华润置地（01109.HK）2024年财务表现：营收增长但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期华润置地（01109）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润下滑

华润置地（01109.HK）2024年年报显示，公司营业总收入为2787.99亿元，同比上升11.01%，但扣非净利润为603.34亿元，同比下降4.48%，归母净利润为255.77亿元，同比下降18.45%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的销售毛利率从2023年的25.15%下降至2024年的21.64%，销售净利率也从2023年的14.85%降至2024年的12.08%。此外，净资产收益率（ROE）从2023年的12.33%降至2024年的9.52%，总资产净利率从2023年的2.76%降至2024年的2.21%。这些指标的变化反映出公司在2024年的盈利能力有所减弱。

现金流与偿债能力

公司经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比例为9.25%，虽然较2023年的8.11%有所提升，但仍需关注其现金流状况，尤其是货币资金与流动负债的比例仅为35.5%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为8.58%。此外，应收账款与利润的比例高达206.29%，表明公司在应收账款管理方面存在一定的风险。

各业务板块表现

开发销售型业务

2024年，华润置地开发销售型业务实现签约额2611亿元，同比下降15%，签约面积1134万平方米，同比减少13.3%。尽管如此，开发物业结算营业额为2371.5亿元，同比增加11.8%，显示出公司在项目结算方面的进展。

经营性不动产业务

经营性不动产业务营业额为233.0亿元，同比增长4.8%。其中，购物中心营业额为193.5亿元，同比增长8.4%，出租率为97.1%，同比提升0.6个百分点。写字楼营业额为18.8亿元，同比下降8.7%，出租率为75%，同比下降6.9个百分点。酒店营业额为20.7亿元，同比下降10.8%，平均入住率为64.2%，同比提升0.9个百分点。

轻资产管理业务

轻资产管理业务营业额为121.3亿元，主要来自华润万象生活提供的轻资产管理服务。截至2024年底，商业管理航道业务在管项目122个，物业管理航道业务覆盖全国173个城市，管理业务合约面积达4.50亿平方米。

生态圈要素型业务

生态圈要素型业务营业额为62.2亿元，其中建筑业务实现营业额27.3亿元，代建代运营和租赁住房业务分别实现营业额19.6亿元和5.0亿元。

土地储备

2024年，华润置地以总地价775.8亿元增持了29宗优质土地储备，新增总计容建筑面积达393万平方米。截至2024年底，公司总土地储备面积为5194万平方米，为未来的业绩增长奠定了基础。

结论

综上所述，华润置地在2024年实现了营业收入的增长，但在盈利能力方面有所下滑，需特别关注现金流和应收账款的管理。各业务板块表现不一，开发销售型业务面临一定压力，而经营性不动产业务和轻资产管理业务则保持了一定的增长势头。

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