中国神华（01088.HK）2025年一季度业绩下滑，但仍保持稳健财务状况

近期中国神华（01088）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国神华（01088.HK）于2025年一季度实现营业总收入695.85亿元，同比下降21.07%；扣除非经常性损益后的净利润为213.31亿元，同比下降21.58%；归属于母公司股东的净利润为133.74亿元，同比下降19.05%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，尽管2025年一季度的毛利润为213.31亿元，同比下降21.58%，但销售毛利率仍维持在30.65%，显示出公司在产业链中的较高地位和一定的溢价权。此外，销售净利率为23.42%，高于2024年和2023年的水平（分别为21.63%和21.92%），表明公司在成本控制方面表现较好。

资产与负债情况

公司的资产负债率为23.59%，与过去两年相比略有上升（2024年为23.30%，2023年为23.96%），但仍处于较低水平，显示公司具有较强的偿债能力。流动比率和速动比率分别为2.17和2.04，与前两年基本持平，表明公司短期偿债能力稳定。

运营效率

在运营效率方面，存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率分别为3.89、0.34和0.1，较2024年和2023年有所下降，这可能反映了市场需求的变化或公司内部管理的调整。

投资回报

净资产收益率（ROE）和投入资本回报率（ROIC）分别为3.12%和2.94%，较2024年和2023年显著下降，表明公司在投资回报方面面临一定压力。然而，长期来看，公司盈利能力良好，业务模式稳定，适合采用绝对估值方法进行评估。

总结

总体而言，中国神华2025年一季度业绩虽然出现下滑，但在盈利能力、资产质量等方面仍表现出较强的稳定性。公司长期以来的财务表现良好，商业模式稳定，值得投资者持续关注。

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