

根据财报分析工具的建议，若按当前市值回推，公司未来五年的业绩复合增速需达到10.1%才能支撑当前市值。

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