天工国际（00826.HK）2024年业绩下滑，现金流及应收账款值得关注

近期天工国际（00826）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天工国际（00826.HK）在2024年的营业总收入为48.32亿元，同比下降6.42%；扣除非经常性损益后的净利润为9.84亿元，同比下降13.98%；归属于母公司股东的净利润为3.59亿元，同比下降3.09%。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为0.13元，与2023年持平。

盈利能力分析

毛利率与净利率

2024年，公司的销售毛利率为20.35%，较2023年的22.14%有所下降；销售净利率为8.28%，略高于2023年的8.13%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，但净利润率略有回升。

净资产收益率

净资产收益率（平均）为5.07%，低于2023年的5.32%和2022年的7.47%。投入资本回报率为3.20%，低于2023年的3.41%和2022年的5.11%。总资产净利率为2.67%，低于2023年的2.75%和2022年的3.88%。这些指标表明公司在资产利用效率和资本回报方面有所下降。

资产负债与流动性分析

流动比率与速动比率

流动比率为1.85，高于2023年的1.52和2022年的1.56；速动比率为1.26，高于2023年的1.06和2022年的1.05。这表明公司在短期偿债能力方面有所增强。

现金流状况

经营活动产生的现金净额与流动负债的比例为11.67%，远高于2023年的1.02%和2022年的5.98%。尽管如此，货币资金与流动负债的比例仅为37.56%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为10.08%，建议关注公司现金流状况。

应收账款状况

应收账款与利润的比例高达987.59%，表明公司可能存在较大的应收账款回收风险，需密切关注。

主营业务分析

模具钢

模具钢占公司2024年营业额的47.06%，销售额为22.74亿元，同比下降3.1%。国内销量增长6%，主要受新能源汽车产业带动；出口销量下降12%，主要由于海外价格竞争。

高速钢

高速钢占公司2024年营业额的17.00%，销售额为8.21亿元，同比下降0.7%。国内销售增长9.8%，主要受益于海外DIY切削工具需求复苏；出口销量下降7%，平均售价下降1%。

切削工具

切削工具占公司2024年营业额的18.20%，销售额为8.79亿元，同比下降2.9%。国内销售下降13.6%，主要由于经销商库存消化；出口销售增加，主要受益于北美市场的强劲表现。

钛合金

钛合金占公司2024年营业额的15.65%，销售额为7.56亿元，国内营业额减少21.8%，主要由于部分客户对钛合金线材的需求变化；出口方面，高端钛合金线材出口至北美，作为3D打印应用的原材料。

其他业务

其他业务占公司2024年营业额的2.09%，销售额为1.01亿元，同比下降23.4%，主要由于海外对经济级硬件套件的需求减弱。

未来展望

随着制造业升级与新兴产业的发展，公司预计在新能源汽车、智能汽车、消费电子、航空航天等领域迎来更多发展机遇。公司将加大研发投入，推进智能制造和绿色可持续发展，以应对市场竞争和技术变革。

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